全景网2月10日讯 截至目前，两市共计100多家上市公司披露了2009年年报，实现净利润总计为244.8亿元，比2008年的166.9亿元增长46.7%。分行业看，由于投资拉动，房地产行业及设备行业的增幅显著，而受益原材料成本下跌，化工、火电行业也交上了体面的成绩单。已披露业绩快报的179家上市公司合计实现归属母公司股东净利润894.77亿元，同比增长20%；业绩同比增长的公司有138家，增幅1倍以上26家，增幅3倍以上7家。深长城2009年实现净利润23525万元，同比增长3366%，净利润增幅排在第一位。另外还有9家公司扭亏为盈，仅岷江水电继续亏损，但亏损额度大为减小。

    中国卫星：2009年业绩同比增长11.6%
　　公司09年实现主营业务收入2,407百万元，同比增长20.68%；实现归属于母公司的净利润196百万元，同比增长11.6%，折合每股收益0.56元。公司收入与我们年初预测完全一致，但归属于母公司净利润低于我们预测的206百万元，因此公司的每股收益与我们年初预测的0.58元相比低5%。公司09年分配方案为：每10股派现金红利0.5元。
　　点评：公司09年共有三颗卫星实现发射升空，较2008年少1颗，但由于采用完工百分比法进行结算，公司在研的小卫星数量的增长使得卫星制造业务仍有10%左右的的增长。我们预计公司的卫星应用业务09年增速为35%以上，一如既往的保持了高增长。预计卫星应用已占主营收入40%以上。
　　公司09年实现主营业务毛利率14.91%，低于我们预测的15.56%，是业绩低于预期的主要原因。而公司全资子公司“东方红信息”的卫星综合应用业务进展不顺，09年亏损1835万元是造成主营业务毛利率低于预期的主要原因。目前中国卫星已对“东方红信息”进行了人事调整，并进行适度的业务调整和聚焦以期能够使得“东方红信息”扭亏为盈。
　　我们预计2010年公司卫星应用业务仍将保持快速增长，其中卫星运营服务、卫星通信业务将是发展的重点，而卫星导航业务的增速取决于北斗导航空间设施的建设。按目前进度2011年公司的卫星定位业务将会开启高增长时代，这与我们此前的预期完全一致。目前，我们认为中国卫星的投资机会主要有三：1）短期估值在军工股中处于低端，具备一定的安全边际；2）中国卫星产业的长期增长潜力巨大，其中北斗导航系统是发展的重中之重；3）作为航天五院的唯一上市平台，中国卫星可整合的卫星配件、大卫星资产空间广阔。
　　根据我们的预测，中国卫星2010年市盈率为41倍左右，在军工股中处于低端。同时考虑到公司良好的成长性、资产注入的预期，目前股价存在一定的安全边际。
　　我们维持此前的收入预测，但略下调公司10年净利润预测，下调幅度为4%。即，10~12年公司可实现销售收入分别为2,848、3,464及4,284百万元，同比分别增长18.3%、21.6%及23.7%；归属于母公司净利润分别为237、309及428百万元，对应每股收益分别为0.671、0.875及1.215元，同比分别增长19.9%、30.4%及38.8%。（国金证券）