美元数据双周报:复苏与避险驱动美元走强

　　美元指数在1月15日以来持续走强,看起来主要是由于美国经济复苏的势头好于其他发达国家,以及21日之后投资者避险情绪的增强。奥巴马关于限制金融机构规模与行为的计划增加了市场的变数。

　　环顾最近两周的金融市场,最重要的现象是各国股市的下跌与债市的上涨,以及美国长期国债的名义利率、实际利率和隐含通胀预期同时下降。

　　各国股市的下跌基本都是21日开始的,奥巴马的计划增强了市场参与者对未来的不确定性,VIX指数大幅飙升,随后各国股市纷纷下行,债市上涨;美元指数短暂下跌后继续上升。

　　美国相对较好的复苏势头是1月中旬以来美元上涨的另一动力,英、日、德与美国长债的利差在1月中旬的上升暗示了资金在流向美元资产。新近数据确认了美国消费者信心和支出的恢复,29日最新的数据表明美国2009Q4的实际GDP环比折年增速则达到5.7％,超出市场预期。近两周内欧元区的经济数据则令人失望。同期英国经济增速也远逊于美国。

　　同期大宗商品和黄金的走弱都与美元走强有关。中国的宏观调控政策使投资者担忧未来大宗商品的需求,这使商品价格受到向下的压力;21日之后黄金价格的下降趋势有所减缓,可能是因为避险情绪部分抵消了美元的标价作用。