全景网9月25日讯  全景网统计了8家机构对今日大盘走势的看法，其中：2家看多，5家看平，1家看空。机构好友指数为25%（上个交易日为13%）。（更多研报请进研报专区）

看多：
    中原证券：从技术上看，两市日K线收出带长下影线的小阳线，各项技术指标超卖严重，技术上存在反弹要求。总体看，两市大盘在连续大幅下跌后如期出现反弹，不过成交继续萎缩，后市权重股的走势和成交能否有效放大是影响大盘的关键。我们认为金融板块和房地产板块的走强有望带动大盘继续反弹，操作策略上，鉴于市场热点的转换，建议投资者回避中小市值股票，重点关注银行板块和房地产板块。

    财富证券：周四沪深股市先抑后扬，短线企稳。沪指收盘2853点，上涨10点；深成指收盘11475点，上涨13点，两市共成交1770亿元，环比缩小147亿元。盘口观察：权重股护盘企稳反弹。投资者离场意愿上升一度使得大盘单边调整，在金融、地产等权重股的买盘介入之下大盘企稳反弹，银行股和地产股的资金流入迹象清晰可见。大盘短线有望止跌反弹，建议投资者关注权重股的动向。

看平：
    方正证券:从技术面来看，周四市场价涨量缩，其中股指的上扬主要由前期跌幅比较大的权重板块拉升引起，因此可以说明市场人气继续低迷，投资者信心不足，但主力资金有自救行为。从均线系统来看，短期均线呈空头排布，且股指继续运行在120日均线的下方，因此后市走势不容乐观。从技术形态看，正符合我们前期所预料的两阳夹一阴的类“机关炮”形态，这表明后市仍有下跌空间。但是，从大盘30分钟和60分钟K线走来看，我们可以发现，市场在2730-2820点之间，因此我们预计市场在步入这一区间后将在一个平台上稍作休整。

    广发证券：周四大盘盘中宽幅震荡，两市成交轻微减少。盘面观察，在大盘连续下跌4个交易日后，金融地产板块，特别是银行股出现反弹走势，在北京银行、兴业银行率先启动下，银行股全面上扬，市场人气有所稳定。目前上证指数在半年线附近反复，预计短期后市仍需观察政策面的变化，短期在2800-3000点之间整理的机会较大。

    光大证券：我们认为，考虑到银行、地产的反弹更多是来自于低估值和基金配置预期带来的，而非基本面有向好的催化剂，它们的反弹更多是交易性机会，这种交易性机会可以调整这些板块与大盘之间的估值比，但其持续性上涨的动力还需要进一步观察。

    国海证券：近期扩容步伐明显加快：万科A、浦发银行、国元证券等百亿再融资方案纷纷推出，10只创业板个股也将于本周五开始申购。市场的供求压力不仅体现在大扩容吸收了二级市场大量的流动性，而且一级市场低风险甚至是无风险的高收益进一步分流了二级市场的资金。预计近期大盘仍将以震荡调整为主。但银行等占权重半壁江山的大盘蓝筹股投资价值渐显，很大程度上封杀了大盘的下跌空间，故大盘调整空间也较为有限。

    国都证券：周四大盘呈现震荡格局，收盘时涨幅不足0.4%。绝大多数行业板块呈现下跌态势，近期较强的家用电器、信息设备、电子元器件、机械设备等板块跌幅居前，仅有金融服务、房地产、采掘和有色金属四个行业上涨，这些行业中的权重股起到了护盘的作用。
    金融板块估值优势明显，其反弹具备基本面上支撑，但在目前的形势下，其后续反弹动力也较为有限。就房地产而言，主流机构的分歧也意味着其反弹持续性不佳。我们不宜对维稳因素寄予过高预期，市场很难摆脱箱体震荡的运行格局。投资者在操作上仍宜适度谨慎，注意逢高降低仓位。

看空：
    国泰君安：蓝筹股的反弹会对市场稳定有益，但目前蓝筹股启动的最好时机已过。在前期海外市场上涨之时，蓝筹股具备天时、地利的有利因素，但目前海外市场本身也面临压力，至少很难出现前期的凌厉涨升。从周四大盘走势看，蓝筹股反弹时对其它个股的引导作用不强。因此，市场短期可能还将面临震荡格局，操作上应注意风险，适当控制仓位。

要闻快评（点评来自各大机构）

    知情人士称国际板上市细则最快年底公布
    经济观察网：据《财经》杂志报道，一位接近中国监管部门的未具名知情人士透露，按照最乐观的预期，中国可能要到今年年底才公布A股国际板上市细则。行业人士此前普遍预期，中国将在为期一周的十一长假过后发布该细则。报道引述这位人士的话称，目前国际板的很多细节还没有真正理清，细则不会很快出来。这位人士表示，国际板对外国上市公司来说是“可以接受的一个安排”，如果完全按照A股上市条例，将难以吸引外国上市公司。许多国际公司在达到A股上市条例上有困难，例如每个项目都有完整的批文、员工持股、募集资金专户管理等等。
　　【点评】此前，行业人士普遍预期，国际板上市细则可能在11长假后退出，但创业板细则的推出面临许多问题，其中国内外管理制度上的差异是其中最重要的问题，因此目前尚未有明确的时间表。以上消息中，知情人士透露按最乐观的预期，我国可能要到今年年底才公布A股国际板上市细则，这比早期行业人士预期的晚了几个月，尽管国际板的推出从长期的角度讲有利于我国资本市场的发展，但短期内对市场资金面的压力不容小觑，因此它的推迟在短期内将对市场形成一定程度上的利好。（此消息市场利好）

　　IMF总裁称中国在IMF投票权将大幅增加
    新京报：国际货币基金组织(IMF)总裁施特劳斯?卡恩周二表示，当IMF在2011年完成重组后，中国在IMF的投票权将获得最大增幅。卡恩表示，欧洲各国是时候进行改变了，一些欧洲国家的投票权将减少，另一些国家的投票权将会增加。中国在IMF的投票权将获得最大增幅。目前，美国在IMF的份额比例为17.4%，中国仅占3.72%。
　　【点评】各国在IMF的表决权由固定份额和浮动份额两部分组成。各国加入IMF之后均可获得一致的固定份额，浮动票数则是根据各国的GDP规模、贸易额、人口数量及经济体在世界经济中的占比决定。要改变在IMF份额就是调整浮动份额，而这就需要现有的国家让出一定的份额。中国已准备好在全球金融体系中发挥更大的作用，而发达国家现在认识到，让中国在IMF中增加影响力会促使中国在国际金融体系中扮演更具建设性的角色。（该消息为宏观利好）

　　美联储暗示景气转强不足以撤回货币刺激措施
    中新网：由于美国政府致力降低处在25年来高点的失业率，美联储(Fed)暗示，美国经济重拾成长仍不足以促使联准会撤回货币刺激措施。据“中央社”报道，美联储公开市场操作委员会(FOMC)指出，美国景气“回升”，美联储的资产收购计划料有助确保“资源利用逐步重返高水平”。决策官员承诺将完成1.25兆美元房贷证券收购计划，并展延此计划截止日期，由原订的12月延至明年3月。
　　【点评】各国政府实施的货币刺激计划对抗金融危机，目前都已经收到了一定的成效，但要完全实现自身经济的“康复”，却还需要相当一段时间的。美联储暗示景气转强不足以撤回货币刺激措施，为世界各国树立了一个标杆，即对已经取得的经济复苏，还需要耐心的呵护，我国也不例外。由此可见，宏观经济政策的调整，在未来相当一段时间内，都会保持平稳，不太可能出台波动较大的宏调政策，这对于投资人判断大势有一定的参考意义。（该消息为宏观利好）

　　央行调查显示：三季度贷款需求指数略降
    新华网：中国人民银行24日公布的《2009年第3季度全国银行家问卷调查综述》显示，银行家宏观经济信心指数和银行业景气指数继续回升，认为货币政策偏松的银行家比例下降，贷款需求指数继上季升幅放缓后，本季略降，银行家对下季银行业经营状况预期有所改善。调查显示，银行家宏观经济信心指数为55.4%，较上季大幅反弹15.4个百分点；银行家预期下季宏观经济继续转好，宏观经济预期指数延续上季回升走势，为45.9%，比上季上升6.8个百分点。调查显示，3季度银行业景气指数为66.5%，比上季上升2.0个百分点；银行家对下季银行业经营状况预期有所改善，银行业预期景气指数为67.9%，比上季预期值提高1.8个百分点。
　　【点评】银行家问卷调查是由中国人民银行和国家统计局共同合作完成的一项制度性季度统计调查，全国共调查各类银行机构2900家左右。调查对象为全国各类银行机构（含外资商业银行机构）的总部负责人及其一级分支机构、二级分支机构的行长或主管信贷业务的副行长。银行家宏观经济信心指数和银行业景气指数继续回升，预示着中国银行业的经营业绩将进一步提升，市场对银行板块的估值也将得到进一步改善。同时贷款需求指数的下降一定程度上表明了我国很多企业状况的好转。（该消息宏观利好、银行板块利好）
 
　　澳贸易部长希望拓展澳中经贸合作新领域
    新华网：澳大利亚贸易部长西蒙?克林日前在接受新华社记者书面采访时表示，希望澳大利亚和中国两国政府加强合作，促进澳中传统贸易关系转型，满足不断出现的新需求，拓展贸易合作的新领域。
　　【点评】澳大利亚的能源矿产资源贸易为中国经济发展提供了重要支持，在铁矿石和氧化铝等冶金原材料供应方面，澳大利亚是我国重要的矿产资源国。我国的中国铝业、五矿发展等众多央企都具备与澳大利亚的能源矿产资源商洽谈合作的巨大潜力。澳贸易部长希望拓展澳中经贸合作新领域，让人看到了中澳合作带来的巨大商机，关注相关的资源类公司。（该消息为相关资源类个股利好）

　　发改委要求加强国庆假期市场价格监管
    新华网北京９月２４日电（记者江国成）国家发展和改革委员会副主任彭森２４日在北京了解节前市场供应和价格情况时表示，各地要保障市场供应，稳定市场价格水平；加强监测预警，把握市场价格动态；加强市场监管，查处价格违法行为；加强社会监督，营造和谐价格环境。各级政府价格主管部门要在当地党委、政府的统一领导下，认真落实“米袋子”省长负责制，“菜篮子”市长负责制的要求，制定调控预案，配合有关部门组织货源、加强调运，促进品种、结构、地区平衡，确保市场供应和价格的基本稳定。
　　【点评】随着国庆长假的即将到来，国家有关部门三令五申的要求维持市场的稳定，同时也颁发了不少相关文件要求各级各部门严格执行，但是仍有不少商品近期连续涨价，也有不少景区乘机提价，这与中央有关规定是相违背得。现在祖国60大庆已经近在咫尺，发改委对此问题高度重视，从以上消息可见，发改委要求各地加强国庆假期市场的价格监管，避免价格的异常波动。从经济学得角度讲，温和的通货膨胀有利于经济的发展，但是短期内价格的暴涨暴跌对经济是有害得，而且金融危机爆发以来世界各国（包括我国在内）为市场注入了大量的流动性，可以预见不久的将来各国经济都将面临通货膨胀得考验，因此维持价格的稳定显得异常重要。（此消息宏观中性偏好）

　　9月新增贷款环比或略升市场预计约为5000亿元
    上海证券报：由于银行按季考核导致季末贷款冲规模，9月份我国金融机构的新增贷款可能高于8月份。知情人士24日透露，9月份的新增信贷情况仍然较为乐观，当月的贷款增长或高于8月份的4104亿元。与此同时，一位业内分析师预计，9月份的新增贷款约为4000亿元至4500亿元。他称市场的预计要高一些，约在5000亿元左右。进入三季度以来，受监管层风险提示和银行自身加强风险控制双重影响，我国贷款增长环比出现明显放缓。不过，从历史年份看，除2007年外，其余年份中9月份的新增贷款均高于8月，这一规律较为明显。这与银行按季考核，在季末冲规模或许存在一定的关系。
　　【点评】今年1-8月份我国累计新增贷款8.15万亿，创历史最高水平，此前市场大多预期我国新增贷款数额将达到9.5万亿左右，如果9月新增贷款数额达到5000亿元，这压缩了接下来3个月的贷款空间。考虑到很多项目贷款后续需求的刚性，以及我国货币政策的平稳性和持续性，接下来几个月的贷款规模不大可能出现急速减小。以上消息中，判断在一定程度上是从历史的角度来推算，因为受到季末银行考核的影响，9月份新增贷款一般高于8月，但是我们认为这种推算方式并不合理，今年银行业在新增贷款上并没有多大的考核压力，因此与历史相比没有参考价值，我们预测9月份新增贷款应该在4000-4500亿元左右。（此消息宏观中性利好）

　　《民口科技重大专项资金管理暂行办法》实施
    新华网：财政部２４日发布消息说，由财政部、科技部和发展改革委联合制定的《民口科技重大专项资金管理暂行办法》已于日前正式发布并实施，该办法的出台将有助于保障民口科技重大专项的顺利组织实施，确保财政资金使用的规范性、安全性和有效性。财政部有关负责人表示，此次发布实施的《暂行办法》是规范中央财政科技投入资金使用和管理的重要法规，是民口科技重大专项各承担单位编制和执行预算的重要依据。
　　【点评】据测算，十个民口科技重大专项实施需要资金7000多亿元，中央财政投入将超过2000亿元。包括“新一代宽带无线移动通信”、大飞机、载人航天与探月工程在内的民口科技重大专项已经稳步实施，其它民口科技项目在新的《暂行办法》约束下，也能够确保相关投入进一步落实到位，这是促进我国民口科技稳定发展的有力保障。（该消息为相关高科技板块利好）

　　新疆开工建设一批重大能源项目
    新华网:总投资超过230亿元的华电昌吉2×30万千瓦热电项目、独山子国家石油储备工程、乌鲁木齐至哈密750千伏输电线路等一批重大能源项目在新疆各地开工建设。国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝表示，此次开工的7大能源项目总投资超过230亿元，是新疆能源建设史上一次性开工数量最多、总投资规模最大的一批项目。这些项目建成后，每年可实现利税20多亿元，提供就业岗位6000个，对于新疆调整产业结构，转化资源优势为经济优势，推动当地经济社会快速发展，保障国家能源安全具有重要意义。
　　【点评】能源是制约我国经济发展的瓶颈之一，而且这种制约作用在今后一段时间内仍然会相当明显。本次新疆开工建设重大能源项目在一定程度上有利于缓解我国的能源压力，不过相比我国巨大的能源缺口来讲，效果并不会立竿见影。目前我国经济出现好转，但根基并不稳固，因此我们认为，此次重大投资的最大作用在于对我国经济的拉动，同时对于新疆产业结构的调整也有着重大的意义。（此消息宏观中性偏好）

　　商业银行新规若实施五银行“缺血”430亿
    国际金融报：日前，浦发银行融资计划终获证监会通过。值得关注的是，浦发银行这次融资并非采用众多银行偏爱的债券融资而转为非公开发行实现，这次定向增发150亿元，无疑是给资金“缺血”的浦发银行补充了“救命的血液”。今年以来，伴随着上半年的“天量”放贷，以及银监会对资本充足率的监管约束，不少银行资本充足率纷纷告急，新一轮的融资热潮已悄然兴起。据推算，若关于完善商业银行资本补充机制的新规明年开始实施，将会有5家上市中小银行共需股本融资约为430亿元，共需补充附属资本约为466亿元。
　　【点评】近期浦发银行巨额融资的推出，曾引起市场大幅震荡。上市银行推出巨额融资方案，主要原因是，今年8月份银监会发布《关于完善商业银行资本补充机制的通知》(意见稿)，计划将银行交叉持有的其他银行次级债从附属资本中扣除。随后在9月3日，银监会又发布公告称，对上述意见稿作出适当调整，对银行间交叉持有的次级债从附属资本中扣除，将按照“老债老办法，新债新办法”来执行，同时，银行互相持有的新增次级债将分年从持有方附属资本中扣除。这一新规一旦实施，对于银行的资本充足率将是一大严峻的考验，因此各银行通过再融资补充资本充足率已迫在眉睫。由于银行板块在大盘中的权重极大，银行股可能出现的集体融资行为，市场将面临扩容的考验。但前期银监会已经过不了该规定的暂缓执行，因此这对市场短期内的压力减小，而且该消息近期的负面或许已经被市场所消化。（该消息为银行板块中性偏空）