军工：“时间的玫瑰”绽放在钢铁长城
我们认为，军工整合的目标进度、外部政策因素决定了“时间的玫瑰”将在秋季绽放。上市公司的产业基础、军工集团对资源整合的战略意图、军工集团的资产结构及拥有的资源配套体系决定了本轮重组的进度。军工的投资主题主要体现在价值成长、军品资产注入、民品资源整合、地方军工整合这4方面。
2009年是军工总公司改组为集团公司的10周年，也是国防工业转型的关键年份，以政策推动为特征的军工行业整合正在提速。在国内产业结构调整、资产整合的大背景下，十大产业振兴规划强调了装备制造业的战略地位，而军工产业作为装备制造业先进技术的核心，产业振兴规划与央企整合政策的叠加，将使军工产业在秋季的整合力度加大。
尽管全球性的危机波及国内各个行业，但军工制造体系的产业化进程却在2009年逆风飞扬。中航工业集团的成功整合与商业化运作，已经为管理层推进军工体系的大整合提供了借鉴、积累的经验。从各大军工集团“推进军民融合、积极应对金融危机挑战，保增长，保发展，保稳定”的年度计划来看，酝酿已久的上市公司资产整合、资产注入已如箭在弦，热潮涌动的金秋时节，使军工股价具备了“秋收起义”市场氛围。
大飞机项目重新启动，中国航母传闻，中国军队索马里护航，国产新支线ARJ21-700飞机长途首飞成功，中俄联合军演，核工的整合传闻，中共中央、国务院、中央军委7月2日对九大军工集团的贺信指示，都为中国军工在秋季“亮剑”埋下了伏笔。
10月国庆规模空前的大阅兵、“萤火一号”探测火星、军工产业“向国庆献礼”将集中展示60年来军工装备的最新成就。我们预期国庆前后国家对国防建设、军工发展的宣传将进入高潮，酝酿已久的军工改革新政策或将应时而出。
