全景网7月6日讯 全景网统计了7家机构对大盘走势的看法,看多：3家，看平：4家,机构好友指数为43%（上个交易日为43%）。（更多研报请进研报专区）　　
看多：
    海通证券:大盘在3000点上方运行客观上也面临技术要求的振荡和修整，加上成渝高速IPO的冲击，会使得心态可能产生一定松动，不过这种振荡短期内还难以改变市场强势，估计小幅调整后大盘还将维持高位攀升的格局。
    光大证券:总体来看，在货币信贷高速增长、经济复苏、通货膨胀预期、新基金密集发行、IPO的重启尚未大规模展开的背景下，指数仍运行于上升通道内，其中上证指数存在回补去年6月形成的向下跳空缺口3215-3312点的可能。
    中原证券：在权重蓝筹的带动之下，股指不断冲高，即使外盘的暴跌干扰也影响不大，目前大盘仍处于强势之中，不过随着股指的不断攀升，股指的震荡也将不断加剧，投资者应该注意个股回落风险，市场热点切换依然较快，关注权重股的走势和量能的变化。操作上，重点持有估值相对较低的大盘蓝筹类股票，规避前期热炒的高估值股票。中期关注建材、铁路、高速公路、地产、资源类、金融、电力。

看平：
    方正证券:由于上周大盘上涨速度加快，无论从日线，还是周线看，股指偏离5日均线和5周均线较远，乖离率较高。短期内大盘正在积累较大的风险，随时都会出现短线调整的可能。下周，大盘盘中震荡会加剧，但从趋势上看，大盘均线多头排列依旧。目前，就看市场热点能否有效切换，特别是大盘蓝筹股，因为这决定了大盘下一阶段能否继续保持强势。

    湘财证券：短线看，大盘冲高震荡，不宜过分追高。沪指短线第一压力3118点、第二压力3155点、第一支撑3040点、第二支撑2980点。7月市场将不会温柔，呈现出宽幅震荡整理走势。

    山西证券：上周市场突破3000点显得轻而易举，但我们认为，3000之上市场走势不会一帆风顺，仍存在反复。一方面来自供给的压力不容小视，按当前价格计算，7月份解禁市值接近1万亿，加上IPO重启一级市场资金的分流，二级市场流动性将受到影响。另一方面当前市场的估值水平也不具有太大优势。

    日信证券：虽然我们看好市场的中期表现，但短期来看，我们对大盘的看法趋于谨慎，主要基于以下几点考虑：一是虽然股指均线系统多头排列向上，但近期拉升过快过急，短期内积累了较大调整压力，二是外围市场普跌而A股持续强势，投资者对这种“分野”的背后支撑因素是否扎实，以及能持续多久，都有疑问，三是中报业绩不佳的公司将面临严重考验，个股可能出现明显分化；四是IPO方面是否会出现超预期的事件。

操作策略

    不宜过分追高，整体仓位仍宜控制。在市场冲高中，近期强势品种如放出巨量拉升后出现放量顶部中阴线的个股应及时离场，或强势拉升后出现滞涨也宜逢高减持。短线投资者可低吸军工、机械、高速、农业、化工、“高核基”相关概念科技股、蓄势充分的区域概念股等品种。长期蓄势（30-60个交易日宽幅震荡）刚启动的品种可继续持有，上升通道保持良好者可持；逢低布局中报预增股和具有高送股预期的小盘成长股（近期充分调整蓄势者优先），以及前期走势疲弱累计上幅偏小、底部成交量堆积得品种。中线布局者可等市场明朗。(湘财证券)

要闻快评（点评来自各大机构）
    周小川：国有股转持步子还应迈得大一点
    中国人民银行行长周小川3日在全球智库峰会上表示，企业上市时要划转部分国有股给社保基金，主要是为了“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。他认为，这个步子还应迈得更大一点，以便能让公众分享公司部门的高收益。
　　【点评】6月19日，国务院决定在境内股市实施国有股转持，股改新老划断后，凡在境内首发上市的公司须按首发时实际发行股份数的10%，将部分国有股转社保基金持有。继续加快国有股转持步伐的意义在于，其一，这将使广大劳动者充分分享国家经济发展的成果，实现党的十七大报告明确指出要“创造条件让更多群众拥有财产性收入”；其二，能够弥补社保基金近10万亿的窟窿，解决社会老龄化问题，以及民生保障问题；其三，对于证券市场而言，由于国有股转化后，三年的锁定期，将减轻“大小非”减持对目前市场造成的资金压力，有利于证券市场平稳发展，更有利于IPO顺利发行和创业板推出。因而，周小川的话是有代表性的，某种程度上反应了高层的意见，预计国有股转持速度可能将加块。（该消息为宏观与市场利好）

　　国资委出台三文件全力规范上市公司国有股东行为
    新华网：为维护证券市场健康发展，保护投资者权益，国务院国资委３日出台三份文件规范上市公司国有股东行为，以杜绝信息披露不规范、内幕交易、操纵市场等问题。这三份文件分别是《关于规范上市公司国有股东行为的若干意见》《关于规范国有股东与上市公司进行资产重组有关事项的通知》和《关于规范上市公司国有股东发行可交换公司债券及国有控股上市公司发行证券有关事项的通知》。据了解，《若干意见》对规范国有股东行为给予了原则性的规定，而另两份文件则对涉及国有股东的资产重组及发行可交换债等事项分别提出了更细致的要求。
　　【点评】市场再一次的出现重大政策信息提前泄漏。但从周五市场表现来看，对这三个缺乏实际操作内容且依然属于表态式的，而且之前已有的，如今只是归纳式政策投资者兴趣不大。但从证券市场的长期发展分析，作为占据绝对投资话语权的国有股东如何买卖手中的股份始终是全流通背景下的必须面对的一个问题，在当前相对强势阶段这种影响被“忽略”了，一旦市场发生转变，也许投资者听到的将会是另一种论调。所以从本质上来讲，这三个文件对证券市场还是刻意算得上锦上添花式的长期利好支票。但对“大小非”限制上没有市场所预期提出切实可行的办法与措施，市场对此会作出什么样的反应，市场会给出大案。
　　（该消息为市场中性偏好）

　　商务部：中方坚决反对“碳关税”
    上海证券报：商务部昨天上午宣布，近期个别国家拟制定包含“碳关税”条款的法案，有的国际组织也提出“碳关税”可适用于国际贸易规则，中国认为这一做法违反了WTO的基本规则，中方对此坚决反对。
　　【点评】由于金融危机还在危害在发达国家的实体经济，近日美国劳工部发布的报告显示，6月份美国非农就业人数减少46.7万，失业率达到9.5%的26年新高。为了自己国家的利益，部分发达国家不仅违反G20达成的反对贸易保护主义共识，更违反了WTO的基本规则和《京都议定书》确定的发达国家和发展中国家在气候变化领域“共同而有区别的责任”原则，以“碳关税”的名义，设立贸易保护主义壁垒，严重损害包括中国在内的发展中国家利益，进而引发世界贸易战。目前，中国出口还处于连续7个月下滑态势，“碳关税”将更加损害中国的出口，给中国经济平衡发展带来损害，在某种程度上将不利于中国经济平稳的要求。密切关注事态的发展，如果世界贸易战爆发，不但各方没有赢家，世界经济复苏的步伐也将放缓。（该消息为宏观中性偏空）

　　证监会就创业板上市申请文件准则征求意见
    新华网：中国证监会３日就创业板企业上市申请文件准则向社会公开征求意见，征求意见截至本月１７日。按照常规，待这些准则正式发布后，证监会将开始接收创业板企业上市材料。根据证监会发布的征求意见稿，创业板企业上市申请文件含招股说明书与发行公告；发行人关于本次发行的申请及授权文件；保荐人和证券服务机构文件；发行人的设立文件；与财务会计资料相关的其他文件等。
　　【点评】从两《准则》公开征求意见稿看，与主板相比，创业板信息披露要求更严。至此，创业板配套法规只待交易规则出台。征求意见截止日为7月17日，按照程序，此两文件征求完意见并正式实施后，即可受理相关企业上创业板的IPO申请。创业板已是如箭在弦，不出意外的话，可能8—9月份创业板就可能和投资者见面了，对市场的影响会是一个不断深化的过程，短期来讲对创投概念还是有利的，但当形成一定规模后，对市场的压力也将同步出现，投资者对此还需分开看待。（该消息市场影响为中性）

　　6月份非制造业商务活动指数回落
    上海证券报：中国物流与采购协会3日发布数据显示，6月中国非制造业商务活动指数为55.4%，比上月回落5.5个百分点。这是该指数去年12月份以来（除2月份节日因素影响）持续上升后首次出现回调。有关专家表示，国家扩大内需政策在非制造业取得的效果不如制造业，亟待新政出台。
　　在中国非制造业PMI指数体系中，商务活动指数、新订单指数、出口指数、存货指数等环比有所回调，而投入价格指数、收费价格指数、供应商配送时间及业务活动预期等指数环比均上升。
　　【点评】中国非制造业PMI指数体系，由商务活动、新订单、新出口订单、积压订单、存货、中间投入价格、收费价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期10项扩散指数构成。非制造业商务活动指数与制造业商务活动指数一道反应宏观经济走向。5月份中国非制造业商务活动指数为60.9%，6月份环比回落5.5个百分点，降幅较大，降幅较大的因素很多，除与国家政策倾斜在制造业外，出口的低迷状态还是没有彻底改观，特别是企业的新订单的下降（5月份环比还是增加2.3%），说明企业经营还不稳定，这些因素也是导致6月中国非制造业商务活动指数回落的主要原因。（该消息为宏观中性偏空）

　　前５个月城镇就业扭转快速下滑趋势
    新华网：人力资源和社会保障部副部长杨志明３日说，今年1月至5月全国城镇新增就业472万人，月均新增就业94万人，扭转了去年第四季度快速下滑的趋势。
　　【点评】对于一个成熟的市场，往往关注的就是就业人数的变化，因为就业人数的升降，反映了一个国家的经济状况，从而影响到股市的走向。上周四，美国劳工部当天发布就业状况报告，6月份美国非农就业人数减少46.7万，失业率达到9.5%的26年新高，当日美国股市暴跌223点。如今，我国公布的今年以来就业人数在不断增加，说明我国经济正逐渐好转，那么反应到股市呢？（该消息为宏观与市场利好）

　　出口转内销困难重重商务部调研酝酿新政
    华夏时报：商务部在第四届跨国零售业集团采购会上特意为外贸商品打造的“出口转内销”洽谈会，国内外220多家采购商和400多家外贸生产企业可以面对面进行洽谈。“商务部外贸司已对外贸企业出口转内销做了详细调研。”商务部产业流通促进中心副主任徐敏对《华夏时报》记者表示。商务部部长助理房爱卿则透露，正在研究制定促进出口商品内销的政策措施。
　　【点评】截至5月份，我国外贸出口已经是连续第7个月负增长，而国家也从去年底到目前连续提高出口退税率，但出口形势非常严峻，依旧没有出现好转迹象，这主要是全球经济没有真正向好，主要贸易国的经济下滑导致其进口下降，而目前令人担忧的还有发达国家贸易保护主义抬头，使中国出口又面临诸多困难，这些促使相关部门调整出口商品内销政策，加大外贸企业出口转内销的投资力度。而在国内，外贸企业在出口过程中都已经习惯享受出口退税，更习惯于坐等客户自己找上门，难以转变惯有的经营模式，再加之国内增值税税率过高问题，使出口转内销困难重重。下一步，就看国家制定什么样的政策来促使外貌企业转变经营理念与模式，而且政策与措施的力度非常关键。（该消息为宏观与行业中性偏好）

　　央行研究局：短期内再通胀风险不大
    中国金融：中国人民银行研究局局长张健华近日撰文表示，从国内情况分析，尽管当前货币信贷增长较快，价格上行动力也会随经济形势进一步好转而增强，但总体看，短期内价格总水平特别是消费物价持续显著上行的可能性不大，未来较长时期内对通胀风险的控制也面临较多的有利条件。
　　【点评】目前，市场各方对于经济趋势的发展状况由前期对可能出现的通缩担忧转向了对通胀的担忧，原因在于流动性过剩，导致生产资料价格大幅上涨所致。然而，国内经济是否会出现通胀，除了与资金流动性过剩有关外，还与我国自身经济结构及全球经济状况有关。我国经济开放度已经很高，在全球经济仍处于总体收缩状态以及通缩风险依然存在的大背景下，我国的经济和价格都难以“独善其身”；与发达国家相比，我国经济增长对投资和出口的依赖较大，相反消费所占比重较小，我国的总储蓄大于总投资，最终消费率仅50%，与大多数国家60％～80%的水平仍有较大差距，这一基本格局决定了我国总体上是通缩压力大于通胀压力。况且，适度通胀在某种程度上有利于经济的发展，特别是在目前经济形势下。另外，在经济没有全面复苏情况下，完全由流动性过剩推动的通胀也是难以持久的，下一步就要看即将公布的6月份CPI和PPI数据走向。（该消息为宏观中性偏好）

　　发改委张国宝：热钱是油价激烈波动的幕后推手
    21世纪经济报道：“其他所谓导致油价涨跌的各种理由都不足信，油价激烈波动的真正原因仍然是国际金融市场的热钱在作怪。”7月3日，在全球智库峰会的“中国能源环境高峰论坛”上，国家发改委副主任张国宝如此判断。他表示，目前油价作为金融工具的属性越来越明显，已偏离了它的真正市场价值，国际油价的涨跌不完全反映市场供求的变化。
　　【点评】在金融危机中，各国为了救市，大量增加市场资金的流动性，导致流动性过剩、通货膨胀预期增大，而实体经济的不景气，热钱没有合适的投资渠道，只能投资到大宗商品市场、股市和房地产，尽管他们也知道这些市场同样存在着风险，但仍然涌入进行投机冒险，推动着市场价格不断攀升。6月下旬，国际油价重回每桶70美元，距去年下半年30美元价格，涨幅超过一倍。在原油的市场需求没有明显的恢复性增长的情况下，过度投机令石油市场充满了不确定性，泡沫不断被吹大。原油价格近期回落到70美元/桶之下，原因就是美国6月份的宏观经济数据不乐观，如果情况进一步恶化，国际油价或将进一步下降，届时泡沫终究会破灭。如果原油泡沫破裂，那么受益最大的将是中国，因为中国经济的继续增长，需要的就是包括原油价格在内的基础性原材料价格下降到合理的水平。但能否如愿，不但与全求经济状况有关，也与市场资金流动性状况有关。（该消息为宏观中性）

　　人民币对美元回落24个基点对非美货币反弹
    新华网上海7月3日电：来自中国外汇交易中心的最新数据显示，7月3日人民币对美元汇率中间价报6.8333，较前一交易日小幅回落24个基点。１欧元兑人民币9.5461，人民币对欧元汇率上涨1039个基点，１英镑兑人民币11.1950元，人民币对英镑汇率上涨596个基点。
　　【点评】备受关注的美国6月份非农数据出炉，降幅远高于此前市场的预期，6月份失业率也升至近26年来的最高水平，疲弱数据令市场风险厌恶情绪抬头，美元成为投资者的避风港，美元指数则出现反弹，美国股市大幅下跌，在这一背景下，人民币对美元汇率中间价小幅回落。美元反弹，能否持续还有待观察，这还要看美进一步公布的6月份数据。目前，在全球经济不景气的情况下，汇率的变化暂对出口形势影响不大，但美元反弹，会导致大宗商品价格回落。（该消息为宏观中性，行业中性偏空）

　　央企整合路径清晰中投二号主营部分央企将退出
    经济观察报：据国务院国资委知情人士透露，“中投二号”成立后的首要使命就是帮助部分中央企业退出。该人士称，目前国资委筹备的资产管理公司已进入审批阶段。“中投二号”是外界对这家公司的别称。业内人士表示，“中投二号”成立后，新一轮央企重组方式也将由“合并同类项”变为“退出”，央企层面的国有经济结构调整亦将起步。
　　【点评】国资委主任李荣融曾多次表示，2010年前央企的数量将减少至80-100家。目前央企尚有138家。
　　“中投二号”是国资委旗下第三家国有资产管理公司，它的作用就是为央企整合与退出搭建了一个操作平台，其出现将预示着央企整合、并购、重组的速度将加快，整合方式也将由以往的“合并同类项”为主变成未来的以“退出”为主，这有利于央企资源整合、做大做强，增加央企的市场竞争力。而企业规模比较小、主业不是很清晰、竞争力不强，都可能将会被放进“中投二号”。对于证券市场而言，重组是市场永恒的题材，中投二号的出现，将使央企整合重组的速度加快的同时，也使市场的题材更加丰富。（该消息为市场利好）

　　成渝高速成IPO重启后首家上市的大盘股
    中证网讯：成渝高速已于3日下午拿到正式批文，将成为IPO重启后首家上市的大盘股。成渝高速首发申请于去年6月27日正式获证监会发审委通过。预计登陆上海证券交易所，拟发行不超过5亿股，筹资不超过20亿元。将主要用于收购母公司资产四川成乐高速公路有限责任公司【点评】IPO开闸之后，新股发行的节奏在加速，先发三只小盘股，再发中大盘股。管理层之所以推出成渝高速这只中盘股，目的就是既能让市场接受，又降低新股发行价格，给火爆的新股发行降温，更可试探市场对大盘股发行的反映。但市场对此已有心理准备，因为该消息早已在媒体透露过，结果是市场依旧继续上行，而最近新基金的发行还是比较顺利，在某种程度上，这些新基金发行可以对冲IPO重启造成的影响。成渝高速7月2日H股股价创下3.62港元的高点，其A股发行加应在H股之下，就看询价期间H股的价格如何。成渝高速作为中大盘股回归A股，必然在A股市场掀起波澜。但我们也应清醒地认识到，目前新股发行对市场影响有限，随着IPO的不断发行和节奏加快，市场将面临资金压力不断增加的局面，积累到一定程度，市场将会作出反应。建议关注一直滞涨的高速公路板块。（该消息暂为市场中性）

     首份业绩快报亮相成发科技净利增3%
    上海证券报：成发科技今日披露两市首份半年度业绩快报。公司今年上半年度实现主营业务收入53147万元，同比增长35.15%，净利润3678万元，同比增长3.03%，实现基本每股收益0.28元。
　　【点评】作为市场首份今年上半年与去年同期基本持平的业绩快报，其涵义不言而喻，或多或少地能给刚刚冲过3000点关口的市场起到提振作用。成发科技上半年度主营业务收入增加，主要是因为房地产开发收入大幅增加所致，但反映到其净利润上并不明显，同比仅上涨3.03%，这说明其主营业务航空发动机和燃气轮机的主要零部件生产与经营状况并不理想，业绩反而来自副业房地产，这也从侧面说明上半年国内房地产行业景气度非常高，而出口则萎靡不振。由此，近期房地产板块的上涨也就在情理之中。（该消息为市场中性偏好，房地产行业利好）

　　新基金发行全面回暖基金为后市备足3400亿弹药
    每日经济新闻：据Wind统计显示,截至今年一季度末,基金资产净值达到了1.98万亿元。而根据监测的数据显示,截至6月26日,230只开放式基金平均仓位为79.15%。在不考虑二季度股指的涨幅以及基金留用5%的资金应付赎回的情况下,那么基金现在手中的子弹仍在3000亿元左右。
　　而据Wind统计显示,二季度以来,新成立的偏股型基金达到了25只,期间募集的总资金达到了780亿元。这些新成立的基金也是异常谨慎,净值波动长期在低位徘徊。保守估计新基金以60%的资金建仓,新基金仍有460亿元的资金等待入市。那么在未来的时段,基金手中的筹码仍有3400亿元左右的子弹。
　　【点评】我们的媒体对于事物的分析总是理想化的，特别对于市场主力资金与动向的猜测更是如此。市场就是市场，变是永恒的，不变是相对的，面对瞬息万变的市场，主力资金的决策往往是根据市场的变化而变化，就如去年底，基金在大盘的底部还在减仓，甚至有的仓位都低于了60%的下限规定。如今，市场已上涨了近一倍，基金的仓位也达到了近80%，基金是否继续加仓，关键是看基金对市场风险的认识与控制力，再有就是赎回状况，而非人为臆断来推算。现有基金手中的3400亿是以全部95%的仓位和新基金最低仓位要求来推算的，基金能否满仓是一个问题，如果真的达到95%的仓位，那么市场就真的疯狂了，离暴跌不远了。因而，对于基金这3000多亿的资金推算，至少现在看是理想化的，与现时还相差甚远，容易形成误导，除非新发基金规模与速度如2007年那样地疯狂，那再另当别论。当然，只要基金仓位还有空间，还是会给市场一个预期，要注意的是，目前情况下，基金的仓位越高，越对市场下一步走势越不利因为基金的子弹越来越小。（该消息为市场中性偏好）