全景网7月28日讯  全景网统计了8家机构对今日大盘走势的看法,其中：其中4家看多，4家看平，0家看空。机构好友指数为50%（上个交易日为67%）。（更多研报请进研报专区）

看多：

    光大证券:总体看，目前指数仍运行在上升通道中。同时，在经济全面复苏的推动下，股市的上涨速度也在加快。

    国泰君安:短期内，市场还将维持强势，操作上仍可适当追逐市场热点，或关注强势板块的补涨机会，在中报陆续公布时，对中期业绩大幅增长的个股也可适当留意。

    国联证券：技术上来看，周一沪指继续沿上升通道上行，均线和K线组合均呈多头攻势，股指呈现加速上扬态势，后市股指短期有望继续保持强势。投资者可关注军工、新能源等板块的投资机会，操作上保持适度谨慎,控制仓位,波段操作。

    德邦证券：由于3400 点是2008 年3 月至6 月所筑平台的中心区域，股指继续上行需要一定的时空转换，短线将可能出现宽幅的震荡。但我们认为只要大盘能站稳在5 日均线上方，则从技术上看就相对较为安全，而一旦跌破10 日均线，则可能进入阶段性调整。

看平：
    方正证券:从技术上看，周一大盘价涨量增，即便剔除新股外，沪市成交量依旧创出市场上涨以来的天量，而相比较看，受地产板块的走弱拖累，深市整体表现弱于沪市，沪市继续成为市场的主战场，而且沪市的上涨有加速迹象。周一市场成交量继续放大，已接近7月20日形成的天量，这表明随着大盘的不断上涨，市场多空分歧继续加大，但同时也表明，市场人气集聚度高，场内、场外资金参与度高，换手也高。正是因为市场人气高涨，成交量得以保持，这对大盘进一步向上拓展创造了条件，预计大盘还将继续冲高。但我们也应注意到，随着大盘加速上扬，多项技术指标严重超买，如日线偏离5日均线过远，周一的收盘点位无论日线还是周线，继续站在BOLL线的上轨之上，技术上的严重超买，都会导致大盘随时出现短线调整或整理，以修复技术指标。但大盘不会因随时可能出现的短线调整而改变趋势，因为资金的流动性和市场的惯性是很难在短期内轻易改变的。

    广发证券:大盘在有色金属板块的带领下，继续高歌猛进。盘中多个热点联袂起舞，市场做多氛围极浓。不过在狂热的时分不妨需要冷静，就拿有色金属来说，其近日大涨几近疯狂。固然其涨升有基本面回暖的预期，但实际回暖的程度并非想象的那样快、那样大，显然市场热钱狂炒有色金属已经不具有理性。如果热钱猛做一把，迅速撤离，留下的必然是一片残垣断壁。所以，对这个板块该到了我们需要警觉的时候了，投资人不妨趁高了结。至于地产板块前期已经谈及，国家再度高度关注房价大涨，抑制房价的措施正在出台，目前仍属于一般性的抑制措施。但如果房价依然上涨，不排除管理层出台更严厉的措施。另外，成渝高速的大炒，也显示目前市场博傻氛围太浓。不过，目前仍未见管理层抑制市场的重大措施，市场热钱仍会在不同的板块间来回运作。这样，"摁下葫芦浮起瓢"的现象仍将继续，也就是不同板块的起伏将继续维持。技术上各个动力系统指标处于极强势，随时有振荡要求。综合判断，大盘周二出现冲高振荡的概率偏大。

    联讯证券：周一市场继续强势放量上扬。盘面来看，在通胀预期下资源股继续强势，而航空、海运等交运类股票也是全面上扬。消息面，光大证券获IPO批文，创业板递交申请，显示股市的融资功能在有条不紊的进行，市场往往结束于某一只新发大盘股的疯狂中，例如上次的中国石油。新股成渝高速被爆炒，随着新发大盘股的增多对市场资金也会有一定的分流。短期市场将面临宽幅震荡，但资金面未出现明显改向时市场震荡上行的格局并未改变。

    日信证券：从市场内部来看，复苏与通胀两条线索仍在演绎过程之中，不过，新股成渝高速上市遭到恶炒，股价严重偏离基本面，市场进入搏杀投机阶段，可能引发管理层对市场进一步监管的要求。因此，近期在市场继续冲高的过程中，我们建议投资者适度减持仓位。事实上，在创业板加速推荐的过程中，大盘股发行也明显提速，昨天证监会晚间公布，中国船舶重工股份有限公司首发申请获得通过，将发行不超过19.95亿股A股，募集资金约63.35亿元。监管政策走向已经开始变化，投资者谨慎为宜。

投资策略:

    乐观面对行情波动，继续逢低买入，关注风格的变化。第一，继续推荐受益经济复苏的中游、上游行业，包括化工、钢铁、煤炭、有色等，以及金融行业；第二，随着海外经济形势渐好转，关注航运等出口相关行业；第三，中报业绩可能超预期的个股；第四，主题投资机会关注并购重组。（兴业证券）

要闻快评（点评来自各大机构）

    温家宝：保持宏观经济政策的连续性和稳定性
    新华网：7月25日至27日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝到吉林省考察。他强调，面对复杂的国内外经济环境，必须认真贯彻落实中央政治局会议精神，继续把促进经济平稳较快发展作为首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，全面落实和完善促进经济增长的一揽子计划，面向市场需求，加快结构调整，推进科技创新，努力增强经济增长和企业发展的内在动力和活力。
　　就发展风能发电温总理提出七点意见：一是发展洁净能源和可再生能源是世界的潮流；二是我国具备发展风能的自然条件；三是我们具备发展风能的工业基础和研发力量；四是要进一步研究能源发展布局和比重，制定能源发展总体规划；五是电力行业总装机容量必须和市场相适应，要防止发电设备产能过剩；六是要集中力量开展风电并入电网的技术攻关；七是风电发展的规模要合理，保证风电制造业的可持续，不能一哄而起。
　　【点评】我们注意到，我们国家领导人一直在强调要“保持宏观经济政策的连续性和稳定性”，这表明高层对这一问题非常重视，因为这是市场各方信心所在，只要有了信心，保持经济增长才可能实现，特别在经济正在复苏，但回升的基础仍不稳固的关键时刻，“信心比黄金更重要”。而温总理对产能过剩问题的重视，说明高层注意了这个问题，那就是目前国内在投资领域有盲目性，特别是在新能源投资项目上，有如当年的网络投资，最后可能造成资金浪费。总理对新能源建设的态度既有支持，又有提醒，这有利于新能源建设朝着健康的方向发展。（该消息为宏观与行业利好）

　　银监会发布固定资产贷款管理暂行办法
    银监会网站：近日，中国银监会发布《固定资产贷款管理暂行办法》(以下简称《办法》)。《办法》共分八章四十三条，主要对固定资产贷款的受理与调查、风险评价与审批、合同签订、发放与支付、贷后管理等环节作出相应规定和要求。《办法》贯彻贷款全流程管理的理念，引导商业银行建立起完整的、有效制衡的固定资产贷款内部管理流程。《办法》针对当前银行业金融机构经营中普遍存在的薄弱环节，重点规范了合同签订、发放与支付、贷后管理部分，其中“合同签订”规定基于市场经济最根本的契约原则，要求银行业金融机构将固定资产贷款风险管理的各项要求和理念落实到与借款人的合同中去；“发放与支付”规定贯彻贷款“实贷实付”的理念，采用贷款人受托支付的方式，有效监控贷款按约定用途使用，防范贷款挪用风险。
　　【点评】银监会此次发布的《固定资产贷款管理暂行办法》可以说是央行“微调”货币政策的一部分，是对信贷结构和投向进行调控，是控制资金流动性过剩的办法之一。由于上半年银行新增信贷资金并未完全投向实体经济，而有一部分资金通过票据融资和信贷支付转移等各种手段，挪用资金流向股市和楼市，使银行信贷资金存在着不良信贷可能增加的风险，而实体经济发展所需资金并未真正得到充分利用。因而，银监会采取贷款“实贷实付”的办法，采用贷款人受托支付的方式，由银行直接将信贷资金投向被支付方，这样不但对信贷资金投向直接监控，而且保证资金用在企业经营上，防范贷款资金被挪用，这对经济发展十分有利。但如此一来，股市和房市资金的流动性将受到考验。（该消息为宏观中性偏好，市场与行业中性偏空）

　　上半年城镇居民人均可支配收入实际增长11.2%
    国家统计局：据6.5万户城镇居民家庭抽样调查资料显示，上半年城镇居民人均可支配收入8856元，同比增长9.8%；扣除价格因素，实际增长11.2%。上半年城镇居民人均消费性支出5979元，同比增长8.9%；扣除价格因素，实际增长10.3%。
　　【点评】今年上半年居民消费价格(CPI)同比下降1.1%，而城镇居民人均可支配收入同比增长9.8%，这一降一升，使居民收入实际增长11.2%，居民收入增加，使居民可支配消费增加。而上半年城镇居民人均消费性支出实际增长10.3%，收入与支出还有一定差额，这表明我国居民在消费上还有很大潜力可挖，只要国家继续出台刺激消费、扩大内需的政策，再加之国家在民生保障上加大投入，居民无后顾之忧，就会增加消费，这对经济增长将起到拉动作用。（该消息为宏观中性偏好）

　　央行行长助理：合理增加对中小企业信贷投放
    新华网北京7月17日电：中国人民银行行长助理郭庆平日前在就中小企业融资问题进行调研时指出，当前要继续贯彻落实适度宽松的货币政策，引导金融机构转变经营战略，调整信贷结构，合理增加对中小企业的信贷投放，确保对中小企业贷款增速不低于全部贷款平均增速。
　　郭庆平在调研中指出，要解决中小企业融资难问题，就应进一步发挥金融市场的作用，拓宽融资渠道。
　　如鼓励开展股权融资、股权出资和小额贷款公司贷款业务；推动中小企业进入资本市场直接融资；加快中小企业集合债发行步伐，扩大集合债发行规模。此外，还应着力完善中小企业信贷服务体系，督促地方法人银行机构继续担当中小企业信贷服务主力军，积极推进邮政储蓄银行扩大资产业务，加速推进村镇银行的发展布局，稳妥推进小额贷款公司建设进程。
　　【点评】中小企业融资难问题一直没有得到很好地解决。今年上半年，银行新增信贷资金大幅增加，但中小企业依旧是融资难，信贷资金主要流向国家基础性建设投资项目或大型央企，而大型央企钱多的去竞标“地王”，可谓是饿的饿死，撑的撑死，严重地影响了中小企业经营积极性。国家已注意到这个问题，在近期中央政治局会议上和央行下半年“微调”货币政策上，都明确提出信贷资金重点向中小企业倾斜，解决中小企业融资难问题。央行行长助理的上述讲话，将解决中小企业融资难的措施更加明确与细化，这将有利于中小企业解决经营所需资金问题，并在经济保增长上充分发挥中小企业的作用。（该消息为宏观利好）

　　人民币对美元小幅走升对非美货币互有涨跌
    新华网上海7月27日电：来自中国外汇交易中心的最新数据显示，7月27日人民币对美元汇率中间价报6.8316，较前一交易日小幅走升2个基点。１欧元兑人民币9.7016元，人民币对欧元汇率下挫322个基点，１英镑兑人民币11.2202元，人民币对英镑汇率上涨468个基点。
　　【点评】上周五美国密歇根大学公布的７月消费者信心指数基本符合预期，美国股市低开高走，一定程度上改善了风险偏好，为欧系货币注入上行动力。在这一背景下，美元汇价跌至过去７周来的低点，人民币对美元汇率中间价则在本周首个交易日出现小幅上行。美元的回落，促使大宗商品价格继续走高，人民币对非美货币的互有涨跌对中国进出口影响或将有限。（该消息为宏观中性，行业中性偏好）

　　弹药充足基金动用近2000亿打新
    上海证券报：据中国建筑7月24日公告显示，中国建筑本次网下发行有524家配售对象进行了有效申购，对应的有效申购总量为2303亿股，有效申购资金总额为9626亿元。具体分析中国建筑网下机构申购情况可发现，基金一改前期相对“冷淡”的打新态度，扎堆对中国建筑进行了申购。据统计，524家机构中，国内公募基金、基金公司管理的企业年金和社保基金就达到了262家，占比高达5成。上述公募基金、基金公司管理的企业年金和社保基金有效申购数达到465.25亿股，总计冻结资金达到1944.745亿元，获配数量达到12.12亿股。
　　【点评】中国建筑的发行之所以吸引基金对其“趋之若骛”，主要是房地产行业是目前市场的关注的热点，其非“A+H”，又没有比价效应，关键是其权重之大，在一定程度上能左右市场走势。而基金参与申购的资金，在某种程度上表明基金后备资金可谓“弹药”充足，这对目前市场的稳定将起到至关重要的作用。（该消息为市场中性偏好）

　　二季度社保重点布局中游行业有重仓股跑输大盘
    新快报：截至昨日，两市已有88家上市公司披露了2009年上半年业绩报告。报告中，社保基金投资的上市公司共有14家，加之尚未公布中报的包钢股份，目前社保基金的二季度持仓股数为15家，主要集中在钢铁、化工等中游行业。有分析认为，由于社保基金资金的特殊性，其从一季度至二季度持仓的转变，一定程度上反映了未来市场较为稳健的投资方向。
　　【点评】社保基金由于其稳健性的要求，持有的个股一般是安全性较高。从披露的持仓情况看，钢铁、化工等中游行业，行情启动时间一般比较迟，但在近期的表现却也不俗。可能一是补涨的需要，另一个是这类行业在下半年随着经济的回暖，这些上市公司前景被看好。在目前点位下，社保基金的选股思路值得投资者参考，并适当关注社保基金的持股情况。（该消息为市场和行业中性）

　　中国农业银行开始IPO技术准备工作希望早日上市
    财华社：中国农业银行周一表示,将开始首次公开募股(IPO)的技术准备工作,希望早日上市。中国农业银行在一份公告中称,其改善资本充足率和公司治理并在不晚於2010年上市的三年战略未变。该行早些时候表示计划在上海和香港两地进行IPO,但金融危机期间市场的不确定性使得该行很难制定明确的IPO计划。
　　【点评】农业银行要上市，已不是新闻，其实早在去年就提及过，但因为当时经济危机，一来募集资金可能不理想，二来可能会引起市场大幅震荡，因而暂时搁置。但目前的市场环境下，农行上市具备了基本的条件，象中国建筑的发行，市场能坦然面对，按照其他三大行的发行规模来看，农行融资可能与中国建筑不会差很多。如果农行的IPO，是四大国有银行正式聚头Ａ股市场，有助提升银行股的话语权。此外，可以预计农业银行IPO规模不会小，一旦上市对市场资金压力将非常明显，农行的发行也将是管理层届时降温新股炒作的一个有效手段，因为其不晚于2010年上市，会不会提前呢？眼下新股被爆炒，一切都成了变数。（该消息为市场中性偏空和行业利好）

　　四川成渝收盘上涨202.8%盘中两度遭临停
    全景网7月27日讯：IPO重启后的首只大盘股--四川成渝27日上市遭遇爆炒，收盘涨逾两倍，表现远远超出市场预期。因涨幅过大，该股盘中两度被上交所临时停牌。N成渝今日开盘报7.60元，上涨111.1%，收市报10.90元，上涨202.8%，对应市盈率为51.2倍，换手率88%。
　　【点评】作为沪市恢复新股发行制度以来上市的第一个新股，四川成渝当天的表现可谓赚足了眼球。但我们静下来想想，这可能未必是件好事。第一，光从盘面来看，在两次停盘前，股票已经充分换手，然后开始疯狂拉升，和中工国际的受资金爆炒的做法相似，成为中工第二。接下来几天大幅下跌的可能性比较大；第二，最高价达15.25元/股,远高于其H股折合成人民币股价3.16元/股，盘中二度停牌，即使收盘价10.9元/股，也是Ｈ股的３倍，估值过高；第三，四川成渝的疯狂表现可能导致管理层加快新股发行节奏，甚至出台一些严厉的措施，防止新股不败，使新股发行制度改革得到保证。如果29日中国建筑上市后的表现再度疯狂，那么市场降温的时候也就快到了。（该消息为市场中性偏空）