下跌空间有限 二次探底提供再次建仓契机

　　分析人士指出，下半年刺激消费，扩大内需，以及调整结构，为企业融资都无法离开坚挺的市场，继续走弱不仅与基本面不符，也与国家利益相背。因此指数走弱只能是暂时的，下跌空间也将相当有限，节后行情依然可期。

　　昨日大盘继续大幅下跌，成交量严重萎缩，2900点渐行渐远，半年线最终失守，恐慌氛围再度弥漫。在此敏感而微妙的关键结点，仍有业内人士明确指出，投资者应该着眼长远，全球经济在复苏，我国经济更是其中的领跑者，A股拥有长期走强的最根本的动力。

　　资金面和基本面共振

　　引发市场波动

　　首先，市场扩容压力陡增，导致致阶段性的资金供给失衡。

　　扩容的压力主要来源三部分：巨额再融资、限售股解禁和IPO提速。

　　有关统计资料显示，从7月份开始，上市公司再融资连续三个月“井喷”：7月份再融资额为309.49亿元；8月份再融资额为319.41亿元；9月份截至目前已高达315亿元，超过8月份的再融资额基本上没有悬念。而在限售股解禁方面，今年6、7月减持中，“大限”减持数量都超过了“小限”；而在8月份减持的7.07亿股中，有4.5亿来自于“大限”帐户，2.57亿为“小限”帐户。由此可见，“大限”已经取代“小限”成为市场的杀跌力量。数据进一步显示，10月份是自股改以来限售股解禁规模最大的月份，同时，全月“大限”的解禁量占比超过了99%，这不由不让人担心“大限”在10月份会继续有恃无恐地减持，进而影响投资各方的持股信心。

　　同时，7、8月份IPO的审批速度明显加快，如中国中冶(601618,)刚刚挂牌上市，昨日中国国旅又接棒上网申购，9月份又上了创业板，10家创业板公司已经完成初步询价、上市路演，并将在本周进行网下网上申购，大盘IPO加创业板加大了市场对资金的需求，客观上导致阶段性的资金供给失衡。

　　其次，目前市场担忧的不仅体现在流动性的萎缩和资金供给的阶段性失衡，还有经济基本面的最新微妙变化。

　　9月18日，为了扼制美元的疲软走势，金价受到抑制，IMF执行董事会同意，或直接向中央银行或其他政府机构出售403.3吨黄金，占其黄金储备的1/8，现值约130亿美元。虽然从长期来看，难以扭转美元颓势，但短期对美元有支撑作用，近期美元略有企稳，而黄金从千元高位下落。

　　9月24-25日，为期两天的二十国集团（G20）领导人峰会本周四将在美国匹兹堡市举行，这是自金融危机爆发以来的第三次G20峰会，也将成为检验各国对抗金融危机成果的一次大会。

　　有关分析认为，“匹兹堡峰会”美欧拟将贸易保护“合法化”，市场担心如果发生最坏的结果——全面的贸易战，则中国的出口复苏会受到严重影响，决策层在“保增长”和“调结构”之间将更难以抉择，甚至会直接干扰中国的经济复苏进程，而这无疑将进一步打击投资者的持股信心。

　　三种盘面特征

　　暗示下跌空间有限

　　政策方面，真空期的下跌呈现修复性特征。近日，直接影响证券市场走势的国内政策消息面相对平静，但在此背景下，出现了持续的缩量调整。观察盘面不难发现，权重指标整体表现平淡，前期颇为抗跌的一些品种出现了补跌现象，如医药，汽车和航天军工等板块，房地产，煤炭石油和其他大多数板块指数跌幅靠前对指数影响十分明显。

　　主力方面，权重股停止联袂杀跌有玄机。从最近板块涨跌幅情况上来看，重量级的“大象”们已经停止了联袂杀跌的举动，相反，银行、保险等权重板块还起到了一定的积极作用，在很大程度上封闭了股指的下跌空间。

　　技术方面，“头肩底”形态正在形成。从技术形态来看，市场“头肩底”形态基本出现。“右肩”的高度超过了“左肩”，那“右肩”的低点也可能高于“左肩”。从时间跨度上来看，“右肩”的构筑时间基本与“左肩”相当。从量能情况上来看，已连续3日持续缩量，此点与9月1日以后的市场走势比较类似。量能的萎缩意味着杀跌动能的衰竭，如若此时“头肩底”完全成型的话，那势必会吸引大量资金重新入市，往往会出现不错的行情，但上升行情的级别则取决于市场突破颈线时的成交量水平。

　　总之，面对复杂的国际国内的经济形势，管理层对证券市场的关注度越来越高，下半年刺激消费，扩大内需，以及调整结构，为企业融资都无法离开坚挺的市场，继续走弱不仅与基本面不符，也与国家利益相背。因此指数的走弱只能是暂时的，下跌空间也将相当有限，形态上的二次探底，带来的将是弥足珍贵的又一次中长期建仓良机。