中金：经济复苏确定 重点配置四大板块

    股指加速上行冲高后回落，蓝筹股拉抬盘面再度活跃。沪深股市早盘延续昨日的光头阳线强势上扬，盘面上板块热点扩散较快，地产、采掘、建筑等蓝筹品种受到资金的热烈追捧;午后沪指在3000点上方的沽压明显加重，股指也呈现震荡回落态势;两市今日交投明显活跃，成交量较昨日增长近六成。终盘沪指报收2970.53/+1.17%.
　　后市研判：
　　受英特尔与摩根大通季度业绩、美国9月份零售额数据好于预期以及投资者风险偏好的进一步回升推动，美股周三继续强劲攀升并创年内新高，道指一年多来首次突破万点大关。
　　美国商务部称，在美国政府实行的旧车换现金计划结束之后，美国9月份经季节性因素调整之后的零售销售收入环比下降了1.5%(高于市场预期-2.1%)，但扣除汽车销售不计的9月零售销售收入健康增长，环比增长0.5%，同时8月份的商业库存在以历史上最大幅度下滑，环比下降了1.5%，一旦商业库存削减至适当的水平，商业销售的任何增加都会推动工厂产量增加，后者将推动美国就业人数与进口额增长。加上受到英特尔与摩根大通好于预期的业绩刺激美股周三强劲攀升，主要股指均创下2009年新高，道指一年多来首次突破万点大关。除此之外，股市还获得了众多投资者继续追捧所有风险较高资产的提振，美元继续走弱。油价再创1年新高，纽约原油期货合约收破75美元/桶，黄金期货微幅回调30美分。
　　月新增贷款及进出口数据好于市场预期进一步确认中国经济增长内生性增强，M1与M2近来首现金叉，存款活期化趋势持续亦利好股市，3季度外汇储备大增昭示国际短期资本重新流入中国。海关的数据表明随着外围环境的复苏，9月份我国出口数据同比下降15.2%，降幅较8月份的23%显著缩窄，大幅好于市场预期(-21%)，而进口同比降幅(-3.5%)更是大大好于市场预期(-15%)，显示中国内需的强劲回暖。而央行的数据显示9月新增人民币贷款5167亿，超出市场3000-4000亿的预期，新增贷款数据超出市场预期一定程度上打消了市场对流动性的担忧，有望进一步提振市场情绪，而从信贷结构上看，一般性贷款增长强劲，贴现余额加速回落，表明信贷对实体经济发展的支持力度增强。
　　此外，9月份的货币数据显示狭义货币供应量(M1)同比不断攀升，并与广义货币供应量(M2)出现剪刀差，为自08年5月以来的首次，表明企业和居民流动性偏好继续上升，存款活期化趋势延续，同时2009年9月末我国外汇储备余额为22726亿美元，而3季度大幅增加1410亿美元，与近期贸易顺差与FDI明显萎缩的反差较大，表明在美元中短期仍将贬值以及对中国经济复苏进程更为确定等预期中下，国外资本大量流入中国市场，这些货币数据都印证了我们前期对于流动性判断。
　　配置航运、资源、金融与地产四大板块
　　在经济复苏确定性进一步明确及流动性环境出现有利于股市的情况下，投资者情绪明显回升，建议配置方向可逐步由前期的防御性板块逐步转向盈利复苏确定性提高的中游板块、受益全球复苏的航运板块、弱势美元下的资源板块以及同时受益于宽松货币政策终结预期和经济回暖将录得稳定增长的金融地产行业。