柳工（000528）：发布业绩修正预告
　　公司发布业绩修正预告，修正后净利润80528.6万元，同比增长136.82%，摊薄后EPS1.24元。远远超出市场预期。
　　点评：公司2009年装载机累计销售29412台，同比增长1.03%，累计销售挖掘机3005台，同比增长16.52%，累计销售汽车起重机1300台，实现销售收入5亿元，累计销售压路机1893台，同比增长80%。业绩超预计主要来自两个方面：1、上游原材料价格大幅下降，公司毛利率回升力度超预期，土石方机械毛利率达到20.84%的历史最高值，并在三、四季度保持下来，加之公司1月份提价一次，2010年上半年保持现有毛利率问题不大。2、三季度公司资产减值损失为4071万元，投资净损失为4245万元，营业外收入为1939万元，而全年公司非经常性损益下降至5431万元。公司规划2010年挖掘机销售4500-5000台，汽车起重机规划销售10个亿，这两项业务能提升公司的整体竞争力和综合毛利率，我们上调公司10-11年EPS为1.62元和2.1元，即2010年和2011年净利率增长30%，对应2010年PE为12倍，PB为2.8倍，维持"推荐"评级。（兴业证券）