全景网7月27日讯  全景网统计了9家机构对今日大盘走势的看法,其中：其中6家看多，3家看平，0家看空。机构好友指数为67%（上个交易日为60%）。（更多研报请进研报专区）

看多：

   湘财证券：周五大盘如期高开强势整理。盘面看，煤炭石油、煤化工、造纸印刷全日维持强势，涨幅居前；市场急速下挫后，有色金属、通信、网络游戏止跌反弹，带领大盘逐波回升。而教育传媒、计算机、农业、创投、商业连锁等板块则反弹趋弱，收盘仍跌幅较大。全日中国石油、中国神华、中国石化、中国铝业、云南铜业、中金岭南、锡业股份、云铝股份等权重股止跌回升，带领大盘指数止跌反弹。短线看，大盘继续冲高震荡，市场强势整理过程中还是谨防近期回落。沪指短线压力3400点、第一支撑3300点、第二支撑3270点。

    光大证券:我们认为,新基金的发行,特别是指数型基金的密集发行,短期将对冲货币政策微调和扩容加快的担忧。统计显示,7月22日，中银基金旗下的中证100增强型指数基金和国海富兰克林旗下的沪深300增强型指数基金同时获得发行批文。算上易方达沪深300指数基金和工银瑞信上证中央企业50ETF，7月份获得发行批文的指数基金已达4只。如果再加上7月发行结束的汇添富上证综指指数基金、华夏沪深300指数基金，7月已发行或待发行的指数基金达到6只。新发指数基金的建仓有望成为未来大盘上涨的重要推动力量。
　　总体看，目前指数仍运行在上升通道中,在回补去年6月形成的向下跳空缺口后,大盘仍将震荡上冲。

    兴业证券：对于后期行情，我们认为，风格特征可能进一步弱化。首先，这与经济增长预期明确紧密相关。我们已将2009年上市公司业绩预测提高至同比增长28%；同时，财富效应正反馈循环的开启，有利于驱动估值的进一步提升。从而，打开了A股的上涨空间，此时，高贝塔值的股票更更受青睐。上周权证市场的汹涌表现足见这一点。因此，中小盘股重获上涨动力。第二，基金申购回升、指数基金发行以及相对估值低等因素都是大盘股上涨的推动力。

    华龙证券：整体来看，目前国家促经济保增长政策导向没有发生转变，流动量继续居高不下，权重股继续做多，技术面也显示大盘的趋势继续向上。在顺势而为的大前提下，我们可以对后市依然保持乐观，但需要保持谨慎的心态。短线来看,股指经过加速上行后，尤其是在越过重要的技术关口后盘中震荡加剧将不可避免,但市场的强势盘升格局一时难改，同时市场热点也将不断蔓延。操作上，控制仓位，短期涨幅明显、没上涨欲望的个股尽量回避，把握主流板块的投资机会。

    德邦证券：从技术角度看，周K线依托5周均线支撑，走出持续上攻的走势。在盘中短线回调后大盘仍然能稳固站稳在5日均线上方，显示出明显的强势调整得特征，后市有望继续创下新高。从布林线上看，大盘处于多头市道，上轨阻力在3450点，中轨支撑在3115点附近，线口放大且开口向上，显示持续上行的技术形态。但由于目前点位接近布林线上轨区间，那么一旦出现大盘加速上攻则必然连续突破布林线上轨压力线，短线技术调整得压力也将随之迅速增加。摆动指标显示,大盘在多方强势区下探,呈现强势整理格局。

    爱建证券：目前股指的上升趋势依然没有改变，均线系统呈现多头排列，股指延着5日均线加速上涨，呈现逼空态势，上证综指下一目标将是3500-3800点，但3500点以上存在较大风险。

看平：
    方正证券:从技术上看，周五市场价涨量增，股指盘中震荡幅度较大，市场情绪化开始出现。虽然5日均线对大盘形成支撑，但作为先行指标的深成指有走弱迹象，盘中一度跌破5日均线，由于深成指已接近去年4—5月间“降印花税平台”高点，而沪市也进入该平台的密集成交区，市场压力渐显，而从日线与周线的技术指标上看，上周五的收盘点位都已穿破了BOLL线的上轨，因而技术上大盘短线有调整要求。但从周线量能上看，上周大盘成交量较前一周放大，继续形成价涨量增态势，周线的趋势线继续形成多头排列，这对大盘的稳定起到支撑作用，即便大盘技术性回调，大盘的趋势暂没改变，只有通过进一步的仔细观察与分析，才可作出方向性的判断。

    日信证券：越过3100点后，上周市场呈加速上行态势。全球范围扩张性货币政策基调得到肯定，良好政策预期继续鼓舞资金的入市热情，指数也实现周线6连阳的强劲走势。回补去年6月6日跳空缺口，使得大盘强势状态再次确立，指数仍有继续向上拓展可能性。不过3312点缺口突破的有效性及上涨斜率加大，也可能给市场带来一定波动。

    英大证券:从目前两市已公布的六百多家上市公司的中报预告看，其中70%以上的上市公司中期业绩情况报忧，这亦会造成目前市场横向估值压力加大。投资者应对资金推动市的巨幅波动有所防备，操作中不宜过度激进。
　　

要闻快评（点评来自各大机构）

    李克强：实施宽松货币政策推进财税领域的改革
    中国广播网：中共中央政治局常委、国务院副总理李克强24号出席全国财政工作座谈会时强调，要认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署，继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，不断提高财政工作水平，为保增长调结构促改革惠民生提供有力保障。
　　李克强指出，必须保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实并充实完善应对国际金融危机的一揽子计划，调控工作不能放松，调控重点要更加突出，促进经济长期平稳较快发展。要总结经验做法，继续探索创新、把握重点，加快财政对经济结构战略性调整的支持力度，着力扩大内需，促进消费投资出口协调拉动经济增长。进一步有效实施家电下乡、补贴节能环保产品、逐步建设社会保障安全网等一系列政策，刺激居民消费需求。采取差别性财税措施，推动技术进步和产业升级，限制和淘汰过剩产能、落后产能。推进财税领域重点改革，完善体制机制，更好地发挥财政保增长保民生保稳定的作用。
　　【点评】从近日中央政治局会议内容和李克强的上述讲话看，国家的财政与货币政策保持不变，那就是“必须保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。从“必须”二个字就可看出，中央对政策连续性和稳定性态度是坚决的。（该消息为宏观利好）

　　央行下半年货币政策微调思路公布
    中国证券网：央行下半年货币政策微调的思路昨天正式公布。央行分支行行长会议确定，保持政策的连续性和稳定性，坚定不移地继续实施适度宽松的货币政策。同时，要注重运用市场化手段、灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长，增强可持续性，满足促进经济回升、保持经济平稳较快发展的需要。
　　【点评】此次，央行分支行行长会议所定下来的货币政策基调大方向没有改变，与中央的既定方针保持了一致，但与6月底召开的第二季度货币政策委员会会议精神有所不同的是，此前一直强调“引导货币信贷合理增长”，而此次央行的年中工作会议上却变成了“引导货币信贷适度增长”，由“合理”微调至“适度”，意味着货币信贷将有所收缩，这是央行货币政策“微调”的明确信号，且央行强调要注重运用市场化手段进行调控，这意味着央行先通过票据手段调控，再进行政策适度微调，以实现对贷款规模适当控制，如果仍然无效，才可能提高存款准备金率，而加息将是最后的选择。但市场资金的流动性不会因央行“微调”货币政策而改变，市场在慢慢适应后，还会朝着它应有的方向运行。（该消息为宏观中性偏好，市场中性）

　　财政部：银行贷款制造了股市和房市虚假繁荣
    中证网：中国财政部会计司周五称，一些上市公司可能将部分银行贷款投入了股市和房地产市场，从而在国内市场中制造了虚假繁荣的局面。会计司对上市公司08年的财务业绩进行研究后在一份报告中表示，银行去年共向1597家非金融上市公司发放贷款人民币3.9万亿元，但到去年年底，上述贷款中仍有人民币1.3万亿元左右资金留在银行帐户中。
　　报告称，数据显示，上市公司拥有充足的流动性，这些流动性可能流入了股市和房地产市场以获得短期收益。报告还称，对股市和房地产市场的这些投资可能会形成泡沫，并引发通货膨胀，这将令中国的经济增长出现不稳定性，并使政府的宏观经济调控更加复杂。
　　【点评】这是官方相关部门正式提出银行今年新增信贷资金部分流向股市与房市，之前成思危先生曾提到这个问题，看来有关银行信贷资金流向已引起主管部门注意。今年上半年新增信贷7.37万亿元，广义货币增速放大到了28.79%，远远超出市场的预期，甚至在监管部门的意料之外，因为年初设定的新增信贷至少5万亿元。正因为如此，央行已担忧大量的信贷将可能导致银行出现不良信贷风险增加，流动性过剩导致通货膨胀出现，开始“微调”货币政策，通过公开市场正操作回笼资金，逐步控制信贷规模，同时要求商业银行提高拨备覆盖率到150%的要求，并向多家银行发行了定向票据。此次，财政部提出了部分银行贷款投入了股市和房地产市场问题，必引起高层注意。可以预计，下半年，央行将加大对银行信贷流向进行监控，防止资金流向股市与房市，甚至运用各种措施收回已流向股市和房市的信贷资金，虽然不至于改变市场资金流动性充沛局面，但过去流动性不断增加态势将有所减缓，而且市场也会作出相应回应，否则市场未来将处于尴尬局面。（该消息为市场与行业中性偏空）

　　国务院两度调研房地产市场政策将做局部调整
    经济观察报：接近住房与城乡建设部人士称，房地产政策目前还不会进行全局性调整。针对最近“地王”频出和部分城市房价快速上涨的情况，相关政策将做局部调整，主要办法是控制第二套房贷和增加供应。本报据悉，自7月上旬以来，国务院有关部门已经两度召集会议，邀集官方和学界人士研讨房地产市场。据与会人士称，有关各方对房价的判断分歧颇大，官方亦未给出明确的口径。
　　【点评】在投资领域，今年国内各方议论最多就是股市与房市。部分城市房价飞涨，“地王”频频出现，更是引发各种议论和对调控政策的推测，因为它关系到老百姓切身利益问题，因为房价上涨刺激的是投资需求，抑制了刚性需求，长期看，这对刺激消费、扩大内需不利。近日银监会发言人表示银监会始终严格执行二套房贷的有关政策不动摇，就是表明了来自官方的态度。但鉴于房地产投资对于整体经济复苏至为重要，相关部门目前也处于两难的抉择中，相信在外需没有明显好转的背景下，在相关政策上即使有部分调整，也不会出现转向。可以预计，利用市场化手段，在严格控制第二套房贷的同时，增加土地供给以确保未来商品房供应，增加经济适用房、廉租房建设等，或将是房地产政策局部调整内容，这样既可抑制房价的“飞涨”，防止通货膨胀，又不影响通过房地产投资拉动经济增长，反而更能刺激居民对房屋刚性需求的消费、扩大了内需，使房地产行业在稳定健康中发展。（该消息为行业中性）

　　发改委：经济企稳向好的势头日趋明显
    发改委网站:最近一段时间，各方面的统计数据陆续发布，总的来看，上半年，国民经济扭转了去年四季度增幅快速下滑的趋势，经济运行中积极因素不断增多，企稳向好的势头日趋明显。上半年，国内生产总值增长7.1%，其中，二季度增幅回升到7.9%。保增长、调结构、促改革、惠民生取得了明显成效。
　　【点评】去年下半年以来,国家出台的四万亿投资,国家产业振兴规划等一系列措施的效果,正开始慢慢体现出来，上半年GDP7.1%的增长应该是一个不错的数据，而下半年不出意外的话GDP增幅要大于上半年，保八基本无忧。而近期公布的数据来看，各行业回暖迹象明显，如地产、钢铁、电力，实现扭亏或增幅加大，汽车消费更是跃居全球第一。但另一方面，我们也应看经济回升向好的势头还不稳定、不巩固、不平衡，特别是中小企业形式还很严峻，象民营企业居多的浙江，上半年的GDP增幅是全国倒数第五，不容乐观。（此消息为宏观利好）

　　三季度中央投资800亿地方乍现项目断档苗头
    经济观察报：7月22日，国家发改委有关官员对本报透露，第三季度中央投资规模为800亿元，目前正在下发。一位地方发改委官员告诉本报，由于中央投资对所投的领域限制严格，导致该省在一些领域出现无项目可报的局面。这批从7月上旬开始下达的投资，延续了此前按投资领域切块划分的原则，不逐个审批项目。目前，部分省市已经拿到了部分领域的中央投资资金。
　　【点评】今年上半年，在中央4万亿投资计划刺激下，中国投资保持了很高的增速，对经济企稳回暖起到了关键作用。这800亿投资是4万亿投资中国家所占1.18万亿的一部分。此前，财政部曾公布2009年全年新增中央投资计划总规模为4875亿元，上半年，发改委已经分三批下达了总计2800亿元的中央投资计划，分别为一季度1300亿元、二季度700亿元、三季度800亿元，再加之去年四季度中央提前下达了1040亿的投资计划。由此看来，2009年全年新增中央投资事实上已经划分完毕，中央预留了2000亿为今年四季度保驾护航。经济危机的影响越深、投资规模就越大，这一点从季度投资分配比例曲线可以看出，这说明中央投资对经济恢复性增长已见成效，这一点从上半年年的各项经济数据得到证明。预计，下一步就是国家出台各项政策和措施，转变经济增长模式和产业结构调整，并调动民间投资积极性，只要民间资金跟进，再加之国家四季度预留的2000亿“子弹”，2009年GDP保八一定会实现。（该消息为宏观利好）

　　上半年全国城镇新增就业569万人
    上海证券报：人力资源和社会保障部新闻发言人尹成基昨日在二季度例行发布会上指出，上半年我国就业局势保持总体稳定，全国城镇新增就业569万人，完成全年900万目标的63%，城镇登记失业率为4.3%。
　　他指出，经济形势好转是就业回升重要原因之一。“下降得快、回升得也快，好于我们的预期。”对于就业形势，尹成基给出这样的评价。尹成基说，就业局势自去年四季度以来出现的逐月大幅下降情况在今年一季度开始有所改变，一季度城镇就业逐月回升，二季度基本趋于稳定。就业数字变化呈现V型，去年四季度呈下滑的趋势，今年一季度是上升的。二季度城镇新增就业人数在月均100万人左右。
　　【点评】一个国家就业人数的多寡是判断这个国家经济状况的最直接手段，在成熟市场的国度里，就业数据的公布会影响股价的走势，相信我国证券市场在走向成熟中也会关注就业率的问题。据相关数据显示，GDP每增长一个百分点大体带动80万-100万人的就业。从上述公布的数据看，我国经济企稳回升，企业岗位流失减少，从侧面再次说明我国实体经济正逐步恢复增长。（该消息为宏观中性偏好）

　　出口退税调整几无空间商务部欲打外贸组合拳
    华夏时报：金融危机爆发以来,受全球经济放缓、人民币升值、出口退税政策调整等诸多因素叠加影响,导致中国外贸出口形势急转直下,一连8个月出现负增长。出口企业订单萎缩,外贸增幅明显放缓。商务部外贸司官员则向本报记者透露,在稳定外需和扩大内需方面,下半年商务部将更多地打出组合拳,包括人民币汇率、出口信用保险、促进产业升级等方面。同时,在力促内外贸企业对接方面,商务部也将给予更多关注。
　　【点评】经济危机的爆发，对中国经济发展的三架马车中的出口影响巨大，外贸企业面临生存危机。所以之前我国7次上调出口退税率,目的是让外贸企业渡过危机，有些商品甚至出现了全额退税。可见出口退税政策已经难以进一步发挥作用，这时商务部打出组合拳是非常必要的，因为很多出口企业需要政策继续扶持外，还要从根本上解决问题，加大信贷力度，促进产业升级等都有助于企业找到解决摆脱危机最有效的方法。（该消息为宏观中性偏好）

　　人民币对美元汇率中间价小幅回落对非美货币互有涨跌
    新华网上海7月24日电：来自中国外汇交易中心的最新数据显示，7月24日人民币对美元汇率中间价报6.8318，较前一交易日小幅回落11个基点。１欧元兑人民币9.6694元，人民币对欧元汇率上涨415个基点，１英镑兑人民币11.2670元，人民币对英镑汇率下挫339个基点。
　　【点评】周四美国全美房地产经纪商协会公布的６月份成屋销售数据好于市场预期，推动美国股市走高，改善了风险偏好，同时也对汇价形成了支撑。在这一背景下，人民币对美元汇率中间价暂别连续小幅走升态势，出现了回落。美元企稳回升对大宗商品价格上行形成压力，而人民币对非美货币的互有涨跌对中国进出口影响或将有限。（该消息为宏观中性，行业中性偏空）

　　券商IPO再下一城光大证券获发行批文
    21世纪经济报道：7月24日，本报记者从有关部门独家获悉，光大证券于当日晚间正式获得上市批文，成为国内又一支IPO券商股。根据已预披露申报稿显示，光大证券本次拟发行不超过5.2亿股A股，发行前每股净资产3.45元，发行后总股本不超过34.18亿股，本次发行募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充公司资本金。
　　【点评】在过会一年后，光大成为今年首家发行的券商，预计发行规模在百亿左右。对于平稳承接四百亿中国建筑发行的市场来说，应该问题不大。如果按照之前的发行市盈率来计算，经历了去年熊市的光大证券融资应是减少近一半。对于日益壮大的券商板块而言，新鲜血液的加入有助刺激之前表现较好的券商板块。另外参股光大的上市公司如大众交通（600611）和间接持有光大的酒钢宏业（600307）都将获益不少，但也要防止见光死。（该消息为市场中性和板块、个股利好）

　　108家企业首批申请创业板上市
    中证网讯：统计显示，截至7月26日下午五点，38家保荐机构推荐的108家企业，向中国证监会递交了创业板上市申请。
　　【点评】首批申请创业板上市的家数达100多家，这与市场预期基本吻合，毕竟创业板是为中小企业创设的，主板的高门槛将这些企业挡在了门外，造成这些创业初期的企业融资难，高科技项目难以转换成产品，风险投资也没有退出渠道。如今，创业板的设立解决了这些问题，拟在创业板上市的企业当然不愿意错过着“头班车”。因而，首批申请创业板上市的家数多也就不足为奇，但能有多少家能成为首批登陆创业板的上市公司还是未知数。而创业板正式呈现在投资者面前，要在四季度，对目前市场影响有限，而创业板的设立，利好于券商和创投概念板块。（该消息为市场中性，板块利好）

　　指数基金发行提速管理层护航3000点？
　　每日经济新闻：正当人们还在困惑如何在几近疯狂的市场获利了结时，管理层却在3000点上方频现大手笔动作。从上证综指基金到沪深300指数基金，再到停滞两年多时间的中证100指数基金，管理层最近一月已批准了6只指数型基金的发行，而股票方向的基金更是密集出笼。基金手中不断堆高的现金使得大盘的上涨一浪高过一浪，上行速度也明显加快。
　　记者获悉，博时上证20超级大盘股ETF、交银施罗德的上证180公司治理ETF，以及若干只沪深300指数基金和若干只中证100指数基金正在加紧筹备之中，而嘉实的沪深300指数型基金也正在持续营销当中。
　　【点评】管理层近期对指数基金的放行，有多层含义：一、可以看作是对稳定和维护市场的举动，也可以说是对目前点位的认可。而且目前的指数基金已沪深300为主，表明沪深300的成分股被目前的基金公司所普遍看好，还具有一定的投资价值。随着基金发行和建仓，也可以有效应对市场IPO带来资金的分流。
　　二、管理层未雨绸缪，因为央行“微调”货币政策，可能导致市场流动性短缺，甚至流向股市的信贷资金在监管下回流，而大量发基金可以补充市场的流动性，保持市场的稳定，防止股市再次出现大起大落。（该消息为市场利好）

　　保监会主席吴定富警示之后险资要当“范跑跑”
    经济观察报：7月20日，中国保监会主席吴定富在全国保险监管会上，明确警示资本市场的风险。这对于前一周还继续加仓纷纷看好A股的保险资金而已，无疑是浇了一盆冷水。“现在不是如何加仓的问题，而该考虑是否要逐步减仓了。”三天后一家保险资产管理公司人士说。
　　一家保险资产管理公司投资总监，将吴定富的风险警示视同为监管层的窗口指导。他说，保监会相对其他监管机构更为宽松与审慎，并未做出硬性要求，“今年以来，类似的风险提示还是首次”。不过，此刻的保险资金，较一周前，在是否减仓问题上，开始出现分歧。一家保险公司资金运作部投资经理透露，上半年，不少保险公司把一两年的利润都挣回来了，因此有必要锁定收益。再结合监管层的风险提示，不妨适当调整仓位，“跑”为上策。一位泰康人寿资产管理公司人士说，宏观经济看好，总体市场风险不大；虽然市场一直在讨论泡沫问题，目前实际操作上，不会有太大的减仓或加仓动作。
　　【点评】目前，大盘已接近3400点，较1664点已翻一倍，市场分歧随着大盘上涨愈来愈大，有关泡沫问题、流动性持续问题等成为市场热门话题，可谓众说不一，而基金、险资、社保、QFII的观点和动向更为市场所关注，因为他们的一举一动关系到大盘未来走向，牵动着市场各方神经。目前险资仓位并不低，一季度保险资金直接或通过基金间接入市的资金为4480亿元；二季度，这一数据则为5644亿元，股票和股权投资3332亿，占比9.8%，并在大盘上涨中赚了金满钵满。现在有三股力量左右着保险资金的A股投资策略，新增险资配置压力、可能的泡沫风险、监管层的警示。一方面是来自监管层的警示，一方面今年全年险资预计有1.1万亿需要配置，接近资产存量的30%，保险机构又面临投资压力。所以，可以肯定的是险资对下一步如何操作左右为难。也许，市场会印证那句话：市场在犹豫中上升，在疯狂中灭亡。但险资的动作还需密切注意，毕竟去年其减持操作给市场带来的影响，至今还是让市场记忆犹新。（该消息为市场中性）