银行：2010年3季度货币政策执行报告点评

    安信证券分析师 杨建海

    信贷投放方面：三季度各月信贷增量均保持同比多增，9月份贷款投放出现一定反弹。结构上来看，3季度新增中长期贷款占比基本与2季度持平，票据融资负增长。从中长期贷款投向来看，新增中长期贷款主要集中在基础设施行业、房地产业和制造业，其中基础设施行业和房地产行业新增信贷占比相对2季度有明显回升。

　　利率方面：加权贷款利率自2009年2季度开始持续上升，9月份人民币贷款加权利率为5.59％，较6月份小幅上升2bp，主要受到一般贷款利率和票据贴现利率均环比上升的影响。9月份票据融资加权利率3.86%，较6月份回升9bp，一般贷款加权利率为6.09%，较6月份上升10bp。利率浮动上，9月末利率下浮贷款占比25.54%，较6月末下降2.18个百分点，利率上浮贷款占比44.27%，较6月末上升2.88个百分点，体现了银行议价能力的提高。

    银行间市场流动性方面：3季度末，金融机构超额准备金率1.7％。其中，中资大型银行为1.4%，中资中型银行为1.1%，中资小型银行为2.4%，农村信用社为4%。大型银行超超储率较2季度末略有提高，后三类超储率分别比2季度末下降69bp、28bp、27bp，中型银行超储率较2季度末降幅最大。

　　总体来看，央行在货证报告中提出继续引导货币条件逐步回归常态水平，加强流动性管理，保持货币信贷适度增长，要切实管理好通胀预期，引导金融机构根据宏观调控要求和实体经济部门的信贷需求，安排好下一阶段贷款投放的进度和节奏。货证报告对于明年的信贷投放仍没有具体指出方向，还需等到经济工作会议的定调。