调整还有反复 未来可创新高
    由于成交有限且反弹力度不强，60日均线仍然面临短期考验，当然，我们认为不必担心。迹象上看，金融地产有色煤炭等主力介入深的版块反弹居前，即使要出货也不可能以这种急跌的方式实现，且并没有什么迫切的利空值得主力恐慌到杀跌出货的程度，那么再度拉高就在所难免。技术角度则刚刚运行完三浪，其力度、持续时间和成交量都十分可观，五浪无论成功与否都要走一段时间，一般来说还能创出新高，只是成交量会明显萎缩，热点板块也相对集中于主力已经深度介入者，新热点比较难成立。
　　
　　自去年10月至今，回过头看，总体的市场运行格局相对清晰了，一浪运行73个交易日，涨幅43%，二浪11个交易日，跌幅17%，三浪运行106个交易日，涨幅70%，现在的四浪估计也要向二郎看齐，时间和空间都稍差一点，也许破60日均线便是低点，还要有一定的思想准备。考虑到五浪可能最短，也最犹豫，但也应该可以冲破3500，挑战去年四月底3786点位置。接下来可以看做熊市，也可看做大牛市中的大二浪，除了是否创新低外，市场特征和三浪构成上都没有本质区别。类似的漫长磨人，类似的缺乏机会。
　　
　　把8月看成头部在技术上不是不合理，那么首先要定义本轮反弹只是熊市中的大B浪，是三浪结构，接下来会有残酷的C浪。不过无论基本面政策面还是资金面都不很支持这种看法，因为市场没有本质的担心，每轮熊市都伴随着某种致命的问题，经济、政策、资金或供求关系明显倾向于空方，这次确实还看不到有这种倾向甚至可能性。未来大二浪或者熊市产生的契机应该来自创业板和做空机制的推出，以及通胀导致的政策收紧压力。上述几个事件也许会紧密相连，时间估计在四季度中后期。