国务院常务会议研究部署稳定消费价格总水平保障群众基本生活的政策措施事件的简评

    渤海证券分析师 杜征征

    事件：国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，分析当前价格形势，研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施。简评：会议确定了四项主要政策措施：确保市场供应，促进价格稳定；完善补贴制度，安排好困难群众生活；增强调控针对性，改善价格环境以及加强监管，维护市场秩序。我们认为，此举会在抑制农产品过快上涨中发挥一定的作用；也会对某些行业进而对资本市场产生较大的预期及实质性影响。此外，作为非正常时期的非正常手段，此举不宜长期使用。近几个月，CPI持续高涨的原因在于：第一，货币的超发使得流动性总量上向价格体系扩散；第二，因为气候原因，部分农产品出现了实际的供需缺口，如作为主要蔬菜产地之一的海南出现洪灾等；第三，在国家对房地产进行持续的宏观调控后，由于国内投资渠道还不是很丰富，部分资金从楼市里流出后转战农产品市场，部分食品价格上涨人为炒作的痕迹明显；第四，国际输入型通货膨胀对国内价格的上涨也起到推波助澜的作用，随着前期美元指数的走软，大宗商品普涨，甚至部分大宗商品价格创出历史新高。国家已经通过加息以及上调存款准备金回收流动性；美元指数未来一段时期走强将是大概率事件，从而打压大宗商品；今日会议确定的政策措施主要是针对上述第二与第三条原因而为。从历史上几次价格行政干预来看，效果不一；本次是否能较好达到稳定物价的目的，还有待观察。但从会议涉及的部分商品来看，如糖、油、棉、化肥类以及与“米袋子”和“菜篮子相关”的农产品价格的上涨可能会受到影响，相应的行业板块的未来盈利空间可能将受到压制，值得密切关注。此外，保持物价稳定是一个中长期的任务。更多的要用经济手段去疏，而不是行政手段去堵。以临时的价格管制要实现中长期目标，不现实且副作用大。