全景网2月24日讯 中小板公司正在密集发布业绩快报，截至23日晚，已有124家发布业绩快报。其中104家实现了净利润增长，占比高达83.87%，74家实现净利润与营业收入双增长，占目前所有披露业绩快报中小板公司比重为59.7%。

    诺普信（002215）：09年盈利水平略超预期

    诺普信发布业绩快报，公司2009年实现营业总收入13.08亿元，同比增长23.39％；营业利润1.58亿元，同比增长47.09%；利润总额1.70亿元，同比增长52.08%；实现归属于上市公司股东的净利润1.39亿元，同比增长50.11%。以20280万股的总股本计，实现摊薄每股收益0.684元。
　　点评：盈利水平略超预期。根据本次业绩快报，诺普信2009年度每股收益水平略超过我们0.67元的预测值。公司实际净利润与我们预测值的差异主要在于营业外收支，根据本次业绩快报的数据，公司在报告期内的各类政府补贴等营业外收入超过1000万元，较我们的预测为高。
　　收入保持较快增长，市场占有率持续提高。2009年，诺普信营业总收入较去年同期增长23.39%，主要由于：公司不断开发出适应市场需求的新产品；报告期内加大了市场营销网络建设；新收购的子公司也有助于公司销售规模的迅速扩大。由于2009年中国农药制剂市场受需求低迷、同时原药降价拉低制剂价格等因素的影响，市场规模有所萎缩，因此我们估计，诺普信市场占有率的提高速度快于收入的增幅。
　　利润增速高于收入增幅，来自多重原因。报告期内，诺普信营业利润、利润总额和净利润的增速均明显高于营业收入增速，主要由于：（1）公司营销网络下沉和渠道话语权的增强带来定价能力的增强；（2）以绩效毛利为核心的激励政策的实施；（3）原药采购议价能力的增强；（4）水基化环保制剂和水溶性植物营养肥等新产品销售收入增长。以上因素共同带动了公司毛利率的提高。此外，参股公司投资收益和政府补贴收入的增加也对利润增速的提高产生贡献。
　　未来增长点多多。我们预期，未来3-5年诺普信将继续处于成长壮大的黄金时期。公司2010-2011年的业绩增长主要来源于：（1）行业回暖带来市场容量的扩大，同时公司的市场占有率继续提升；（2）08-09年集中新招营销人员逐步成熟，与此同时营销体系改革稳步推进，"两张网"（经销商模式和直销零售店模式）的营销模式将逐步展开，收入增长伴随销售费用率的下降；（3）新产品的开发持续取得进展；（4）并购战略继续取得进展，所并购公司整合效应体现，利润贡献度增加；（5）此外，政策层面对环保农药生产企业的支持有望反映到税收和补贴等领域的优惠上。
　　我们重申前期观点，即：在市场内在动力和政策支持的双重作用下，中国农药行业面临着集中度提高的历史机遇。诺普信作中国农药制剂行业的龙头企业，依托综合竞争优势，市场占有率和盈利能力持续提高。在前文所述多重增长来源的带动下，公司未来的成长动力充沛。
　　我们维持公司2010、2011年EPS分别为1.13和1.59元的预测，公司营销模式改革试点成效良好，随着后续新模式的稳步推广，公司业绩有可能继续超出我们的预期。维持"推荐"的投资评级。（兴业证券）

    家润多（002277）：09年净利润同比增长24.5% 略超预期

    公司今日发布09年业绩快报，09年公司实现营业收入27.47亿元，同比增长23.76%，实现营业利润2.03亿元，同比增长25.08%，实现归属母公司净利润1.49亿元，同比增长24.45%，按发行后总股本计算其09年EPS为0.77元。
　　点评：1、公司09年业绩略高于我们此前预期，我们此前预测其09年EPS0.75元；2、业绩预测差异主要源于收入预测方面的差异，我们此前预测公司09年营业收入在25亿左右，同比增长13%；09年公司友谊A、B馆收入同比增长在50.5%，我们此前预测增幅在43%，郴州店收入同比增长55.5%，我们此前预测增幅在33%，此外，我们预计对电器业务收入09年2个亿的预测略有保守，主要源于下半年全国及湖南地区家电零售情况向好；3、我们会在公司年报出具后依据情况考虑是否调整公司2010-2011年的盈利预测，我们暂时维持2010-2011年的EPS0.98元、1.11元不变，按公司最新收盘价对应PE分别为31X和27X，估值居于百货板块高端，维持"中性"评级。（兴业证券）

    人人乐（002336）：09年净利润同比增长0.25% 符合预期

    公司今日发布09年业绩快报，09年公司实现营业收入87.68亿元，同比增长14.08%，实现营业利润2.51亿元，同比下降15.17%，实现归属母公司净利润2.32亿元，同比增长0.25%，按发行后总股本计算其09年EPS为0.58元。
　　点评：1、公司09年业绩与我们此前预期基本一致，我们此前预测其09年EPS0.59元；2、公司连续2年收入增长快于净利润增速（08年公司营业收入同比增长24%，净利润同比增长5.5%）；我们认为一方面是去年及上半年部分门店所在地区尤其是广深地区受到金融危机冲击影响，收入增速放缓，另一方面整个行业竞争日趋激烈，新开门店培育期较以往有所延长；3、公司快报显示公司09年下半年新开10家门店，加上09年上半年新开9家门店，全年共开新店19家，较我们此前预期的15家多出4家，从新开门店分布来看，重庆、福建、长沙等为公司新进区域，其培育期有待观察；4、我们暂不调整盈利预测，维持2010-2011年的EPS0.72元、0.93元不变，按公司最新收盘价对应PE分别为39X和30X，估值居于超市板块高端，维持"中性"评级。（兴业证券）

    罗莱家纺(002293)：2009年业绩快报点评

    年业绩同比增长35%以上：2010年2月24日，公司发布2009年业绩快报，公司实现营业总收入和归属于母公司所有者的净利润分别为11.45亿元和1.52亿元，同比分别增长24.33%和35.19%，根据公司IPO最新股本1.40亿股全面摊薄后的EPS为1.09元，高于我们之前0.97元的预期。
　　点评：公司2009年业绩超预期的主要原因是：下半年是公司产品销售旺季，内销市场稳步回暖，同时，房地产销售火爆销售带动家纺产品的消费，使得公司全年营业收入同比增长24.33%，高于我们之前16.80%的预测；同时公司也十分注重成本和费用控制，使得2009年的业绩超出我们之前的预期。
　　维持“中性-A”投资评级：公司10－11年将进入募投项目的密集建设期，开店速度的加快一方面使得公司收入继续保持较快增长，另一方面在也将提高整体的费用，此外2010年我们对房地产市场不乐观的销售预期将对公司业绩产生影响。综合上述因素考虑，我们调整公司2009－2011年EPS为1.09元、1.30元和1.48元，目前股价，对应2010年的动态PE为30倍左右，估值处于合理区间，维持“中性-A”投资评级，详细的点评我们将在公司2009年报公布后再给出。（安信证券）

    日海通讯（002313）：发布业绩快报 业绩增长超过一倍

    公司在报告期内实现营业收入684,971,220.20元，较上年同比增长64.82%。实现营业利润80,367,125.29元，较上年同比增长122.88%，归属于上市公司股东的净利润72,542,068.91元，较上年同比增长104.27%。营业收入大幅增长主要是因为2009年初3G牌照正式发放后，国内出现3G建设高峰，直接推动通信行业相关设备厂家的业绩提升。公司得益于电信运营商的重组及采购模式的变化，进一步扩大了公司技术和规模领先优势。营业利润大幅增长，主要是因为营业收入的大幅增长和规模效应的显现。同时，公司不断优化产品结构，加强成本、费用控制，期间费用占营业收入的比重小幅下降。
　　点评：公司经营通讯设备，从过往的毛利率看基本维持在30%，凭借3G投资的高峰元年公司的业务出现快速增长态势，09年营收增长64%，毛利率与前几年几乎持平，略微上升到30.47%,净利润为7250余万，增长104.27%，每股收益为0.941元，全面摊薄为0.725元。公司当前股价为38.3元，静态估值为52.83倍，考虑到公司高增长态势可能因为电信投资高峰依然维持，因此目前估值并不明显偏高，我们给予持续重点关注，暂不评级。（德邦证券）

    回天胶业（300041）：业绩快报每股0.74元

    报告期公司实现营业总收入为23860.17万元，比去年同期增长8.57%；营业利润为5120.64万元，比去年同期增长37.55%；利润总额为5708.67万元，比去年同期增长40.75%；净利润为4898.98万元，比去年同期增长38.59%，报告期内公司基本每股收益为0.9998元，摊薄收益0.74元，增长的主要原因是公司主营业务发展良好，产品结构进一步完善。2009年公司通过继续贯彻以市场为导向，聚焦重点行业、高端产品和大客户，以提升公司核心竞争能力和可持续能力为目标，加大科研投入，推进低成本和高质量的精品战略，积极推进品牌建设，经营业绩按照预期持续增长。
　　点评：回天胶业主是国内工程胶粘剂行业的龙头企业、国家认定的“高新技术企业”。产品包括高性能有机硅胶，丙烯酸酯胶，厌氧胶，环氧树脂胶，聚氨酯胶等品种。IPO项目所投资的有机硅和聚氨酯胶项目均有较好的盈利能力，项目达产后将进一步巩固公司在行业内的地位，预计10年、11年EPS 1.00元、1.40元，给予公司增持评级。（德邦证券）