创业板机遇有几何？创业板系列研究之一 
 
所属频道：市场研究　文档作者：张宏斌;王志宏　发布时间： 09-09-21 16:12
 
投资要点：
　　相对于主板市场的上市公司而言，《上市规则》对于上市公司的监管更为严格。主要体现在以下方面：第一：信息披露上，对于创业板上市公司的信息披露提出了更为严格的要求，要求实行临时报告实时披露，强调上市公司应充分披露其技术变化风险的相关信息，并针对上市首日爆炒问题，强化了上市首日信息披露。第二：创业板对上市保荐人的要求更高，责任期更长。第三：由于创业板上市公司的特性，因此创业板的退市制度较主板更加严格和市场化。一旦公司终止上市，就会直接退市。.我国创业板市场的适时推出很可能会带来比较不错的投资机会。其原因在于：（一）中国并不缺乏优质创新性企业。（二）中国是现在国际市场中最重要的活跃经济体。考虑到我国大量优质创新性企业广阔的发展空间，我们认为我国创业板的估值比中小板高出30%-40%也是比较合理的。（三）从国外成熟市场经验判断，创业板受关注的程度与投资回报和投资风险都会超越主板。（四）从历史的经验上看，在中国资本市场出现的新品种总是受到市场的追捧。（五）今年的资金市特征非常明显，概念股、ST股的涨幅远大于股指，市场的投机气氛浓重。这种市场状况说明，市场风险偏好高的资金很多。而创业板的推出将会在一定程度上引导风险资金进入。
　　创业板对沪深两市的影响主要表现在以下几方面：（一）创业板的推出会对主板市场资金造成一定的分流作用，但分流资金数量有限不会对主板造成太大影响。（二）创业板正式开启后，今后创业板概念股将逐渐分化，有实质性业绩支持的将受更多关注。（三）主板市场科技类股估值将得到提升。
　　（四）创业板的推出将在承销业务、经纪业务和直投业务方面增厚证券公司的业绩，券商及参股券商股将直接受益。（大同证券研究所）