祁连山(600720)：业绩预增100%

    公司公告了2009年的业绩预增公告，预计2009年全年归属母公司净利润将较2008年增长100%以上，按此计算，即09年全年EPS将超过0.74元，考虑公司3季度末的每股收益已达到0.736元，虽然受寒冷气候影响，预计公司4季度产销量较此前市场的预期稍低，但在水泥价格回落不大的情况下，尚有可能实现一定的盈利。

    点评：2010年，公司所在市场的高景气度有望继续维持，产量的增长将成为公司业绩增长的主要动因。因此，我们暂不调整对公司09-11年0.85、1.12、1.3元的盈利预测，公司目前股价对应我们2010年的盈利预测仅有13倍PE，具备一定的估值优势，维持“买入-B”的评级与6个月目标价20.2元。此外，公司同时公告了顺利发行4亿元短期融资券，以及控股股东增资扩股并将股权转让中材集团获甘肃省人民政府批准两事宜，由于公司目前尚有甘肃永登、漳县、青海煌中3条生产线在建需要自筹的配套资金约需要5-6亿元，此次短融券的发行，将大幅缓解公司的项目配套资金情况。而股权转让由于2009年12月28日公司已有公告披露，所以此次获批已有预期，之后还需要国资委的审批，目前看获批难度不大。由于中材集团下属赛马实业在祁连山所在的甘青市场仍有3条在建生产线，中材集团此次也承诺在本次收购完成后二至三年，将存在同业竞争的水泥生产线以收购或托管的方式解决。（安信证券）