复苏进一步强化关注“资源、出口受益”品种
欧美经济企稳美国7月份制造业PMI大幅上升到48.9，比6月份44.8上升4.1，这已经是连续四个月向好，美国经济出现持续企稳和好转迹象。英国制造业PMI7月份达到50.8，首次突破50扩展线成为欧美第一个该指标达到50以上国家。美国商品零售额在08年12月见底后正逐步恢复，5、6两个月环比出现正增长，其中6月份销售额环比增长0.6，比5月份加快0.1个百分点。美国消费能力正显著得到改善。
外需改善复苏进一步强化美国进口今年2月份下滑到1095亿美元。三月份之后进口总额基本未持续在1100亿到1200亿区间震荡。我们认为美国进口下滑已经基本触底，随着美国内需逐步回升，进口将逐步上升。美国自中国进口情况来看，则改善更为明显。从09年二月份的188.75亿美元低点已经连续三个月连续增长，到5月份自中国月度进口额已经达到227.32美元。中国出口美国已经出现拐点。中国出口下半年有望出现拐点，在房地产复苏之后拉动经济又出现一助力，这将使中国经济复苏得到进一步强化。我们预计四季度单季度有望突破10，不排除达到11的高增长。
上游资源品有望迎来黄金上涨期在美元贬值预期下，出于保值需要避险资金追逐资源，进而推升资源品价格。但是目前资源品价格又出现新的助力——全球需求回升。国内随着财政投入以及信贷支持，地产、汽车等行业正逐步复苏，内需已经拉起。需求将逐步从下游向上游传导，近期钢材价格上涨已经体现明显的需求改善因素，铁矿石价格在钢铁行业产量提升拉动下出现回升，国内铁精粉8月初比4月末最大上涨幅度达到32%。而随着欧美经济体在经济年末反弹，势必拉动全球上游资源品价格进入新一轮上涨，目前大宗商品包括原油、有色金属上涨已经开始体现这种未来需求将增加这一预期因素。
市场策略：继续超配资源，关注出口受益品种日前央行重申维持“宽松货币政策”，也就意味着目前货币政策微调不会改变市场流动性，央行市场化调整货币供应手段不会对流动性造成冲击。考虑到目前热钱持续流入态势，央行被迫释放基础货币，下半年股市资金有很大保证。在欧美经济逐步企稳反弹预期下，中国经济复苏将会持续强化，支撑市场的两大因素下半年没有根本性改变，我们中长期依然持续看好A股市场。在8月行业配置上，我们依然建议超配“资源”。同时由于欧美经济的低水平反弹将给国内出口带来利好，基于这种预期，我们也看好出口受益品种包括海运以及电子等外需主导型品种，8月配置上可给与重点关注。
