关前震荡无碍大趋势  
 
    虽然上证指数周升1.66%，但大部分个股仍顽强地原地踏步，中证500指数仅上涨0.42%，中小板指数涨幅为0.45%，引领大盘的仍然是那些补涨蓝筹品种，钢铁、电力板块的发力是一个例子。上期本栏目建议投资者调仓，用意也在于此，鸡犬升天的普涨格局已经过去，目前赚钱更讲究技术含量。
　　行情进行至此，“恐高症”似乎越来越严重，前期趴在底部的权重股启动是一种反映，而近期一则偏空的消息也引起市场的不安：中国银监会办公厅日前向各地银监局和银行紧急下发《关于进一步加强信贷管理的通知》，对银行机构加强信贷管理进行窗口指导。这份标注了“特急”字样的《通知》特别指出：“当前首先要防止月末、季末‘冲规模’现象。”，“防止信贷资金违规流入资本市场、房地产等领域”。有的媒体直接断章取义，标题就命名为“银监会发文防止资金违规流入股市、房市”。实际上此份通知是管理层意欲保证银行贷款质量，是一种正常的做法，而不是刻意去打压股市。
　　更重量级的政策面消息也足以打消投资者的疑虑。中国人民银行货币政策委员会2009年第二季度例会认为,我国经济运行正处在企稳回升的关键时期，我国经济发展的外部环境仍然十分严峻，要认真贯彻党中央、国务院关于宏观调控的决策部署,落实适度宽松的货币政策,保持政策的连续性和稳定性,引导货币信贷合理增长。而此次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席周小川主持,包括证监会主席尚福林在内的货币政策委员会9名委员出席会议，层次够高，而其论调也遵循温家宝总理与李克强副总理强调的“双松”政策。确定近期货币政策总体基调不变，从某种程度上标志资金充裕的局面不会改变，对于其中的微调我们不应该过多关注。
　　与此次会议相呼应的便是6月份新增贷款再次放量上冲。权威媒体报道，从目前形势看，6月新增贷款突破1万亿元已成定局。考虑到月末信贷冲规模因素，预计当月新增贷款将达到1.2万亿元左右，可能成为年内新增贷款投放数额的第三高。
　　A股此波上来，颇有过关斩将的气势。IPO开闸、国际股市大跌都未能阻止其前进的步伐，也是缘于此波行情的根基没有动摇。何时需要引起足够的警惕？笔者看来，对于“资金市”的后期，首先可能出现政策面的从紧，但那时资金面仍有可能充裕，惯性地推动股指的上扬。但随着利空的累积效应，投资者的心理预期也逐步改变，最后使得股指掉头向下。所以大环境不变，总体上扬趋势不会改变。近期无论是国内还是国外，无论是发达国家还是发展中国家，新出炉的数据显示其经济基本面状况都是不容乐观，难以想象各国会为了未来可能的通胀而在通缩之时收紧银根。
　　下周将面临IPO开闸后首次“打新”，对市场有“抽血”作用是肯定的，如果说前期IPO重启只是心理上的“压力测试”，此次新股申购将是真刀实枪地检验A股资金面状况了。笔者认为，3000点关口是心理上的压力，新股申购是短期资金面利空，造成股指震荡难以避免，但还不至于引起崩溃或大级别的回调。细细将A股的走势翻一下，发觉从最高点下来，许多个股已经调整了数月，并且部分个股也已经选择向上突破，“横有多长，竖有多高”的品种并不少见。继上周本栏目大力推荐补涨蓝筹后，考虑到板块轮动以及中小板个股发行的影响，本周也应该积极关注那些中小盘个股，至于仓位控制，还是不宜激进，我们也要防止A股顶不住压力而来一次较大的短线回调，总之如果要实现收益最大化，仍要遵循“大跌大买，小跌小买，高位谨慎”的基本操作思路。