全景网8月10日讯 全景网统计了13家机构对今日大盘走势的看法,其中：其中4家看多，3家看平，6家看空。机构好友指数为31%（上个交易日为33%）。（更多研报请进研报专区）

看多：

    湘财证券：短线看，大盘有望探底回升。沪指短线第一压力3320点、第二压力3340点、第一支撑3240点、第二支撑3174点。

    兴业证券：基于对宏观经济以及流动性的判断，下半年市场虽然波动将有所加大，但向上的基本趋势仍将延续。

    海通证券：后市我们认为是振荡上行的。总体宽松的货币格局、宽裕的资金面仍是推动市场上行的最主要因素，振荡来自继续模糊的货币政策信号导致的市场不确定性情绪、大盘股IPO和上市公司再融资冲动引发的供给压力，以及市场高位的自身调整。

    国海证券：本次的调整是空头借“政策微调”东风进行的一次大反攻，是大盘自3月大涨以来的一次技术性调整。从调整的时间及空间看，大盘调整均未到位。但本周相关经济数据的披露对股市为偏多的消息，短期内A股甚至会借助消息反抽。操作上，仓位较重的投资者可趁反弹逢高减持。

看平：

    光大证券：目前市场仍运行在上升通道中，在消息面技术面的影响下,急跌后的市场有望出现反弹.但在对货币政策微调及扩容预期有所加强的情况下，市场技术性调整压力仍有释放的过程,指数震荡幅度有望加大。

    国泰君安：对于市场担忧的板块轮动的统计规律，一个板块调整周期不会少于3个月，而一个板块的上涨也不会超过6个月；这个规律如果成立，那么市场未来3个月将可能出现高位调整。这个规律我们无法解释，按照自上而下的视角，我们认为市场下跌的空间已经较小。

     日信证券：我们预期部分数据的波动会影响短期市场对复苏预期的判断，上周市场的震荡格局也可能继续，投资者操作中应维持谨慎态度。但从中期角度来看，维持谨慎乐观判断，如果经济微观主体盈利复苏能够对高企的估值形成支撑，行情发展动力由资金推动转型盈利支持，则指数继续向上是大概率事件。

看空：

    广发证券：在央行动态微调政策影响下，市场流动性预期发生微妙变化。对于下半年基本面复苏，短期市场关注不足，导致市场信心不足。预计后市短期在短线止损盘压力下，仍可能继续震荡调整，技术上30日均线3200附近有一定支持。

    方正证券：目前看，大盘将在30日均线寻求支撑。由于大盘短线的连续杀跌，市场形成超卖，只要在30日均线获得短线支撑，大盘将有可能展开报复性反弹，先回抽20日均线，考验其压力。但是，即便大盘出现报复性反弹，还不能扭转市场调整的局面，因为市场中期调整的态势已形成，在经过指数连续快速杀跌后，随之而来的可能进退有序的小幅震荡调整，只有经过充分地调整，并消化前期获利盘，大盘才有重拾升势的可能。

    德邦证券：当前市场可能已经正式进入中期调整阶段，因此短期虽然不排除出现连续下跌后的反抽状况，但调整的格局难以在短期内改观，而且成交量依然有进一步萎缩的必要，持续高换手率也显示当前的投机气氛极其浓厚。我们认为本周出现反抽后依然延续调整格局的概率较大。

    长江证券：连续上涨以后，部分板块已呈现轻度泡沫化迹象，然而基本面的预期不断改善，以及流动性宽松这两个支撑看多的理由还没有发生实质性的变化，特别是出口复苏的预期有望在近期升温，支持基本面预期继续改善，但出于估值担忧，市场的震荡将逐渐加剧，特别是技术面的走坏可能会使得市场维持一个振荡的走势，等待外围市场的变化或者公司业绩的继续改善。

    中金公司：上周股指出现4连阴，投资者普遍趋于谨慎，股市将步入调整阶段，预计今日市场将继续震荡调整，但在盘中将出现技术性反弹；消费类个股走势仍将相对稳健。

    爱建证券：从大盘运行格局看，由于权重股跌势未尽，短期大盘处于调整态势，但向下空间有限，中线上升趋势依然没有改变。

操盘建议:

    湘财证券：市场尚不明朗，宜控制仓位但不宜盲目杀跌，稳健投资者可待市场明朗。个股分化区别对待，可逢低吸纳长期卧底品种，持有趋势保持良好者，已大幅出现杀跌品种不宜杀跌可等反弹（如反弹力度减弱，再给予逢高减持）。具体来说，中线可持尤其是趋势保持良好者和长期低位蓄势品种；连续杀跌品种不宜在杀跌出局，而是等反抽再予以逢高减持；调整时可适量低吸中期趋势良好，缩量在10、30、60日均线附近止跌企稳品种；长期卧底如农业、港口、军工、期货、铁路运输等可在调整时考虑逢低吸纳！短线投资者可关注金融、军工、农业、上海本地股、电子信息以及出口类相关品种等。

    兴业证券：建议投资者乐观面对行情波动，逢低买入！首先关注业绩弹性大、受益于经济回暖新阶段的行业：短期重点关注工业品(化工、玻璃)、资源品(煤炭)、原材料(钢铁、有色)，以及受益于海外经济复苏相关的航运、电子、轻工等行业；中线关注金融、房地产等板块；主题投资继续聚焦并购重组。

要闻快评：

    温家宝江苏考察 强调宏观经济政策导向不能变

    中国政府网:中共中央政治局常委、国务院总理温家宝近日在江苏考察时指出，在当前我国经济发展企稳向好的形势下，中央强调要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策不动摇，这是因为我们面临的困难和挑战仍然很多，国际经济前景还不明朗，外需下滑的压力仍然很大；经济自主增长的动力还不强，一些行业、企业经营还比较困难，产能过剩的问题十分突出，结构调整的任务十分艰巨;扩大内需在短期内还受到各方面因素的制约，一些刺激经济发展的政策效应会递减，一些关系长远的政策收到成效需要时间。因此宏观经济政策的导向不能改变。要把保持经济平稳较快发展与调整经济结构结合起来。以平稳较快的经济发展为结构调整提供基础、创造条件，通过转变发展方式、调整经济结构使经济发展更具有可持续性和竞争力。
　　【点评】近几各月以来，宏观经济虽然在逐月好转，可是我们依然能听到，无论在哪种场合，中国政府高层利用一切可以利用的途径强调经济发展的稳定性和持续性。体现了管理层在这个问题上丝毫不敢松懈的态度。因为一着不慎，前期的努力都扔有可能付之东流。在实体经济没有完全确认恢复之前，既然之前的政策被事实证明是有效果的，就没有道理放弃。虽然社会上各种说法预测都有，但是目前阶段改变之前的政策所要付出的未知代价究竟如何，谁也不愿轻易去尝试这个风险。而温总理的“通过转变发展方式、调整经济结构使经济发展更具有可持续性和竞争力”的讲话，表明下半年我国可能改变单一的投资拉动经济的增长模式，在政策上向刺激消费上倾斜，在产业结构调整上或有大动作，如环保与低碳经济建设成为重点。（该消息宏观利好）

　　发改委官员解读宏观政策取向不改变三大原因

    中新网8月7日电：国家发改委副主任朱之鑫7日在国新办发布会上表示，当前正处于经济企稳回升的关键时期，并从三个方面强调宏观政策的取向不能改变的原因。第一，世界经济仍然处在衰退之中，未来的走势还不明朗，对我国经济发展的不利影响在短期内还难以有大的改观。第二，我国国内经济企稳回升，目前来看主要是政策的拉动，支持经济增长的内生动力还不强。第三，经济发展中的一些深层次矛盾还没有得到有效的解决，保持经济平稳较快增长的难度还比较大。
　　【点评】近几周来，我国政府高层在多种场合强调宏观政策不变，这次在如此高规格的记者会上再次特意强调这些内容主要还是为了呵护之前的工作成果，并替各界打气，即使管理层已经做了不少安全预防性的工作，但其本意依然是要扶持国内经济的稳定发展，这一点毋庸置疑，也是投资者需要牢记的一个基本点。（该消息为宏观利好）

　　发改委副主任谈“地王”：回暖中难免出现个别问题

    中国新稳网：国家发展改革委副主任朱之鑫在记者会上被问及如何看待"地王"问题时称，上半年房地产市场继续回暖。用三个数字来说明：一是房地产开发投资完成14505亿元，比去年同期增长了9.9%；二是商品房的销售面积34109万平方米，增长31.7%；三是70个大中城市的房屋销售价格比去年同期上涨了0.2%。整体看，房地产市场在回暖的过程中。整体看，上半年中国房地产市场在回暖的过程中，个别方面出现了一些热点问题，这也是在所难免的。

    【点评】请注意朱之鑫对房地产市场的定性是“回暖”，并不是“过热”，这是个非常值得重视的说法，这代表了政府对房地产市场的看法，如果是回暖，依然可以在持续发展中解决现存的一些问题，如果是定性为“过热”，就需要打压，需要控制。毕竟房地产行业的保持持续发展，对促进城市化，引导居民更新消费，促进相关行业的共同繁荣都有不小的作用。政府的态度也将对行业发展起到重大作用（该消息行业利好）

　　财政部回应调整印花税猜测：将关注资本市场态势

    中国网：针对道琼斯记者问财政部会不会考虑调整印花税？财政部副部长丁学东回答说，去年9月19日，经过国务院批准，财政部、国家税务总局将证券交易印花税从双边1‰征收改为单边征收。从当时来看，这个措施降低了交易成本，提振了大家对股市的信心，对促进证券市场、股票市场的发展起了积极的作用。我们也注意到上半年证券市场开始活跃，尤其是股市开始回升。下一步，财政部将继续关注资本市场运行的态势，配合有关部门健全和完善市场内在稳定机制，以保证资本市场，特别是股市稳定健康发展

    【点评】作为典型的外交辞令，丁副部长的回答滴水不漏，他并没有直接回答是否会调整印花税，而是更多地肯定之前降低印花税的功效，并为将来的政策调整埋下伏笔，言下之意客理解成若未来市场泡沫过大，为了股市的健康发展，不排除动用这一政策的可能；反之，就不会动用这一政策。（该消息为市场中性）

　　财政部：中央财政民生支出比去年增29%

    中新网8月7日电：国务院新闻办公室于2009年8月7日下午举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任朱之鑫、财政部副部长丁学东、人民银行副行长苏宁介绍当前宏观经济形势等方面的情况，并答记者问。财政部副部长丁学东指出2009年中央财政安排用于教育、医疗卫生、社会保障和就业、保障性安居工程等民生方面的支出7284.6亿元，比2008年增长29.4%。从今年1-7月份的财政支出情况来看，用于民生方面的支出也是大幅度增加的。从中央安排的1.18万亿政府公共投资来看，其中相当大比例就是用于保障性安居工程、医疗卫生、农村基础设施等民生方面

    【点评】加大保障民生力度，扩大财政支出是经济环境低迷时最常见的刺激经济增长的手法之一。与西方金融危机明显的区别是，我国政府拥有大量的外汇储备和财政收入，相对于西方政府财政收入捉襟见肘来说，在本轮经济危机中还是占有明显的优势。民生方面的投资本就是国内的一个短板，金融危机给了国内进一步加大民生保障投资的机会，国家也确实在这一方面投入了很多，也见了很多成效。但是，由于历史欠帐原因，投入的效果还没有得到体现，还需要进一步提高，虽然国力一直在提升，但民众的消费能力与此并不成完全正比例发展，改善国民福利方面的投入依然任重而道远。（该消息宏观中性偏好）

　　央行副行长苏宁解读"微调":不是货币政策微调

    中国新闻网：对于近日媒体对于央行将“微调”货币政策的热点问题,央行副行长苏宁7日在国新办发布会上给于了解读。苏宁表示，关于"微调"问题，注意到对央行的货币政策报告提到的微调，社会上有很多评论。首先不是货币政策微调，很多媒体都叫"货币政策微调"，有的叫"货币政策调整"，这没有反映央行的意思。苏宁表示，坚定不移地继续落实适度宽松货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调，把握好适度宽松的货币政策的重点、力度和节奏。我们说的“微调”不是对货币政策的微调，是对货币政策的操作、货币政策的重点、力度、节奏进行微调。
　　【点评】无论是政策的微调，还是操作手法的微调，并不一定非要执着于字面上的理解。环境在变化，微调无可厚非。时变责法移，即使目前仍然不是货币政策的微调，随着经济面得真正好转，调也是迟早的事。从这个角度讲，宁可早点看到央行有调整的态度出现。说明经济真正已经转好。现在纠缠于字面含义，无非是说明，对目前的经济趋势并无十足把握，担心一着不慎，满盘皆输，这种心理也可以理解。而市场各方之所以纠缠于对货币“微调”二字，其潜台词就是是否调控市场，特别是针对资本市场流动性问题。（该消息宏观与市场中性）

　　苏宁：央行不采取规模控制办法控制银行贷款规模

    中国新闻网：对于记者有关新增贷款以及流动性的问题，苏宁表示，中央银行不会采取规模控制的办法来控制商业银行的贷款规模。，人民银行有很多工具可以帮助我们来控制货币供应总量，从而影响商业银行的信贷规模。
　　苏宁说，我们认为对下半年的商业银行信贷规模来说，还谈不上中央银行要采取手段控制。上半年的信贷规模达到了7.37万亿元。上半年我们国家集中出台了几批投资项目，下半年投资项目的出台可能不会像上半年那么多。一些商业银行的贷款经营策略也是希望在年初的时候尽快把贷款贷出去，也支持了国家重点项目的建设，所以在上半年把大量贷款贷出去，下半年有可能贷款增长也不会像上半年那么多，但是这些都不会影响到我们适度宽松货币政策的实施，也会保持货币信贷总量的增长对经济的拉动和支持作用。至于说到通货膨胀问题，今年1-6月份，我国CPI指数是负1.1%，下降了1.1%，工业品出厂价格比去年同期下降5.9%，现在还不存在通货膨胀问题。
　　【点评】上半年的信贷规模虽然惊人，但是这些资金并没有完全流入实体，其中有相当多的一部分以银行间票据的形式存在于各商业银行内部之间。这其中大部分将在下半年到期，转回成贷款的形式流向实体，这也就是一种控制货币供应总量的工具。所以下半年的贷款增长不会像上半年那么多，但不影响宽松货币政策的实施。通货膨胀除了和货币供应量相关以外和经济实体的活跃程度也有非常密切的关系，目前阶段，经济虽有回暖，但活跃度还远远不够，当市场需求旺盛时，通胀的压力将增大，目前仍处于合理状态。其“二不”态度表明，至少目前央行还不会过多控制市场流动性。（该消息为宏观与市场利好）

　　票据融资高增长态势明显减缓

    中国证券报：中国银监会9日披露，上半年，票据融资在新增贷款中的占比逐月下降，票据案件高发态势得到遏制。在贷款高速增长的同时，银行业金融机构贷款投向结构总体上体现了国家宏观调控的方针政策，信贷风险稳中有降。
　　上半年银行业金融机构新增本外币贷款7.72万亿元，同比增幅为32.8%。针对年初票据融资爆发增长的态势，银监会加大了对票据融资业务的检查力度，票据融资高增长态势明显减缓，新增贷款中票据融资的占比从1月份的40%逐月下降到6月份的1% 

    【点评】上半年宏观经济能够有效止跌，天量信贷的投放在其中起到了最为有效的作用。但一直被外界所质疑的是，信贷的流向实体中偏少，在金融体系中流转的比较多，未免有虚增的嫌疑。其中的主要原因是各银行对国家改变货币政策非常敏感，为了能获得最大的利益，抓紧时间先尽量得多贷，锁定短期利润，一时用不完的资金额度也以票据的形态占据着贷款总量，留待以后慢慢调整。造成了当时信贷结构看似不合理的现象。但是在半年后来看，这种状况有了明显的改善，实体经济的活跃度正在逐渐改善，随之越来越多的票据融资转向了实体投放，信贷投放结构也趋向于合理，央行信贷“微调”取得了实效。（该消息为宏观利好）

　　发改委预测全年GDP8.3%

    东方早报：国家发改委投资研究所所长罗云毅近日表示，全年GDP增长率将会在8.3％左右。该预测出现在昨日国家发改委网站上刊发的《投资结构合理，有力拉动增长》一文中。
　　【点评】2009年上半年，尽管中国经济继续感受到全球危机的冲击，但极具扩张性的财政和货币政策使中国经济依旧保持着令人瞩目的增长速度。财政刺激主要围绕基础设施建设导向的“四万亿”刺激计划，货币刺激则带来了银行新增贷款的激增，政府主导的投资大幅增加，消费依旧保持着良好势头。随着经济运行中积极因素不断增多，产业结构调整的逐渐转变，企稳向好的势头日趋明显。上半年取得的成绩，为经济的进一步回升打下了较好的基础，也使人们对下半年中国的经济充满了信心。（该消息为宏观利好）

    税务稽查升级大型企业补税目标可能提至300亿

    经济观察报：8月6日，本报从参与国家税务总局大型企业集团税收自查工作的人士处了解到，税务总局已经将从今年4月份开展至今的大型企业集团税收自查工作的检查范围，扩大到了2008年度的税收情况，并要求企业进一步补交税。事实上，在财政收入日渐萎缩的当下，税务总局稽查局的全年税收稽查任务也在不断的加码，从年初制定的“保七争八”，即保证稽查700亿元，力争800亿元，最终增加到1000亿元。这几乎是2008年全国税务系统稽查总额513.6亿元的一倍。
　　【点评】为了帮助经济度过难关，我国实施积极的财政政策，效果是显著的。同时，国家税务总局的财务收入状况就比较不理想了。所以，开展税收自查，一是为了规范企业的税收制度，二是增加国家税收。但“深入自查”还让很多大型企业集团面临着痛苦的选择，如果查出问题过多是否要如实汇报？目前已开展第二批自查，有万科、国家电网、中粮、戴尔等36家大型企业被要求自查。是否还会开展第三批，关键看三、四季度的税收状况，如果情况不理想，自查还将继续下去，而上市公司的业绩也将因此而减少。（该消息为宏观利好，市场中性偏空）

　　人民币对美元回落 对非美货币上涨

    新华网上海8月7日电：来自中国外汇交易中心的最新数据显示，8月7日人民币对美元汇率中间价报6.8316，较前一交易日小幅回落12个基点。１欧元兑人民币9.8105元，人民币对欧元汇率上涨328个基点，１英镑兑人民币11.4665元，人民币对英镑汇率上涨1407个基点。
　　【点评】周四英国央行宣布维持基准利率不变，同时扩大量化宽松规模。欧洲央行也作出了维持基准利率的决定，欧洲央行行长特里谢也发表了对于经济前景的悲观言论。由此带来的风险厌恶情绪令美元暂时摆脱了近期的跌势，人民币对美元汇率中间价也出现了小幅回落。美元止跌回升对大宗商品价格上行形成压力，而人民币对非美货币的上涨对中国进出口影响有待进一步观察。（该消息为宏观中性，行业中性偏空）

　　深交所部署下半年工作：确保创业板平稳推出

    深圳证券交易所：日前，深圳证券交易所党委书记、理事长陈东征主持召开第三届理事会第三十一次会议。会议通报了近期市场情况，研究部署了下阶段工作安排，强调要加快推进创业板投资者适当性实施工作，深化企业培育保荐，保障创业板平稳推出。
　　【点评】创业板的推出已到了最后阶段，上周证监会已经审核了通过了105家创业板的企业，而投资者签署创业板的协议也在7月15日开始了，这些都表明创业板上市离我们越来越近。而深交所下半年的重要任务之一就是确保创业板平稳推出。创业板的推出既能解决企业的资金问题，又能让投资者的投资品种增加，但关键是要“平稳”，就是避免使市场出现大起大落。建议关注创投概念股票的市场表现。（该消息为市场中性和个股利好）

　　深交所再度提醒“炒新”风险据

    新华网8月9日报道，深圳证券交易所投资者教育中心发表文章，提示投资者炒新风险。文章称，目前，市场还存在着新股上市首日涨幅远超市场预期、上市初期股价波动性较大、投资者追高意愿强等现象。但任何事物都具备其内在的发展规律，脱离了内在合理价值的“商品”迟早都会回归的，资本市场也不例外。
　　【点评】新股发行制度改革后，市场化的定价机制将使发行定价与二级市场价格进一步接轨，如果在新股上市首日涨幅较大的情况下买入股票，需要承担较大的价格回落造成亏损的风险。参与上市首日买入的主要是中小投资者，该类投资者的亏损金额最多，亏损账户比例很高，历史上看，从中工国际、拓邦电子、川润股份、水晶光电等股票上市首日后暴跌的例子比比皆是，投资者应该充分吸取教训，以避免悲剧再次上演。不过，同样从同历史上看，投资者教育中心所发的文章能短期见效的例子非常罕见，往往只有亲身经历过这种教训，其警示效果才能更明显（该消息市场中性）