全景网8月12日讯 全景网统计了10家机构对今日大盘走势的看法，其中：其中2家看多，4家看平，4家看空。机构好友指数为20%（上个交易日为25%）。（更多研报请进研报专区）

看多：

    兴业证券：周二市场小幅回升，我们认为，近期市场在消化政策恐惧以及获利回吐压力后，将重新上行，建议投资者继续逢低买入！近期市场的调整，一方面，可以看作是对前期过快上涨的合理修正，另一方面，是释放市场对于政策转向的担忧。

    中金公司：A股市场连续缩量，跌幅趋缓，预计今日将延续昨日反弹，但后续走势能否企稳，还需保持谨慎，关注成交量变化。今日中国建筑计入指数，值得特别关注。

看平：

    湘财证券：短线看，金融等权重股有止跌企稳迹象，预计大盘小幅反弹，盘中仍有遇阻回探可能。沪指短线第一压力3290点、第二压力3370点、第一支撑3174点、第二支撑3138点。

    方正证券：我们预计，短期内的大盘将在5日与30日均线之间震荡，其后再寻求方向突破。我们一再强调，大盘涨跌都容易，但市场信心的修复是需要时间的，以时间换空间也是市场唯一的选择。

    信达证券：技术上，KDJ指标开始企稳，但是沪指的5日和10日均线仍然高位死叉，而且5日均线死叉20日均线，MACD指标线继续向下发散，绿柱仍然放大，趋势线难言乐观。从成交量来看，两市连续5个交易日缩量，市场交投日渐清淡。这说明大盘短期做空动能已尽情释放，短线股指有望企稳反弹。

    浙商证券：连续两天大盘考验30日均线，也考验投资者脆弱的持股信心。7月经济数据的公布和投资者的预期有一定的距离，应该说并不是非常乐观，但指数还是展开了技术性反弹，说明30日均线还是有非常强的支撑。我们不能否认的是，3000点以上的A股市场估值水平已经接近了今、明两年最乐观的预期，但就像昨日公布的数据一样，短期内投资者似乎更愿意看市场技术操作，或者趋势操作。

看空：

    光大证券：总体看，宏观经济向好预期下，市场中长期趋势依然向好。目前市场出现缩量震荡，表明人气恢复仍需要一定时间,市场将震荡整固消化获利盘。

    日信证券：从技术上看，上证指数仍运行于布林通道的中轨与下轨之间，趋势指标MACD与短线指标KDJ仍未给出转向信号，大盘走势尽显疲弱。从量能上看，沪深两市再度缩量，市场交投较为低迷，观望氛围较浓。

    国泰君安：量能连续的回落，两市的总成交量回到2000亿水平，资金撤离在权重板块中保持较快的速度，且可能继续留在场外观望，限制反弹的高度，总体大盘的震荡格局未完，30日均线附近的争夺将反复，但盘面中个股上涨家数却不少，主题性，防御性，中小市值活跃度不断增强，市场再次转化投资风格，投资者需要调整行业配置结构。

    东兴证券：在结束五连阴之后，股市不会展开大规模的反弹，而是会进入整理，并且是在整理中企稳，以便打好基础，为以后的重新上行准备条件。这里需要强调的是，这次整理是需要一点时间的，对投资者来说，有良好的耐心恐怕要比有做多的决心更重要。

操作策略：

    浙商证券：虽然市场有新的热点维系，但量能不能有效放大还是表明场外观望气氛较浓。A股市场目前趋势化倾向比较明显，在市场没有明显方向感的时候，大部分投资者还是应该控制仓位，不盲目追涨，设好止损或止盈位，如30日均线等，一旦趋势发生变化，不可恋战。热点关注：上海本地股、商业股、零售、外贸等防御性品种依然是市场资金活跃的地方。关注业绩触底的外贸板块，海中富、瑞贝卡和怡亚通。
　　

要闻快评：

    7月份CPI同比下降1.8% PPI降8.2%

    国家统计局网站：7月份，居民消费价格同比下降1.8%(上年同月为上涨6.3%)，比上月降幅扩大0.1个百分点。1-7月份，居民消费价格同比下降1.2%(上年同期为上涨7.7%)，比上半年降幅扩大0.1个百分点。7月份，工业品出厂价格同比下降8.2%(上年同月为上涨10.0%)，降幅比上月扩大0.4个百分点；1-7月份，工业品出厂价格同比下降6.2%(上年同期为上涨8.0%)，降幅比上半年扩大0.3个百分点。
　　【点评】从上述国家统计局公布的7月份CPI与PPI数据看，CPI已是连续6个月出现负增长，低于市场预期，在下降的1.8%中，翘尾因素占了1.5%，占据CPI降幅的绝大部分，我们注意到7月份的CPI虽比6月份降幅扩大0.1个百分点，但环比持平，这说明CPI有见低迹象；7月份工业品出厂价格(PPI)同比下降8.2%，6月份同比下降7.8%，环比上涨1.0%，已连续4个月环比上涨，说明这是原材料价格持续上涨所致，受翘尾因素影响，8月份PPI仍会居高不下（去年8月份的PPI为10.1%）。从数据环比看，CPI虽见底，但比6月降幅扩大0.1个百分点，说明实际经济上涨步伐还不大，而PPI连续4个月环比增长，说明输入性和流动性导致的国内通货膨胀压力继续加大，但我们也注意到，CPI与PPI的“剪刀差”扩大，有利于企业的利润增加。交通和通信类价格环比上涨0.5%，娱乐教育文化用品及服务类价格环比上涨0.6%，居住价格环比上涨0.3%。建议关注环比价格上涨的行业。（该消息为宏观中性偏空，相关行业利好）

　　1-7月中国固定资产投资增长32.9% 7月份社会消费品零售总额同比增15.2%

    中新网8月11日电：国家统计局今天上午在新闻发布会上披露，1-7月中国城镇固定资产投资为95392亿元，增长32.9%，比上年同期加快了5.6个百分点，比上半年回落0.7个百分点。
　　7月份社会消费品零售总额为9937亿元，同比增长15.2%，回落了8.1个百分点。1-7月份，社会消费品零售总额68648亿元，同比增长15.0%，比上年同期回落6.7个百分点。
　　【点评】我们之所以把全社会固定资产投资与社会消费品零售总额放在一起，因为只有比较，才会有鉴别，也才会得出下一阶段经济增长方式的判断。从上述数据看，7月份国内固定资产投资环比回落了0.7个百分点，而社会消费品零售总额却环比上涨了0.2个百分点.这一降一升，悄然改变二季度国内经济增长模式。因为，二季度GDP增长主要来自固定资产投资，而社会消费品零售总额处于滞涨状态，对GDP贡献不大。上述数据表明，受家电、汽车下乡和依旧换新的刺激消费政策影响，7月份国内消费出现增长，而我国经济增长方式也在发生悄然的转变，国家经济增长模式由固定资产投资转向通过刺激消费拉动经济增长。可以预计，下半年我国还会出台力度更大的刺激消费政策，以实现保增长目标。7月份固定资产投资增幅下降较快，原因是政府投资的配套资金到位的慢，商业银行信贷收紧，这更预示着经济增长模式正逐渐发生转变。建议关注消费类、家电、汽车等股票。（该消息为宏观中性偏好，相关行业利好）

　　7月份规模以上工业增加值同比增长10.8%

    国家统计局网站：7月份，规模以上工业增加值同比增长10.8%，比上年同月回落3.9个百分点，比6月份加快0.1个百分点，1-7月份，同比增长7.5%，比上年同期回落8.6个百分点，比上半年加快0.5个百分点。
　　【点评】虽然同比仍然有所回落，但从环比看规模以上工业增加值已经是连续三个月同比增速加快，经济回升趋势明显。分经济类型看，7月份，股份制企业增长13.4%，是所有经济类型中增速最快的，股份制企业的敏感性相对较强。重工业增长快于轻工业增长轻工业，交通运输设备制造业是所有行业中增速最快的行业，这也是投资带动增长的特点之一。从产品来看，汽车行业的发展为工业增速提供了最大的贡献。但是我们也注意到工业企业出口仍有回落，这也反映了目前的实际预期。整体来看工业增加值仍保持稳健回升的状态。(该消息为宏观与市场利好)

    7月新增贷款3559亿元

    中国人民银行网站：7月末，金融机构人民币各项贷款余额38.1万亿元，同比增长33.9%，增幅比上年末高15.17个百分点，比上月末低0.54个百分点。1-7月人民币各项贷款增加7.73万亿元，同比多增4.89万亿元。当月人民币各项贷款增加3559亿元。
　　【点评】去年底以来，我国实施适度宽松的货币政策，加大金融对经济增长的支持力度，货币信贷快速增长，银行体系流动性充裕。近期央行不断地明确货币政策在适度宽松的前提下进行微调，尤其是央票的发行，连续打出1年期央票和3个月期央票组合拳。央行“微调”银行信贷资金规模开始显现成效，7月份人民币各项贷款增加3559亿元，较6月份环比下降76.7%，为2009年以来最低。如果信贷继续过快增长，超出实体经济的需求，会加重资产泡沫风险，并使贷款质量出现问题，如果继续传导至消费价格，则增加未来通胀风险。7月份广义货币供应量(M2)比上月末低0.03个百分点；狭义货币供应量(M1)比上月末高1.6个百分点。首先，通过对照7月份的（M2）与（M1），我们注意到，央行通过“微调”银行信贷规模，有效地控制了市场货币供应量（M2），使市场的流动性保持在一个相对稳定的范围内，防止通胀预期进一步增大，而（M1）快速上涨，说明居民投资意愿增加，资金开始流向实体经济，这对推动国内经济继续走强十分有利。然而，尽管新增贷款规模环比大幅回落，但广义货币供应量（M2）和贷款增速仍维持高位，仍然有很多货币是以定期存款等形式被居民、企业、财政通过银行进行“窖藏”，国家仍需对流动性进一步调整。（此消息为宏观中性偏好）

　　海关总署：7月份中国进出口总值同比下降19.4%

    新华网快讯：据海关总署11日发布的数字，前7个月中国外贸进出口总值11467.1亿美元，同比下降22.7%。其中，出口下降22%，进口下降23.6%。7月份中国进出口总值同比下降19.4%。其中，出口下降23%，进口下降14.9%。

    【点评】在上半年，由于国际经济环境的恶化，我国拉动经济增长的最大短板在于外贸。国家对此也采取了一系列的措施，鼓励对外贸易。虽然7月的进出口总值同比下降19.4%，但是我们如果观察环比，还是能发现非常值得鼓舞的讯息，7月份中国外贸进出口总值环比增长9.6%，出口环比增长10.4%，进口环比增长8.7%。，这已经是连续第5个月反弹。而最近两个月以来，国际经济危机有了明显的缓解，在这种状况下，对外贸形势进一步转好的预期也变得顺利成章，而拉动经济增长的“三驾马车”有望出现平衡状态。（该消息为中性偏好）

　　央行11日公开市场操作回收流动性1050亿元 力度减弱

    中财网：央行11日以价格招标方式发行了2009年第三十四期一年期央行票据，发行量为200亿元,参考收益率为1．7605%,较上期上涨2．08个基点。同一天,央行还开展了期限为28天、交易量为850亿元的正回购操作,中标利率为1.18%。,利率较上期上涨2个基点。
　　【点评】此次央行通过发行央行票据和正回购操作,共计回收流动性1050亿元，公开市场操作力度较上周同期有所减弱。上周二央行通过发行央票和正回购操作,共计回收流动性1380亿元。此次回笼规模较上周同期减少330亿元。近期，央行继续在公开市场“微调”货币，本着市场资金充沛时回笼，资金短缺时投放的准则。在目前新股发行密集，股市回落的状况下，适当减少回笼力度，这也在情理之中（该消息为市场中性偏好）

　　人民币对美元回落 对非美货币继续上涨

    新华网上海8月11日专电：来自中国外汇交易中心的最新数据显示，8月11日人民币对美元汇率中间价报6.8352，较前一交易日回落6个基点。１欧元兑人民币9.6691元，人民币对欧元汇率上涨377个基点，１英镑兑人民币11.2808元，人民币对英镑汇率上涨1302个基点。

    【点评】由于强劲的非农就业数据带来的美元强势在周一得到延续。与此同时，美国股市震荡下挫，避险情绪抬头给美元提供了支撑。在这一背景下，人民币对美元汇率中间价继续回落。美元企稳对大宗商品价格上行形成压力，而人民币对非美货币的继续上涨使中国对欧洲出口受到一定影响。（该消息为宏观中性，行业中性偏空）

　　深交所严防炒新股 要求一日累积买入不得超1万股

    经济观察网：8月11日，神开股份、久其软件A股上市。记者所开户的首创证券发来消息称，深交所市场监察部下函要求投资者对今日上市的久其软件、神开股份当日累积买入不得超过1万股，否则将被采取处罚或限制帐户。
　　【点评】虽然是否有不可以买入超过1万股的规定还有争议，但深交所将对新股炒作保持高压得态度还是非常明显，可是从近期市场监控情况看，在新股上市首日及随后交易中，仍有个别投资者通过大笔申报、连续申报、高价申报等手段拉抬股价，诱导其他投资者尤其是中小投资者跟风介入，造成股价大幅波动，谋取不当利益。这类行为已成为新股上市首日过度炒作的主要风险。从目前的状况来看，深交所采取的监控手段越来越严格，可是道高一尺，魔高一丈，新股炒作的风气也并没有受到压制。只有血淋淋得教训可能才是对投机者最大的教育。对普通投资者来说，还是敬而远之，别去贪图高风险下的收益，远离是非之地更好（该消息市场中性偏好）

　　保险机构：边走边看更安全

    中国证券报：针对有关“中国平安、中国人寿周一赎回部分基金”的报道，多位业内人士表示，赎回并不代表保险资金看空后市。在市场高位调整期，保险资金为避险选择部分赎回，争取绝对收益也是正常的。
　　对于11日发布的宏观经济数据和金融数据，多位保险人士表示“符合预期”。北京一家保险公司资金运用部负责人说，“宏观经济和股市均处于微妙期，我们依然保持对后市乐观、看好的态度。但在具体操作上，我们倾向于放缓投资速度，边走边看更安全。”

    【点评】前期，我们就注意到险资在股票投资上已是满仓，并提醒投资者注意险资动向，因为它的一举一动也是市场的风向标。周一保险资金股市赎回基金规模较大，中国平安赎回80亿元，中国人寿也赎回一定额度，指数基金作为保险投资机构钟爱的投资产品，从上周开始也被赎回。其实，险资投资基金的比例距要求还有相当大的空间，但在大盘相对高位，险资还是采取了赎回基金，仓位已高的基金只能卖股票以应对，基金面临“失血”的局面，险资举动给市场带来的影响有可能造成连锁反应，而且也不排除险资在自己的股票仓位上进行了减仓操作，如此对市场信心打击可想而知。（该消息为市场利空）

　　A股新增开户数回落 持仓帐户数再创新高

    全景网：据中登公司最新披露的数据显示，8月3日-8月7日当周，新增A股开户数为66.12万户，较前一周的69.9万户微降5.4%，持仓帐户数重拾升势，并再创中登公司披露该数据以来的新高。上周期末持仓A股账户数为4962.04万户，较前一周增长70.66万户，A股账户的持仓比例升至37.82%。同时受市场大跌影响，A股账户的活跃度终结连续四周来升势，上周参与交易的A股账户为2512.30万户，较前一周回落102.81万户。
　　【点评】上周A股市场急跌，新增开户数终结连续三周来的升势，出现回落，但依然维持在60万户的高位，这说明场外资金因大盘连续下挫，持币观望，不愿冒险入市。市场观望气氛浓厚，使市场交投不活跃，这一点从近期市场成交量不断大幅萎缩就得以证明。而持仓帐户增加，更说明散户在市场调整时入市抢反弹，市场主力顺势派发筹码。周二，央行最新披露的数据也显示，7月份MI增长幅度较大，储蓄存款依然在向股市转移，但这些资金何时入市，还是个问号，况且是不是已入市而被高位套起，一切还有待观察。（该消息为市场中性偏空）

　　基金开户数终结连续四周升势 仍突破10万户

    全景网：中登公司周二最新公布的数据显示，上周基金开户数为10.1户，环比回落18.5%。其中新增封闭式基金开户数为937户。TA系统配号产生的基金开户数为10万户。截止8月7日，基金帐户总数为2993.45万户。
　　【点评】证券市场的资金就是“墙头草”，市场好时积极入市，市场不好掉头撤离，追求利益最大化是这类资金所追求的目标。中国央行关于对政策进行“动态微调”的表述引发大盘连续三个交易日急跌。上周A股市场创近23周以来最大跌幅，并终结周线七连阳升势，基金净值呈现普跌态势，177只股票型基金周净值仅有2只上涨，平均下跌3.86%，这让基民对投资基金望而却步，这是基金开户数减少的最主要原因，而基金开户数的减少，将使基金“子弹”不足。（该消息为市场利空）

　　今年前8月集合理财新发规模有望达510亿

    上海证券报：伴随股市持续反弹以及宏观经济的复苏，券商集合理财迎来了波澜壮阔般发展的一年。
　　据财汇数据统计，今年前8个月成立的集合理财将达32只，远超出过去2年成立的“新丁”数量。这些新产品首发规模有望达到510亿元左右，超去年全年新产品总募资规模的2.3倍。
　　【点评】券商理财资金也是市场资金来源的重要组成部分。自去年底以来，券商集合理财产品发行明显提速，部分非创新类券商在今年也相继获得了产品发行的机会，目前参与集合理财发行的券商已增至28家，占国内券商总数的约四分之一。但上半年由于券商操作上的谨慎，理财资金主要在债券市场，投入A股市场的资金比例并不多，到目前为止股票型产品仅占8.6%。伴随前期股市的持续上扬，市场投资者情绪的推升，集合理财的首发募资规模也逐步回升，同时在股票投资上开始加大了力度。目前，大盘的调整给券商理财资金进入证券市场带来机遇与挑战，至于能否继续加仓，加仓何品种，还有待观察。（该消息为市场中性）