申银万国：9月A股银行搭台投资品唱戏
市场趋势:9月震荡向上,上证综指核心波动区间(2600,2900).
股指的低点已经探明。
随着机构仓位逐步提升到中性水平,市场进入了震荡期,等待政策层面或经济层面的新的催化剂。
9月可能会出现:落后产能淘汰力度的超预期,地方政府融资平台处理方案的超预期,汽车、家电销量的超预期,对城镇化加速的预期升温。这些因素将推动股指再度上扬。
我们判断的风险在于房价和物价的超预期上涨,需要密切关注。
行业比较:关注盈利预测调整、行业景气好转、补涨需求。
分别从盈利预测持续上调、行业景气持续或好转、存在补涨可能这三个角度,持续或阶段性关注银行(主要是中小银行)、水泥、钢铁、工程机械、化工、有色、汽车、航空、零售、食品饮料、医药、农业行业。
首推行业:投资品(水泥、钢铁、造纸)、银行(中小银行)、汽车.
地方融资平台清理细则的出台以及汇金发债可能的落实,将成为银行板块估值修复的催化剂,中小银行有望明显跑赢市场。
落后产能淘汰将改善投资品行业的供给,保障房全面推开、基建提速、城镇化加速、水灾灾后重建将改善投资品行业的需求,在供需双重推动下,投资品板块(水泥、钢铁、造纸、工程机械等)有望再度崛起。
汽车节能补贴以及家电以旧换新都在8月以后逐步得到落实,上述催化剂可能将支撑汽车和家电的销量出现超预期的增长。
投资主题:升值加速,掘金央企。
