全景网9月28日讯  全景网统计了9家机构对今日大盘走势的看法，其中：4家看多，3家看平，2家看空。机构好友指数为45%（上个交易日为25%）。（更多研报请进研报专区）

看多：
    长江证券：两市股指跌破关键点位之后，今日继续寻求支撑，图形尚待修复，目前只能认为周四启动的银行、地产是一次盘中反弹，投资者后市需关注这些权重板块行情的延续情况；考虑到近日政策面较为平淡，而且市场量能出现急剧萎缩，目前出现较大规模反弹的可能性不大，预计后市继续维持震荡格局。

    德邦证券：经济基本面决定的是市场中期走势难以乐观，但是从近期看，市场可以相对乐观，国庆60周年大庆的需要政策面对于市场依然呵护。货币政策显示市场的整体流动性仍然十分宽裕，同时短期市场的技术调整基本到位，因此本周或节后依然可能存在小幅度反弹的概率较大，建议适当持仓。

    爱建证券：本周只有三个交易日，我们认为市场将有望止跌回升，但需谨慎。

    中原证券：上周五两市成交量总和不足1300亿元，再创近期地量水平。在充分消化了诸多利空因素之后，预计本周A股市场反弹的概率较大。我们认为，3000点上方的压力依然不容小觑，后市若要继续上涨，则需要更多超出市场预期的利好政策以及相应的宏观数据支持，近期股指仍有考验前期低点2639点支撑的可能，市场资金关注的焦点正在悄然向大盘指标股转换。

看平：
    山西证券：本周仅有三个交易日，然后是国庆八天长假。国庆后政治维稳结束，央行可能继续货币政策微调，地产行业整顿也可能开始升级，钢铁、有色、水泥等产能过剩行业的产业结构调整步伐可能开始加快，通胀预期的增强和各国关于退出机制和时机的言论都会引起市场的剧烈波动。由于国庆期间变数较大，我们维持短期市场继续震荡盘整的判断。依然建议重点关注医药类股票。

    英大证券：从短期来看，一些负面因素影响市场短期行情，不过，在宏观经济持续回暖的背景下，大盘中期企稳的概率较高，股指持续深幅调整的机会不大。预计节前市场主要维持窄幅整理，逐步消化短期负面影响，大盘有望在2780点至2900点之间震荡。

    南京证券：贸易保护主义的再次抬头，使得出口复苏的前景面临较大的不确定性，也使得市场对经济二次探底的担忧再次有所回升，在这样的背景之下，尽管权重蓝筹板块周四在超跌之后有所反弹，不过其持续性较差，整体仍处于弱势格局之中，因此，这也在较大程度上抑制了股指向上的反弹空间。

看空：
    方正证券：从均线系统看，短期均线呈空头排布，且股指继续运行在120日均线下方，这表明市场后市压力很大。同时MACD指标随着近日市场的连续下跌，已经交出“死叉”，这对市场近期走势不利。但是，上周五大盘以缩量“十字星”收盘，在一定程度上预示了短期市场或可能出现反弹，但我们认为反弹幅度将会有限，而反弹之后还有进一步调整的可能。

    光大证券：总体看，在经过连续下跌后，市场可能出现技术性反抽，但在引发市场出现调整的基本面因素没有出现实质性改变前，调整压力仍有进一步释放的过程，市场重心将震荡下移寻支撑。

要闻快评（点评来自各大机构）

    胡锦涛就推进国际金融体系改革提四点建议
    中新社匹兹堡9月25日电：中国国家主席胡锦涛25日在二十国集团领导人第三次金融峰会上表示，要坚定不移推进国际金融体系改革。胡锦涛就此从四方面提出建议。其一，应该落实伦敦峰会确定的时间表和路线图，着力提高发展中国家代表性和发言权，不断推动改革取得实质性进展。其二，应该完善国际金融机构现行决策程序和机制，推动各方更加广泛有效参与。其三，应该推进国际金融监管体系改革，改革应该触及最根本的监管原则和目标，未来金融监管体系要简单易行、便于问责。其四，应该加强金融监管合作，扩大金融监管覆盖面，尽快制订普遍接受的金融监管标准，高质量落实各项改革措施。
　　【点评】胡锦涛主席在出席近日在美国匹兹堡举行的G20峰会上表示，各国要坚定不移刺激经济增长，坚定不移推进国际金融体系改革，坚定不移推动世界经济平衡发展。在推动国际金融体系改革上，胡锦涛主席提出了四点建议，他主要是从在金融体系改革中增加发展中国家的话语权，进而建立最有效、覆盖面的监管体制出发的。建议体现了发展中国家的心声，势必会得到许多发展中国家的响应，但是可能会受到美、英等国的反对，因为这意味着他们话语权的减弱，另外他们并不会倾向于对金融监管体系进行根本上的变革，这一点从他们希望以提高银行资本金来加强监管中可见一斑。因此胡主席的建议能否真正形成有效的统一意见还有待观察，但这是国际金融体现改革的必然趋势，同时对我国金融业，乃至我国经济的发展有很大的好处。（该消息为宏观利好）

　　二十国集团第三次金融峰会发表领导人声明
    新华网美国匹兹堡9月25日电：二十国集团第三次金融峰会25日在匹兹堡闭幕，与会领导人就金融体系改革等一系列问题达成共识，发表《领导人声明》。领导人承诺，继续实施经济刺激计划，支持经济活动，直到经济复苏得到明显巩固。领导人承诺将新兴市场和发展中国家在国际货币基金组织的份额提高到至少5%以上，决定发展中国家和转型经济体在世界银行将至少增加3%的投票权。领导人承诺，各方将注资超过5000亿美元，用于扩大国际货币基金组织的“新借款安排”机制。领导人承诺，各方将共同反对贸易保护主义，致力于在2010年成功完成多哈回合谈判。
　　【点评】这是金融危机爆发后，G20召开的第二次会议，是在全球经济出现逐步复苏迹象的情况下召开的对世界经济下一步走向有影响的会议，这说明世界各国对经济继续复苏极为重视，希望取得步调一致的行动。从G20会议上达成的上述《领导人声明》的部分内容看，成果达到了预期目的。其一，“继续实施经济刺激计划”表明各国政府目前不会实施“退出计划”和本币加息，还会继续实施宽松的货币政策和积极的财政政策，市场的流动性得到保证，这将对资本市场和大宗商品市场的价格形成支撑；其二，以中国为代表的新兴市场和国家在国际货币基金组织的发言权增加，这有利于中国及新兴国家的声音受到关注，人民币的国际地位将得到加强；其三，受贸易保护主义之害的中国能稍微松一口气，无论《领导人声明》中“各方将共同反对贸易保护主义”的言论真正制约各国的作用有多大，还值得考量，但至少中国有了反击贸易保护主义的武器。因而，此次G20会议对中国经济的继续走好在一定程度上创造了良好的外部环境。
　　（该消息为宏观中性偏好，市场中性）

　　文化产业振兴规划全文发布
    新华网：《文化产业振兴规划》指出，我国文化产业呈现出健康向上、蓬勃发展的良好态势，正成为推动社会主义文化大发展大繁荣的重要引擎和经济发展新的增长点。党的十六大以来，党中央、国务院高度重视发展文化产业，采取了一系列政策措施，深入推进文化体制改革，加快推动文化产业发展。国有经营性文化单位转企改制取得重要进展，涌现出一批具有较强实力和竞争力的文化企业和企业集团，文化产业规模逐步壮大，以公有制为主体、多种所有制共同发展的文化产业格局初步形成。为确保各项任务落到实处，要降低准入门槛，积极吸收社会资本和外资进入政策允许的文化产业领域，参与国有文化企业股份制改造，形成公有制为主体、多种所有制共同发展的文化产业格局，要加大政府投入和税收、金融等政策支持，大力培养文化产业人才，完善法律体系，规范市场秩序，为规划实施和文化产业发展提供强有力的保障。
　　【点评】文化产业振兴规划首先肯定了我国近年来文化产业所取得的成就，而它的公有制为主体、多种所有制共同的体制，以及要降低准入门槛，积极吸收社会资本和外资进入政策允许的文化产业领域和加大政府投入和税收、金融等政策支持，大力培养文化产业人才成为了规划的亮点。民间资本的引入，有利于加强文化产业的竞争，规范市场秩序，增加文化产业的经营效率，同时有利于盘活民间投资，促进消费，并通过文化振兴形成国内新的经济增长点，有利于推动经济平稳增长。此外，国家将加大政府投入和税收、金融等政策支持，中央财政也将于近期设立文化产业投资基金，总规模预定为100亿元。这是国内第一只具有政府背景、商业化运作、以文化产业为主要投资方向的产业投资基金。这些都将为文化产业迎来快速发展的契机。（该消息为宏观与行业利好）

　　发改委下一步宏调重心：不提保投资问计促消费
    经济观察报：国家发改委下一阶段的宏观调控工作重心将会更多地向促进国内消费和产业结构调整倾斜，而“发改委内部已经很少有人再提保投资了。”9月20日，国家发改委召开第七届中青年经济研讨会，研讨促消费和调结构难题。工信部、财政部、商务部、央行、人保部等相关部委的官员均出席了上述研讨会。据悉，在研讨会上，国家发改委拿出一系列正在酝酿之中的政策措施，征求意见和建议，主要涉及提高居民收入、促进国内消费，以及结构调整等。
　　【点评】一直以来，投资是促进我国经济发展的主要动力，金融危机爆发而，随着消费的萎靡和外贸状况的急转直下，投资对经济的拉动作用更为突出。但是，单是靠投资来拉动经济并不具备有长远的持续性，而且容易引发许多问题，如经济过热问题、产能过剩问题、环境污染问题，这些都制约了其作用的进一步发挥，同时也制约了我国经济长远、持续的发展。因此，这种依靠“单核”来促进经济发展的方式势必需要向“双核”，乃至“多核”转变。在国外经济并未明显复苏，且国际贸易保护终于愈演愈烈的情况下，我国的出口状况难以短时间回复，因此促进消费成了我国改变经济增长方式的必然选择。以上消息中，我国下一步宏观调控的重心将向消费倾斜印证了我们的猜想，可以预见，下一阶段我国将采取许多重大举措来进一步促进消费。（该消息为宏观中性偏好，消费行业利好）

　　前8月工业企业利润同比降10.6%电力行业增194%
   国家统计局网站：1-8月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业，下同）
　　实现利润16747亿元，同比下降10.6％。前8月，电力行业利润同比增长194%，交通运输设备制造业增长14.5%，专用设备制造业增长7.3%，化纤行业增长42.4%，石油加工及炼焦业由去年同期净亏损942亿元转为盈利712亿元，建材行业增长16.3%，石油和天然气开采业利润同比下降68.5%，钢铁行业下降71.7%，有色金属冶炼及压延加工业下降56.8%，化工行业下降16.8%，电子通信设备制造业下降25.3%，煤炭开采业下降11.8%。
　　【点评】今年前8月我国工业企业利润同比下降10.6%，但8月单月全国规模以上工业增加值同比增长12.3%，比上月加快1.5个百分点，是去年9月份发生国际金融危机以来增长最快的一个月，工业生产增速连续三个月保持两位数水平。在行业中，前8月电力行业的业绩最为显眼，同比增长194%。电力行业利润的增长与我国经济的复苏，企业用电量的提升有很大的关系，随着我国经济的复苏，电力行业的利润有望进一步增长，当然这一定程度上还得取决于煤炭价格的走势。建议关注电力、交通运输设备制造等，回避同比下降幅度较大的行业。（该消息宏观中性偏好、行业多空不一）

　　工信部发布8月工业经济运行情况出口形势严峻
    工信部网站：8月份，工业经济运行延续了二季度以来企稳回升态势，呈现出生产增长加快、产品价格回升、效益状况好转的运行特点。但工业出口形势依然严峻，工业品出口交货值降幅再次扩大。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长12.3%，比上月加快1.5个百分点，是去年9月份发生国际金融危机以来增长最快的一个月，工业生产增速连续三个月保持两位数水平。1-8月，工业增加值同比增长8.1%，比上半年加快1.1个百分点，比去年同期增幅回落7.6个百分点。工业产品出口降幅进一步扩大。据海关统计，8月份我国外贸出口额同比下降23.4%，连续两个月降幅扩大。规模以上工业企业出口交货值同比下降15.4%，降幅比上月扩大0.7个百分点。
　　【点评】8月份我国规模以上工业增长值同比增长12.3%，这一数字已经连续保持3个月保持两位数，同时这也是金融危机以来增长最快的一个月。但从出口形势上看，我国的出口状况已经连续在低谷徘徊，由于国际贸易保护主义的愈演愈烈，这一状况有更为严峻的趋势。随着西方圣诞节的到来，在接下来几个月这一状况可能会略微好转，这一点从有关媒体近日频频报导沿海企业出现用工荒可以作出大概的推测，但是我们认为近期我国的出口状况不会出现根本性的改变。因此，我国经济的进一步恢复还得继续依赖于投资与消费，以上消息中我国工业经济呈现生产增长加快、产品价格回升、效益状况好转的运行特点，这有利于我国经济增长模式的转变，同时也有利于我国经济的恢复。（该消息为宏观中性偏好）

　　人民币对美元继续小幅回落对非美货币大幅上涨
    新华网上海9月25日专电：来自中国外汇交易中心的最新数据显示，9月25日人民币对美元汇率中间价报6.8287，较前一交易日回落7个基点。１欧元兑人民币9.9924元，人民币对欧元上涨738个基点，１英镑兑人民币10.8798元，人民币对英镑上涨2935个基点。
　　【点评】英国央行行长周四表示，英镑下跌有助于经济重新平衡，这一表态导致英镑全盘暴跌，与此同时，美国公布的８月成屋销售数据意外出现下降。伴随避险情绪的提升，美国股市继续小幅调整，美元大幅反弹。在这一背景下，人民币对美元汇率中间价维持下行走势。美元大幅反弹造成大宗商品价格大幅下挫，人民币对非美货币的大幅上涨或将对中国产品出口非美国家造成一定影响，影响程度的大小需进一步观察。（该消息为宏观与行业中性偏空）

　　证监会：四方面加大力度打击创业板各种违规
    证监会网站：与主板、中小板相比，创业板公司主要面临规范运作、持续经营和信息披露不对称等方面的风险，创业板交易主要面临过度炒作、内幕交易和市场操纵的风险。在创业板发行、上市和交易制度中，已针对创业板风险特点作了严于主板和中小板的安排，在创业板市场开通前后，应有针对性地加强执法工作，确保创业板平稳推出和规范运行。
　　【点评】创业板推出在即，近日深圳证券交易所刚发布了《关于创业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》，27日证监会又召开会议讨论打击创业板的各种违规，这表明高层对创业板推出的高度重视，力求创业板平稳推出和规范运行。但我国游资历来有炒新的传统，因此措施的出台能否有效抑制投机还有待观察。（该消息为市场长期利好）

　　上周主力资金累计净流出达250亿元
    上海证券报：上周，A股市场热点隐没，虽有金融、地产板块联手护盘，但主力资金仍不改整体出逃之势。大智慧数据显示，一周之内主力资金累计净流出达250亿元。两市仅电力设备、电器、通信、商业连锁、保险五个板块的资金呈净流入态势。有色金属、钢铁、煤炭石油、房地产板块资金净流出居前，四大板块累计净流出超过110亿元。此外，电子信息、化工化纤、运输物流、银行、工程建筑、券商等板块资金净流出也均超过10亿元。被减持最多的个股为中信证券，上周净流出6.1亿元。紧随其后，中国建筑、紫金矿业、浦发银行、武钢股份、宝钢股份、中国远洋、山东黄金、民生银行等净流出较明显。
　　【点评】长假之前出局观望是A股市场主力操作的惯例，因而长假前难有行情已是A股市场传统，今年十一国庆节长假也是如此，而且因前期个股的大幅炒作，再加之新股IPO、创业板块密集发行及大盘蓝筹股巨额融资的影响，十一后的市场不确定性增强，更导致主力资金早早地提前兑现筹码，继前一周主力净抛207亿元后，上周资金又净流出250亿元。目前，市场热点匮乏，群龙无首，在资金连续净流出，走势较弱的情况下，观望等待时机或许是投资者最好，也是最无奈的选择。（该消息为市场利空）

　　9月至今再融资已近400亿元
    广州日报：尽管许多公司多年不分红，但融资却是数字惊人。从7月开始，上市公司再融资连续三个月“井喷”，7月份再融资额309.49亿元，8月份再融资额319.41亿元，而9月截至目前已接近400亿元。
　　再融资的公司中，蓝筹股担当了主角。金融地产类公司胃口尤其大，保利地产、首开股份、金地集团等再融资规模均超过40亿，近日又有万科、招商银行提出再融资均超过100亿，招商银行还打算奔200亿。
　　众多公司也有再融资意向，特别受所谓资本补充机制新规影响，还有更多金融类上市公司要再融资，这些公司的融资规模绝对不会在100亿以下，比招商银行更猛烈的再融资还会到来。
　　【点评】再融资一直是市场的一个敏感话题，这一点在2008年中国平安巨额再融资对市场的影响上可见一斑。今年7月份以来，上市公司的再融资已经连续出现“井喷”，伴随着再融资额度的连续高企，市场却开始一路走低，由此可见，目前市场走势与上市公司的再融资额度存在明显的负相关。随着我国今年信贷资金的急速放大，银行业的风险也随之增加，从银监会发布的有关规定来看，提高银行资本充足率是必然趋势，这将给银行业带来巨大压力，从而使其再融资需求更为旺盛，因此市场将进一步受到考验。另外，地产行业的资金需求也有增无减，因此我们预测在后市上市公司再融资需求的高企状况将会继续延续，市场将会继续面临压力，而创业板的推出将使这种压力更为严峻。（此消息市场利空）

　　创业板10股冻资上万亿
    每日经济新闻：根据对今年中小板新股申购数据的统计，平均每个账户的网上打新资金在15万元左右，考虑到本次在创业板开户的投资者多为资深股民，且能申购多只新股，因此预计平均每个账户的网上打新资金约20万元。按业内预测创业板已开户600万户规模计算，将有1.2万亿资金参与创业板打新，预计平均中签率为0.45%，略高于中小板的平均中签率。
　　【点评】上周五创业板即将上市的10家公司开始集中申购，市场普遍预期本次申购冻结资金额度可能在7000亿到10000亿之间，而按以上的预测方法冻结资金更多，达到了1.2万亿，我们认为创业板实际冻结资金的数额并不影响股市的长期走势，反而是他对投资者的心理影响更为重要。近期，我国A股市场出现连续下滑，同时在上周五市场的成交量创下了半年来的新低，这或许与资金流出二级市场进入一级市场打新有关，但我们认为投资者心理因素对其的影响更大，从历史来看，B股市场对市场的冲击就是明证。
　　因此，创业板的推出对我国A股市场走势的影响还有待进一步观察。（该消息市场中性偏空）

　　十月解禁额创新高工行中石化将全流通
    上海证券报：10月份共有27家公司的股改限售股、23家的非股改限售股解禁。当月两市合计限售股解禁额度为19206亿元，比9月增加1218.19%，成为股改以来解禁额度最大的月份，月中解禁的股票市值占目前A股流通市值的19%。尽管10月解禁量很大，但解禁公司较为集中，工商银行首发原股东限售股解禁额度达11635亿元，中国石化的股改限售股解禁额度达6468亿元，合计占到全部限售股解禁额度的94.26%。
　　【点评】10月份的解禁洪峰渐行渐近，据统计，10月份两市合计限售股解禁额度为19206亿元，比9月增加1218.19%，月中解禁的股票市值占目前A股流通市值的19%。这些限售股的解禁多来自工商银行和中国石化，两者合计占到全部限售股解禁额度的94.26%。我们一直强调，“大小非”的解禁只与市场、个股的上涨高度有关，与当月解禁额度无关，本次这两家公司解禁或只是雷声大、雨点小，因为从这两家公司上市以来，公司大股东对股票只出现过增持，并未减持，而且目前的市场行情也不支持他们减持。因此，投资者对十月份市场解禁洪峰的到来不必要过于担忧，但十月份也有小部分机构配售股份解禁、定向增发机构配售股解禁、认股权证行权限售股解禁，这或许会给市场带来小量压力。（该消息市场中性偏空）

　　汇金增持工行、中行宣告结束建行存悬疑
    每日经济新闻：近日工行和中行公告同时宣布，截至2009年9月22日，汇金公司此次增持计划已实施完毕。而建行却没有发布汇金增持结束的公告。今年5月25日，建银投资将其持有的建行9%的股权，无偿划转给中央汇金公司。汇金同时宣布，计划在未来12个月内继续在二级市场自主增持建设银行股份。
　　这是否表明汇金还将增持建行呢，让我们拭目以待。
　　【点评】自去年9月23日，汇金公司出手救市护盘，接连买入工行、建行和中行三家公司的股票，至今已隔一年。近日，工商银行、中国银行双双披露汇金公司增持公司股份计划实施情况的公告，为汇金公司为期一年的增持公司股票的计划画上了句号。从汇金公司的操作手法和操作时机来看，护盘迹象明显，但是随着我国证券市场的走好，汇金公司从今年二季度起未在增持工商银行和中国银行的股票。近日银行股逆市上扬，市场出现是否汇金有开始增持的传闻，而在以上消息中汇金增持计划已经结束，可见该传闻不实，但建行并未出类似消息，因此汇金增持尚存悬念，但从股市目前形势上看，汇金近期出手概率不大。整体而言，汇金增持计划的结束使市场在下跌中失去了一个支撑，这对市场形成利空。（该消息为市场中性偏空）