增持与减持：另一面镜子-写在创业板解禁之时
安信证券分析师 诸海滨
11月即将迎来的新一轮限售股解禁潮。相比以往，本轮解禁潮特点在于，创业板和中小板将迎来首个解禁洪峰，市场对此担忧重重。
借助托宾Q理论，我们率先将「大小非减持」和「大股东增持」放在同一体系下研究。结果显示，市场趋势是由流动性和企业盈利决定。产业资本增减持行为并不改变市场原先总体趋势。增减持行为的发生与市场趋势变化一致。即随着Q值上升，大小非减持明显增多，与之相对应的大股东增持会迅速减少，反之亦然。
产业资本减持对公司的影响是：会在短期内对股价形成冲击，但长期趋势仍取决于公司自身的行业属性及发展前景。冲击过后或将成为重新介入高成长公司良好时点。
增持的影响是：被增持公司股价在短期内能取得较为显著地绝对收益；如果将产业资本增持股票为目标，并构建一种长期选股策略，其无论在熊市或牛市均能取得显著收益。
