2009年4季度行业比较分析报告
流动性将逐渐回归常态。我们预计货币政策将逐渐回归温和，流动性超常增长的局面不会再出现。在这种货币环境背景下，行业板块投资机会将由资金推动型机会（寻找相对估值洼地），转向业绩主导型，既更加关注行业基本面复苏的预期。
通胀压力与产能过剩并存。我们更看好目前我国供应偏紧或未来供应增长缓慢的行业。这些行业包括：资源类：石油、煤炭、有色金属；农产品：玉米、猪肉；投资品：一线大城市房地产；奢侈品：中心城市大型高档百货、高档白酒、名贵中成药等行业。
我们认为，经济复苏要继续依靠投资和内需，尤其是要依靠投资。由于2008年年底以来大量新项目集中开工，建筑安装工程仍将保持较快的增长，对钢铁、工程机械、建材、采掘业（石油、煤炭、矿石等）、化工、电力等行业的需求拉动作用最为显著，应重点跟踪关注。
行业基本面复苏预期比较强烈的行业包括：消费类：汽车、白酒、家电；能源类：石油、煤炭；生产资料类：有色金属、钢铁、交通运输设备、通讯设备等行业。
