1、短线机会和风险：交易者现况指数为108，技术面短线多头型态被破坏，跟风的趋势交易者将会做空，与此同时，短时间大幅下跌将诱使少量套利交易者进场做多，总体而言，空头力量占据上风，预计指数短线超跌反弹后还将下探支撑。
 

　　2、中线机会和风险：交易者预期指数(3个月)为115，过度乐观的短期市场情绪推动股价走向泡沫化，未来投机情绪回落后市场将有一个价值回归的过程，上证指数有回到2500-2800点区间的可能。

　　大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：

　　一、重要信息解读：

　　1、工商银行(题材，主力，跟踪)和建设银行(题材，主力，跟踪)近期将全年新增贷款控制目标确定为1万亿元和9000亿元，而二者上半年的新增贷款规模分别为8255亿元和7090亿元，显示下半年的增量空间很小。

　　信息点睛：作为最大的两家国有银行，工行和建行的计划表明，中国下半年信贷规模将大幅度收缩，人们关于“流动性不会产生大的变化”的预期将会逐渐修正。

　　2、中国证券登记结算公司28日最新统计数据显示，上周新增股票账户数从此前的484,799户涨至565,229户，创下该数字自2008年1月份第二个交易周以来的历史新高;上周股市活跃程度持续大幅提高，参与交易的A股账户数从此前的2306.08万户增加到2415.45万户，这是中证登自2008年初公布该数字以来的最高值，为去年低峰时期的四倍;上周期末持仓A股账户数与此前持平，为4903.27万户。

　　信息点睛：新增帐户数创08年1月以来的新高，参与交易的帐户数创公布该数字以来的最高值，周三沪市单日成交量达3030亿创历史新高，数据表明市场投机情绪达到峰值，大盘在这个时候大幅跳水在情理之中。

　　二、交易者行为

　　产业资本：A股上半年解禁股减持市值已达480亿元，这一规模超过了2008年全年减持市值407亿元，也超过了2007年全年减持市值822亿元的一半。进入7月份以来，大小非减持力度没有丝毫减缓的迹象，减持公告频繁见诸报端。

　　大小非减持的影响被市场趋势掩盖，这种情形与07年时何其相似。进入08年，即使大小非减持市值小于07年，在市场走弱的情况下，大小非的影响在交易者预期中被放大。未来市场趋势很快有逆转的一天，趋势逆转后，大小非的负面影响仍然会被交易者放大，中长期而言，大小非行为空头占优。

　　基金：继二季报仓位全面超过上一轮牛市高点之后，公募基金7月更是疯狂加仓，基金出现全面做多势头 ，德圣基金研究中心7月23日仓位测算数据显示，股票型基金平均仓位为86.34%，比前周上升2.29%;偏股混合型基金平均仓位为80.29%，比前周上升2.49%;配置混合型基金平均仓位72.43%，相比前周上升3.52%。扣除少量的被动增仓效应后，三类偏股基金主动增仓幅度均超过1.5%。

　　周三A股大幅下跌，成交量创历史新高，这个时候跟风散户还没有来得及反应，大量的杀跌盘应该来自以基金为主的机构投资者，盘中有色金属、黄金、房地产等基金重仓股领跌，从另一角度证实机构大举做空。

　　投机机构和散户：中国证券登记结算公司28日最新统计数据显示，上周新增股票账户数从此前的484,799户涨至565,229户，创下该数字自2008年1月份第二个交易周以来的历史新高;上周股市活跃程度持续大幅提高，参与交易的A股账户数从此前的2306.08万户增加到2415.45万户，这是中证登自2008年初公布该数字以来的最高值，为去年低峰时期的四倍;上周期末持仓A股账户数与此前持平，为4903.27万户。

　　数据表明市场投机情绪达到峰值，这种情况下，技术面严重超买的A股随时可能大幅度回落，周三的暴跌在情理之中。暴跌之后，投机情绪将会回落，大盘有可能就此构成顶部。

　　三、机会和风险

　　短线机会和风险：交易者现况指数为108，周三暴跌后，技术面短线多头型态被破坏，跟风的趋势交易者将会做空，与此同时，短时间大幅下跌将诱使少量套利交易者进场做多，总体而言，空头力量占据上风，预计指数短线超跌反弹后还将下探支撑。

　　中线机会和风险：交易者预期指数(3个月)为115，过度乐观的短期市场情绪推动股价走向泡沫化，未来投机情绪回落后市场将有一个价值回归的过程，上证指数有回到2500-2800点区间的可能。

　　长线机会和风险：交易者预期指数(1年)为100，股价有泡沫成份，但未来一年经济复苏进程中企业赢利将有提升，泡沫程度在一定程度会得到缓解，较长周期内，上证指数将会在对泡沫的恐惧和对景气回升的预期中以60日均线为中枢宽幅震荡。