紧跟结构调整寻热点 二月行情可能是“跌”出来的

　　刚刚过去的1月份，市场完全被恐慌乃至悲观的气氛包围，不仅指数一路震荡下跌，圈内对后市的预期更是一步步下探至2800点甚至2300点的低位。然而我们回顾中国股市的历史数据，从来没有在1月份就构筑大顶的例子，也不存在只有下影线的年线柱体。记者采访中获悉，不少市场分析人士认为，3000点的击穿也许正含有"不破不立"的意味，其后，下跌单边市或已到尽头。

　　猜测

　　2月份行情可能上升有限

　　"虽然市场仍悲观不已，但我认为3000点以下再下跌单边市已到尽头。"证券市场专家李志林博士表示，元旦之后的市场舆论混乱，谣言四起。一是将调高存款准备金率误读为货币政策紧缩的信号;二是将央行提高央票基准利率误读为马上就会加息;三是凭去年12月CPI1.7%，就将2010年通胀预期妖魔化。"这很有些自我恫吓的意味，公开信息已经显示今年新增贷款仍高达7.5万亿、全年CPI保持在3%左右，从这些迹象上看，今年适度宽松货币政策不会转向;上半年或4月前不会轻易加息，即使加息空间也不会大。"他进一步研判道，眼下应该说是近十年来中国经济形势最好的时段，而且后面尚有难得的发展模式和机遇，"年内绝无发生恶性通胀的可能。投资者应远离盘面股指困扰，静待'黎明破晓时'的到来"。

　　但国金证券(600109)的分析师则认为,2月市场难改震荡态势，春节前后可能有短暂行情。根据统计，过去九年，春节前半个月内均下跌的年份有两年，节后半个月内出现下跌的有一年，其他年份均呈现上涨态势。从这个角度说，2月仍可能有一定行情，但上升空间受到压制，整体上不会改变震荡态势，属于"跌"出来的行情。

　　解析

　　新股频破发是一个信号

　　新股上市后破发眼下已经不是稀罕事了，但上市首日就破发却不多见。近期中国西电(601179)上市开盘7分钟以后就跌破发行价，创出了两市最快破发纪录。不单是大盘蓝筹，新近上市的创业板个股新辉车模等也难逃破发命运。可以说，新股破发已经成为时下的一种市场常态。

　　"照这种情况，大盘新股也不必申购了，二级市场上就可以买到打折的股票，这显然是不正常的状态。"上市公司研究专家应健中表示，近期的新股频频破发现象就是一个信号。"股市风险是涨出来的，机会是跌出来的。一级市场申购新股都差不多已经赚不到钱了，二级市场就很难赚钱了。道理很简单，一级市场的利润是靠二级市场的炒作来实现的。"他延伸推理认为，如果说创业板和中小板新股一开盘都栽进发行价，或者新股都发不出去的景象愈演愈烈，则恰恰意味着也许市场将否极泰来。

　　实战

　　如何调整投资思路

　　尽管对目前局势并未完全绝望，但大多数专家也趋向认为今年的股市已经无趋势性大行情出现的可能。那么投资者在实战中应采取何种思路?

　　"今年最多只有小牛行情，这就意味着投资者必须采取自下而上的选股思路。"资产管理专家潘剑认为，个股挑选确实是件难事，因为很多股票都已涨过一波，该讲的故事都讲过了。但这并不是说就全然没有投资机会。"因为目前资金面情况是很紧，但不可能长期保持，终会回到适度宽松的状态，届时周期性的股票会迎来一波反弹行情，这也可能是今年最大的一波行情。"潘剑表示，目前还没到最佳买入时机，投资者需要耐心等待，资产配置方向上可以重点关注盈利比较确定的消费板块，尤其是涉及消费升级概念的行业，比如汽车和百货，在调整充分后，会有投资机会。攻守兼备的医药股也是必需的配置，可选择其中市盈率较低的个股。

　　信息速递

　　12只新股本周密集发行

　　A股密集扩容的情况仍在持续。本周两市又将迎来一批新股的扎堆发行。包括3只中小板个股、1只大盘股和8只创业板个股在内的12只股票，将在本周内集中申购。

　　统计数据显示，2月1日至5日的一个交易周内共有12家新股发行，1日发行的4只新股包含了沪市主板的1家大盘股，即中国一重(601106)，以该股发行上限价计，富临运业(002357)、森源电气(002358)、齐星铁塔(002359)和中国一重的累计融资规模约129.53亿元。

　　新股大跃进式的发行，无疑是股市下跌的重要原因之一，如果高速扩容压力在2月份不能改变，则市场继续震荡下行在所难免。