全景网11月20日讯 今日国家发改委出台电价调整方案，将全国非居民用电价格平均每千瓦时提高2.8分钱。但本轮调整，实为解决去年燃煤电厂上网电价提高对电网企业的影响。而目前煤价上涨和运输成本双重施压，或让此消息对整个电力板块的利好效应相形见绌。

    电价调整四家上市电网公司受益颇丰

    08年第二次上调电价，销售端电价没有动，不对称的上网销售电价的调整，使今年1-8月国家电网和南方电网公司亏损，数据显示，今年1-8月，国家电网和南方电网亏损161亿元，同比减少利润238亿元。

    而本次调整后，电网企业无疑将是最大的赢家，上调电价有利于改善电网企业经营状况、缓解电网建设资金筹集困难、加快电网建设。这也是目前能源价格改革步伐加速推进的大背景。

    据东方证券预测，10年全年用电量同比增10%，约达4 万亿千瓦时，去除占13%的居民用电，此次上调2.8 分/Kwh 可为电网增收800 多亿元。根据国家统计局公布的电力供应业经济效益指标，补贴500 多亿即可使供电业恢复至07 年最佳盈利水平。但目前仅有4家上市电网企业，因此投资者可选择的投资目标非常有限。

    需求助推煤价和航运成本 考验电企盈利空间

    尽管此次上调的是“销售电价”，主要是电网卖给客户的电价，并不涉及发电企业卖给电网的电价。同时，受制于近期煤价的快速上涨，其影响程度还将取决于煤电之间的博弈。可见，新电价方案对发电企业的利好影响仍有待观察。

    在冬季用煤需求增加、煤炭整合力度增强及北方天气寒冷等因素共同作用下，煤炭价格逐步上涨，并且上涨趋势有所加快。秦皇岛煤炭价格从7月底的540元/吨，上涨至11月16日的610元/吨，涨幅达到12.96%，其中从10月初到现在涨幅已经超过7%。由于近期，华北地区遭受历史罕见的雪灾，并且全国大部分地区气温大幅降低，一方面，导致对冬季用煤需求增加，另一方面也增强了煤炭运输压力。

    中投证券分析师肖汉平认为，随着国内经济进一步回升，下游行业需求将得到有效恢复，冬季取暖需求将推动煤炭消耗再创新高，煤价存在进一步上涨空间。

    同时，受中国船货需求强劲的提振,反映干散货大宗商品运输成本的波罗的海干散货船运指数BDI周三飙升5.98%,至4643点,创下去年9月23日以来的最高纪录。在BDI主要用来衡量的海运成本中，就包括煤炭运输。市场普遍认为,中国对煤炭等资源的需求旺盛,协同其他因素，有助于推动BDI近期劲扬。而运输成本的上升将对煤价再次形成有力支撑。对此，天相投资顾问分析师应巧剑在报告中指出，如果煤炭海运价格继续上行，那么将对火电企业明年的业绩产生较大的压力。

    利好虽有限，但炒作仍盛行，本次电价调整实际上市场早就已经有所预期，大智慧数据显示，从国庆节之后，电力板块累计上涨幅度已达20.78%，跑赢同期上证指数的19.47%。但分析师表示，游资仍可能会推波助澜，利用人们模糊的认识来炒作整个电力板块。