出口确立回暖趋势 顺差收缩压力犹在
1.7月份我国进出口总值实现2002.1亿美元，同比下降19.4%，其中出口1054.2亿美元，同比下降23%，环比增长10.4%；进口947.9亿美元，同比下降14.9%，环比增长8.7%，当月贸易顺差106.3亿美元；我国外贸进出口自今年3月份起已经连续反弹达5个月，逐月回升趋势基本确立。
2.从产品结构上看，劳动密集型产品出口情况依然好于机电产品，但我们认为随着全球制造业进一步复苏，以及信贷系统的逐步恢复，机电产品需求有望得到释放，机电产品的解冻将为我国出口复苏注入新动力。7月份我国对主要贸易伙伴出口值均出现改善，PMI出口订单指数与加工贸易进口等领先指标均显示未来出口动力充足。
3.随着全球经济转暖，我国出口回暖态势已然确立，但是我们坚持认为出口复苏速度不会很快，从数据上看可能最早于年底走出同比负增长，主要原因是发达经济体消费支出不可能快速提高，以高负债支撑的高消费在失去信用支撑后很难迅速恢复。
4.如果说出口回暖趋势确立，那么进口加速拉升的态势更加明朗，国内经济的强劲反弹使得进口产品量增长的同时，进口价格指数出现上涨，贸易顺差仍有进一步收缩的压力。预计三季度出口同比增长-19.5%，进口同比增长-12.5%左右，全年贸易顺差收缩到1700亿美元左右，占09年GDP比重达到3.58%。
