全景网9月21日讯  全景网统计了9家机构对今日大盘走势的看法，其中：0家看多，6家看平，3家看空。机构好友指数为0%（上个交易日为63%）。（更多研报请进研报专区）

看平：

    国都证券：我们认为，融资压力偏大、贸易冲突影响外需复苏等因素使得近期行情上行难度较大，但是，大盘调整空间也十分有限。首先，宏观经济稳步向好，政府强调要维持政策的稳定性；其次，基金批量发行、通胀预期加大等因素都使得流动性偏紧状况明显改善。此外，10月大小非解禁规模虽然庞大，但现实的减持压力非常小，市场明显是过虑了。
　　预计大盘将继续呈现窄幅震荡格局。投资者可逢低关注消费类股票，以及受益于创业板的券商、创投、高成长性中小板企业。

    国泰君安：此波反弹行情累计时间和空间已不小，3000点反复陷入争夺，屡次失守，有技术上压力，有融资上压力，有时间上压力以及贸易摩擦升级的压力。主流资金一直处于理性观望中，题材投机炒作也兴奋过头，后市大盘要化解众多压力，短期还需要震荡中先寻求支撑，反弹行情仍有延续把握的机会。

    长江证券：大盘走势疲弱，创业板发审委过会7家企业的消息，部分是资金面的影响，部分是对创投题材个股的利好兑现，另外下周一中国中冶的上市，投资者由于中国建筑和光大证券上市后大盘的表现有心里压力，调整再所难免，但是最近有15只新基金发行或者入市，其中有9只指数型基金，又对大盘的企稳制造了希望，所以，市场深幅回落的可能性并不大，建议投资者控制仓位。

    英大证券：我们认为市场短期出现冲高回落的行情，并不意味着目前市场估值存在较大风险，大盘再度出现如八月份下跌行情的概率还是偏低的，主要的理由在于实体经济正逐步恢复，权重股估值安全边际依然存在，政策面总体向好态势没有改变。不过，从市场短期技术面来看，大盘遇阻力位而未有突破行情，短期震荡回探的概率还是有的。同时，我们注意到近期深圳市场科技股因“物联网”概念展开全面活跃态势，在深圳创业板上市的背景下，不排除短期投机资金流向深圳市场的可能，从而可能导致大盘股被关注程度有所降低。预计本周市场震荡空间将会在2830点至3000点之间。

    华龙证券：整体来看，在3200点及以上区域堆积的筹码及扩容压力将增添A股行情的复杂性，而管理层维稳的决心将依然构成市场向好的心理支撑因素。在向上面临压力,向下受到支撑的情况下，阶段行情已步入多空平衡区，预计市场将在2600-3100点维持大箱体整理。

    爱建证券：9月行情以维稳为基调，暴涨暴跌的可能性不大，更多是以震荡及小幅盘升的走势为主，并且个股的交易性机会仍然存在，如在国庆来临前，一些题材概念股在股指维持震荡时候，机会仍将会不断的涌现出来。

看空：

    湘财证券：我们认为，市场短线反弹已经告一段落，本周有继续调整的要求。在跌破3000点整数关口后，沪指将继续下探考验30日均线和2850点的支撑强度，预计下周沪指的波动区间为2850-3050点。下周市场关注的焦点是政策动向以及境外股市、期市走势。

    方正证券：从技术面来看，周五市场价跌量增，个股呈普跌格局，受利空消息以及获利盘和套牢盘蜂拥而出的影响，市场抛压沉重，盘中多方力量节节败退，相继失守5日均线、10日均线和90日均线，3000点整数关口也随之告破，技术指标在一定程度受到破坏。从MACD来看，周五市场的下跌使其快线有向下的苗头，市场进一步下跌，有交出死叉的可能性。而布林线中轨处于2910的位置，同时这也是20日均线和前期市场平台所处的位置，这在一定程度上又抑制了大盘进一步下跌的空间。因此我们认为市场在2910点附近会形成一个比较有力的支撑位，建议投资者密切关注。

    光大证券：总体看，在经过连续上涨进入前期密集成交区域后,大盘在60日均线附近获利解套压力增大,考虑到宏观政策动态微调、供求关系变化预期等因素,市场调整压力有望逐步加大。

要闻快评（点评来自各大机构）
    四中全会公报：保持宏观经济政策连续性和稳定性中国共产党第十七届中央委员会第四次全体会议，于2009年9月15日至18日在北京举行。全会全面分析了当前形势和任务，强调经过全党全国共同努力，去年下半年以来我国经济增长明显下滑趋势得到遏制，经济形势总体呈现企稳向好势头。同时，世界经济复苏将是一个缓慢曲折的过程，我国经济回升基础还不稳定、不巩固、不平衡，国际国内不稳定不确定因素仍然很多，我国经济发展仍处在保增长的关键阶段。我们必须增强信心，增强忧患意识和风险意识，科学判断国际国内经济形势，继续把保持经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，充实完善应对国际金融危机冲击的一揽子计划和政策措施，更加注重推进结构调整，更加注重加快自主创新，更加注重加强节能环保，更加注重城乡统筹和区域协调发展，更加注重深化改革开放，更加注重保障和改善民生，切实抓好维护社会大局稳定工作，有效防范各种潜在风险，善于趋利避害，积极化危为机，努力实现今年经济社会发展预期目标。
　　【点评】中央定调宏观经济走向，总是给投资者判断大盘走向起到重要的参考作用，此次中共十七届四中全会公报，着重强调的是下一步加强和改进中共党内建设，对当前的经济形势没有政策方向上的重大调整。
　　强调了下一阶段继续把保持经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，充实完善应对国际金融危机冲击的一揽子计划和政策措施，积极化危为机。目前还不是定调明年宏观经济政策的时候，更多的是着眼于下一阶段的均衡稳定。（该消息为宏观利好）
　　
    前8月国企利润同比下降19.6% 8月环比增长4.3%
    中新网9月18日电据国家财政部网站消息，1-8月，国有企业累计实现利润8135.1亿元，同比下降19.6%，降幅比1-7月缩小3.2个百分点，环比增4.3%，其中中央企业累计实现利润6031.4亿元，同比下降13.8%，8月比7月环比增长3.4%。
　　【点评】随着我国有关经济刺激方案的实施，我国经济的下滑趋势得到了遏制，而且处于复苏状态。前8月份国企利润同比下降19.6%，但环比增长4.3%，这一数据已经连续多月呈增长状态，这表明我国经济已经走出低谷，正在复苏。但从财政部公布的数据中，1-8月，国有企业存货同比增长7%，增幅比1-7月下降1.4个百分点。存货周转率为2.8次，比去年同期减慢0.3次。这表明我国企业去存货化工作仍然很艰巨，这与我国消费增长有限以及外贸出口形势连续多月处于低谷有关。预计中央在下一步经济工作中，将会继续采取措施促进消费的增加和扭转外贸的颓势。（此消息宏观中性偏好、市场利好）

　　央企国有资产总量5年增2.6万亿元年均增13.7%
    国资委网站：国有资产保值增值情况。2008年末，141家中央企业拥有国有资产总量55574亿元，比上年增长8.6%，其中：国有资本及权益为54343.7亿元，比2008年初增加3022.1亿元，增幅为5.9%。
　　自2003年以来，中央企业国有资产总量逐年递增，五年增加2.6万亿元，年均递增13.7%。经营规模情况。
　　截至2008年底，中央企业资产总额176287.6亿元，比上年增长18.1%；净资产总额73289.2亿元，比上年增长10.9%。经济效益情况。2008年中央企业实现利润6961.8亿元，比上年下降30.8%。在全部中央企业中，2008年实现利润比上年增长的企业有83家。上交税金情况。2008年中央企业实际上交税金总额10426亿元(含石油特别收益金1077.9亿元)，比上年增长18.6%，比2003年增加6862.9亿元，五年间年均增加1372.6亿元，年均增幅为24%。
　　【点评】央企国有资产总量5年增2.6万亿，年均增长13.7%，乍看这一消息似乎表明我国在国有资产保值增值方面取得了很大的进展，但是在我国很多央企属于上市公司，而从2003年到2008年末我国资本市场已经发生了天翻地覆的变化，国有资产总量的增长似乎是一种必然趋势。而从经济效益来看，2008年中央企业实现利润同比下降30.8%，这表明受金融危机的影响我国央企的利润出现了下滑。因此整体来看，以上消息在说明我国在国有资产保值增值过程中取得了一定的成绩的同时，我们同时也应该看到现实情况或许没有那么乐观。（该消息为宏观中性偏利）

　　刘明康：银行业各类风险有所抬头需做三门功课
    银监会网站：第五届银行业合规年会9月18日在上海隆重举行。银监会主席刘明康表示，面对新形势、新挑战，中国银行业在新的发展起点上，需要认真应对，化“危”为“机”，重点做好三门功课。一是要全面搞建设。目前，国际金融机构正在紧锣密鼓地进行金融监管改革，包括对资本、拨备、杠杆率、流动性、公司治理和薪酬制度等一系列标准的修订和完善，接下来要对各项指标进行定量影响测算和校准，并在各国实施。国内银行业应当全面抓好相关建设，及早研究，适时规划。二是要扎实打基础。合规管理是银行战略实施和持续发展的基础管理过程。三是要反复抓落实。今年以来，随着信贷投放快速增加，银行业各类风险有所抬头。我们要始终做到各种制度规范反复抓，整改必须深入到位且时时“回头看”。银行业金融机构要始终坚守合规经营底线，为风险管理打下坚实基础。
　　【点评】金融危机以来，我国实行了宽松的货币政策，在今年前8个月，我国信贷资金的投放量已经达到8.15万亿，由于政策的持续性保持和部分项目对贷款的刚性需求，预计今年我国新增贷款总额将达到9.5亿元左右，创历史新高。如此巨额的贷款投放量，将增加银行的信用风险，特别是处于金融危机的背景下，贷款的投放能否收回是一个很大的问题。银监会主席刘明康在讲话中提到我国银行业各类风险有所抬头，这表明了管理层对银行业整体风险的担忧，我们在今后一段时间政府会加强对银行业的监管，因此银行资本充足率和核心资本充足率的提高时必然趋势，这可能会给资本市场带来融资压力。（此消息宏观、市场以及行业中性偏空）

　　中国银行副行长：全球无法回到金融危机前的世界
    解放日报2009年09月20日：金融危机似乎已经渐渐远去，美国经济在7月份出现了0.1%的正增长，华尔街一片莺歌燕舞。然而，中国银行副行长朱民博士有不同的想法。日前，他做客中欧陆家嘴国际金融研究院，在第24期中欧陆家嘴金融家沙龙上指出：危机远远没有结束，旧世界再也回不去了，各界必须面对一个新世界。
　　【点评】从去年下半年开始，世界各国纷纷推出大手笔经济刺激计划，来对抗全球性金融危机，今年上半年已经取得了一定的成效。但金融危机带来的后遗症，恐怕不是一时半会能够解决得了的，甚至有人断言，世界经济还将二次探底。中国银行副行长的讲话，给我们一个警示，对目前的宏观经济要保持冷静思考，投资者对A股市场也要多一份清醒。（该消息为宏观与市场中性偏空）

　　四大国有银行全部上调外币存款利率
    北京晚报2009年09月19日中国银行宣布于9月17日起上调境内美元、欧元小额存款利率。至此，本月内，四大国有银行悉数上调外币存款利率，中资行迎来了外币存款加息的新一轮热潮。
　　【点评】外币资金趋紧，是这一轮银行加息潮的诱因。央行最新公布的数据显示，今年8月份是自去年11月以来新增外汇占款最少的一个月。专家认为，8月新增外汇占款大减或因受美国经济回暖的影响，资本开始回流美国；此外，由于人民币升值预期下降，居民和企业结汇意愿也随之下降。（该消息为B股市场偏空）

　　姚景源：中国经济今年“保八”有困难但没问题
    中新社上海9月19日电中国国家统计局总经济师姚景源今天在此间称，中国经济今年实现8%的增长目标“有困难但没问题”。姚景源认为，金融危机不会改变中国经济增长的基本态势，因为工业化、城市化、市场化等支撑中国经济增长的基本力量没有变，“看经济要看本质、看主流、看发展、看变化”。
　　【点评】中国政府去年第四季度推出4万亿投资，宏观经济从去年下半年开始的下行趋势已经得到遏制，加上上半年十大产业振兴规划的相继出台，中国经济正处在企稳回升的状态。但面对目前已经取得的成绩还不能盲目乐观，因为中国经济回升的基础还不稳固、回升的过程仍有不确定性。因此我们从宏观层面上看，整个经济体处于健康运行的良好状态中，但今年第四季度个别微观的东西，也还面临一些不确定因素，因此投资者对宏观经济与A股市场之间的关系也需要冷静思考。（该消息为宏观中性）

　　外资机构分析人士预计中国GDP四季度有望近10%
    北京日报：汇丰和渣打银行的研究机构最近发表的关于中国经济的分析报告表达了同样的观点：最新的宏观数字显示中国内需复苏提速，经济增长动能强劲，并预计货币政策不会出现紧缩。汇丰分析人士预期，鉴于当前经济复苏态势强劲，中国GDP增速有望在四季度达到接近10%的水平。
　　【点评】目前拉动我国经济增长的主要动力是投资，尽管中央花了很大的力气来拉动消费，但消费不足仍然是我国经济增长的一个重要问题，而我国的外贸形势已经连续在谷底徘徊，对经济增长的贡献也不大。
　　但随着金九银十的到来和西方圣诞节的到来，预计我国消费以及外贸情况会出现一定程度的好转，这将使四季度我国经济增长的速度加快。而近期央行副行长和胡锦涛主席均发表讲话说我国将继续保持宽松的货币政策，从我国新增信贷总量来看，年内可能达到9.5万亿元左右，远超于预算水平。从货币供应量看，8月份我国M2增速达到28.5%，略快于7月，M1增速27.7%，再创新高，这表明定期存款转化为活期存款的速度有所加快，因此我国目前的投资速度不会发生很大的改变，我国GDP增速有望在四季度达到接近10%的水平。（此消息宏观利好）

　　人民币对美元汇率中间价继续小幅走高
    新华网上海9月18日电：来自中国外汇交易中心的最新数据显示，9月18日人民币对美元汇率中间价报6.8271，较前一交易日小幅走高1个基点。１欧元兑人民币10.0584元，人民币对欧元下跌156个基点，１英镑兑人民币11.2197元，人民币对英镑上涨315个基点。
　　【点评】周四美国公布的8月新屋开工指数为59.8万套，符合预期却未大幅好于预期，同时部分美国上市公司利空，市场风险偏好度下降，在此前提下美元开始触底回升，人民币对美元汇率中间价虽延续上行，但幅度进一步减小。美元企稳压制大宗商品价格上行，人民币对非美货币的互有涨跌对中国产品出口非美国家的影响有待进一步观察。（该消息为宏观与行业中性偏空）

　　刘健钧：豁免国有创投股转持文件有望出台
    新浪财经讯：2009首届中国创业板发展论坛9月19日在深圳举行，新浪财经全程报道了此次论坛。
　　国家发改委财金司刘健钧处长表示，豁免国有创投股转持政策有望出台，这个文件已经得到了财政部的认可，正待国务院批准。
　　【点评】6月19日，由财政部、国资委、证监会、社保基金会四部委联合发布的《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10％转划至社保。《办法》市场各方议论纷纷，特别是对国有创投投资部分如何划转，如果也按《办法》划转，可能会影响国有公司今后在创投上的积极性等问题，对于国有创投公司造成了严重的负面影响。毕竟创投是风险投资，能通过创业板的退出渠道退出是好事，但如果不能上市，风险谁来承担？因而，如果要将创业板办的更好，鼓励更多的企业投身于风险投资，就要使企业风险与收入成正比，这样才能使我国的创投业蓬勃发展，中国才会有高科技含量的公司不断涌现。从上述消息看，国家已注意到这一问题，也将解决这一问题，这对创投公司是利好消息，建议关注国有创投概念股。（该消息为产业利好）

　　社保基金狂减基建H股香港多名分析师认为港股或已反弹到位
    上海证券报：港交所权益披露数据显示，社保基金自8月份以来频频减持H股，一个半月的时间出手达9次，套现逾6亿港元。其中基建港口类股票成为减持的主要对象。港交所资料显示，上半年在香港市场上鲜有动作的社保基金，在金隅股份H股上市首日，不顾其飙升逾6成的强劲行情，接连减持3703.45万股，套现3.74亿港元，将持股比例降至5%，使得今后减持无须再公开披露，对该股显然是去意已决；同样遭到社保基金坚决沽货的还有大连港，在8月11日至9月7日间，社保基金三度出手，累计减持了818万股大连港股份，套现2822万港元，持股比例也降至无须再公开披露的4.99%。
　　【点评】由于手中掌握着巨额资金，而这一资金不容有一点闪失，因而社保基金投资风格一向谨慎。在2007年的“5?30”和2007年11月暴跌前，以及8月4日的大盘断崖式下跌，其准确的逃顶，让投资者羡慕不已，成为业界判断股市未来走向的重要参考指标。此次，其罕见地密集沽货，意味着相关板块及港股新一轮行情已经反弹到位了，这对A股走向产生负面影响，上周五A股市场大幅下跌或与社保沽空H股有关。这次大量沽空H股是社保基金成立以来，首次集中抛售国企股，而且跟4万亿经济刺激方案的基建、港口类股为主，一旦社保基金出手沽货，股市随后总要大幅下跌。（该消息为市场利空）

　　五新股机构配售股份10月流通两股抛售压力较大
    据统计，7月上市的5家上市公司IPO时对机构配售的62.542亿股份将于10月上市流通，而这显然仅仅是考验的开始。10月有首发机构配售股份上市流通的5家上市公司和流通数量分别为：桂林三金920万股、万马电缆1000万股、家润多1000万股、四川成渝12500万股和中国建筑60亿股。
　　【点评】我们一直在强调，由于现行的发行方式并不完善，特别是增量发行方式，新股不败还在演绎它的“神话”，特别是近期新上市的新股，这一现象愈演愈烈。IPO重新开闸之后，新股市场化的发行定价方式，在一定程度上使得一级市场的定价按发行市盈率基本和二级市场接轨，但新股上市之后普遍都有不错的涨幅，如万马电缆等，即便是7月份发行的其它新股股价低于首次上市开盘价，但无一家股票低于发行价，网下发行的禁售股按这些个股目前股价，仍有相当不错的利润空间，它们的上市将给这些股票和市场造成一定的压力，这些股票那些会抛压重，与它们的行业市场否是目前市场热点、上市公司发展前景、公司股票股价是否被高估等有关，建议回避含H股的A股和流通盘较大的股票。（该消息为市场中性偏空，相应个股利空）

　　大小非税收监管存在盲区
    华夏时报：记者发现，一部分大小非利用税收监管的漏洞，先以成本价转让给自然人，然后在二级市场抛售，以此逃避企业所得税。由于自然人买卖股票暂免征收个人所得税，大小非企业借道自然人逃税，成为税收监管的盲点。9月17日，记者致电国家税务总局个人所得税司，相关公务员拒绝解释大小非查税风波和大小非税收监管的漏洞。
　　【点评】在我国的有关规定中，通过中登公司交易的股票所得收益免缴所得税，而近期，紫金矿业有关人员正是利用这一条税收监管的漏洞，以自然人的身份在二级市场上大量抛售“大小非“股票，少缴纳税收近10亿，市场对此消息闹得沸沸扬扬。但从法律的角度讲，紫金矿业事件属于合理避税，并没有构成偷逃税，这只能说明我国在税收监管方面存在监管漏洞。或许随着有关方面的进一步发展，类似事件还将发生，因此加强相关法律法规的完善是目前管理层需要做的一个重大工作。对于资本市场来说，规范”大小非“的减持问题还有待相关部门进一步完善，如果对类似事情不加防范，可能致使部分“大小非“利用法律漏洞继续大范围“合法”减持，这对市场的发展以及资金面来说都不是一件好事。（此消息市场利空）

　　香港证监会主席：港股直通车仍然停顿
    新浪财经讯：9月18日上午消息由《财富》中文版主办的“2009财富CEO峰会”于9月19日在北京举办，新浪财经独家网络直播。香港证监会主席方正在与新浪财经独家对话时表示，港股直通车的工作仍然停顿，没有准备工作在做，对于内地即将推出的国际板，他认为对H股没有什么影响。
　　【点评】一直以来，市场对港股直通车非常敏感，基本如“谈虎色变”，市场曾经的几次下跌与港股直通车有关，如2007年的大盘高位下挫，原因就是A+H股的高溢价所致，如中石油的A+H股到目前H股溢价水平还低于A股38.84%，如果实施港股直通车，中石油将带动A股市场下跌。唯一令人欣慰的是A股整体水平已降低到17.6%，为近三年的低水平，这在一定程度上制约了A股的下跌空间。但目前看，港股直通车还不适合，毕竟A股还高于H股17.6%，如果立即实施港股直通车，A股会继续下跌，而且国际市场也不稳定，对港股也有影响，只有A股与H股溢价水平接近，中石油与中石化的溢价水平接近，届时对A股市场影响才会真正减少。（该消息为市场中性偏好）

　　媒体报道称上证所国际板将以人民币计价
    新浪财经讯：9月18日下午消息据媒体报道，上海证券交易所即将推出的国际板将以人民币计价。
　　据《财经》杂志引用接近监管层人士的报道称，目前“目前国际板已统一思路，外国公司在国内发行上市，没必要以美元计价。”【点评】随着我国经济实力的提升，资本市场的国际化是必然趋势。前期，有消息称汇丰银行可能成为第一家在A股市场国际板上市的公司。海外企业将会在上海证券交易所上市，这是上海建立国际二个中心之一的金融中心长远规划之一，而以人民币计价是人民币国际化的重要手段，由此可使人民币国际化迈出最重要的一步，这将增强人民币与资本市场的影响力和辐射力，也意味着普通投资者将也可便捷的买卖国际板企业股票。另外，从上述消息看，以及近期市场消息判断，A股市场国际板的推出已经渐行渐近，目前唯一制约国际板开设的是一些技术上和法律上的问题，只要这些问题解决，国际板随时可以设立。由于境外公司的流通盘很大，对A股市场资金压力可想而知，A股市场真正面临考验的恰是国际板，而非创业板。
　　（该消息为宏观中性偏好、市场中性偏空）

　　全球基金经理选择13个月以来首次减持中国资产
    北京青年报2009年09月20日消息：根据美林证券最新调查显示，全球经理人普遍看好经济复苏，但面对8月股价的猛增，基金经理在9月选择更安全的投资配置——减持股票、增持现金，并且于13个月以来首次减持中国资产。
　　【点评】这则消息反应了全球基金经理对8月股价过快上涨的担忧，在近期减持股票、增持现金，只能说明他们对市场的判断，A股市场今年反弹高度比其他股票市场反弹幅度都要大，导致全球基金经理选择13个月以来首次减持中国资产，其实也是一种正常的调仓行为，带给投资人一定的参考，但并不表明市场最主要的力量在做空，如果继续出现新一轮调整的话，那就需要引起投资者的警觉。（该消息为市场中性偏空）