在A股估值泡沫破灭、全球经济危机以及限售股解禁压力的共同冲击下，2008年A股市场出现历史罕见的大幅下跌。而在熊市洗礼后，2009年的A股市场却是逆流而上，上证指数半年涨幅逾60%，并已直逼3000点整数大关，股价翻倍的个股更是比比皆是。A股市场俨然已经完成了熊牛转换。
　　进入2009年以来，政策利好刺激下的资金推动行情，构成了上半年A股市场运行的一大主线。在保增长的目标下，着力扩大国内需求，已成为保持国内经济稳定增长的关键之举和重中之重。继国务院出台进一步扩大内需的十项措施后，自2009年1月14日以来，政府已经密集出台了汽车、钢铁、纺织、装备制造、船舶、电子信息、石化、轻工行业、有色金属和运输网络等十大产业的振兴规划，相关行业受益匪浅。而A股市场中围绕相关产业振兴规划，政策驱动下的投资机会轮番火爆演绎，春季攻势中结构性热点所催生的财富效应彰显无余。
　　随着政府投资、流动性放松的效果开始显现，国内宏观经济改善幅度超预期。而存货的进一步消化、经济自身的调整修复以及国家4万亿投资等经济刺激政策对经济产生向上拉动作用，中国经济率先复苏的预期正愈发强烈。在这样的背景下，从主题性投资到复苏预期主导构成了上半年A股市场运行的另一大主线。事实上，在前期超跌所带来的估值优势、商品市场的走强、海外经济复苏的预期升温等多重因素的共同作用下，金融、地产、黄金、煤炭、石油等资源板块的表现有目共睹。而"价值洼地"再现，使得市场在强势震荡过程中面临板块轮动与投资风格的变化，资金面重新回归大盘蓝筹股对A股市场的持续上行起到了至关重要的作用。
　　我们认为，在当前资金面充裕、政策预期增强、实体经济出现复苏迹象的情况下，A股市场中长期向上的格局仍将延续。不过，经过半年超过60％的强劲反弹上涨后，大部分板块估值已经相对合理甚至有所高估，市场结构性泡沫逐步浮现。据统计数据显示，当前A股市场整体市盈率已经攀升到27倍以上，深证成指已经在30倍以上，市场已经提前反映了宏观经济V型反转的预期。同时，尽管全球经济已经触底，艰难的复苏过程正在展开。但其复苏的过程绝非一帆风顺，期间的反复在所难免，这对国内宏观经济的负面影响和冲击仍需警惕。
　　因此，面对3000点附近的A股市场，在防范结构性风险的基础上寻觅未来的投资方向仍将是当务之急。从目前的情况看，在前期货币政策松动、地方政府及中央政府救市政策的不断刺激下，多数地区的房地产成交量在明显回升，部分地区甚至创出了历史新高。可以预期的是，随着宏观经济的逐步回暖，前期被抑制的需求正逐步开始释放，这将使得房地产板块面临重新发掘的投资机会。智多盈投资