3大电信运营商公布2010年4月份用户发展数据

    方正证券分析师 王聪

    事件：3大运营商于20、21日相继公布7月份用户发展数据。中国联通（600050）7月新增移动用户157万至1.5853亿，其中2G用户新增62.8万户，3G用户新增94.1万户；宽带用户新增75.9万户至4452万户；固网用户减少31.7万至1.0054亿户。中国移动4月新增用户489万户至总数5.59亿户；其中使用3G终端的G3客户达到1183.4万户。中国电信4月新增移动用户280万至7732万户，宽带用户新增90万户至5923万户；固网用户减少96万至1.8011亿户。

    点评：总体来说，运营商7月份用户发展数据相对比较疲软。根据三大运营商公布的用户数据合计，2010年7月新增移动用户926万户，国内的移动通信用户总数达到7.95亿，新增用户相对上月环比减少5.1%。中国电信和中国联通7月新增宽带用户165.9万户，总数达到1.0375亿户，比上月的171万户有所减少。中国电信和中国联通7月固网本地电话用户减少127.7万户，比上月减少的116.5万有加速的趋势。在各单项数据中，只有中国移动7月份的新增G3用户数和中国电信的宽带用户数环比实现了正增长；体现了在移动电话普及率上升到较高水平之后，运营商用户发展数据趋于艰难；我们预计电信运营商的新增用户数由于新生开学等原因，在短期内特别是9月份有望迎来一个增长，而之后的新增用户发展数将趋于轻微下降的趋势。另外，宽带用户的增长有望持续，延续每月新增超过150万户的态势。固网本地电话用户数则仍将处于快速下滑趋势，在11年底小灵通正式退市后才有望处于平稳减少的态势。长远来看，电信运营商的增长重点将在于增值业务收入比重的提升，因此建议投资者积极关注拓维信息（002261）、北纬通信（002148）等从事移动增值业务的上市公司。