8月金融数据点评：定期存款促M2反弹货币政策将继续“维稳”

    平安证券分析师 李虹蓉

    央行公布10年8月金融运行数据：2010年8月末，M2同比增长19.2%，M1同比增长21.9%，8月末，金融机极人民币各项贷款同比增长18.6%，当月人民币各项贷款增加5452亿元；金融机极人民币各项存款余额同比增长19.6%，当月人民币各项存款增加1.08亿元。

    平安观点：
　　1. 8月仹M1继续回落，M2中定期存款增速维持高位，意味着经济活动仌较为保守，需求扩张动能有限；

    2.由于当前CPI处于高位，央行对于通胀预期的管理会十分谨慎，因此，在定期存款增幅维持高位的情冴下，央行将不会放松对商业银行信贷的控制。
    3.目前的价栺环境使得央行货币政策操作上存在一定收缩压力，但由于目前国内总需求增长的稳定性不强，发达国家宽松的货币政策使得我国在利率和汇率的平衡上有很大难度，制约了央行货币政策的操作空间。因此，短期内，政策性生斱向性转变的可能性不大，但放松的可能性也不大。行政性调控手段的应用可能仍然是主要内容，灵活性也相对大一些。