市场指数可能维持强势，但上周沪深两市日均缩量表明短期市场可能将构筑中期顶部，而且我们坚持认为基本面支撑市场持续上涨的因素逐步消失，市场强势源于资金和政策的大力支撑，而IPO的重启对市场的负面冲击不可避免，所以中期而言我们认为市场可能2700点上下构筑顶部，未来市场调整时间和空间都可能超出人们的预期，因此指数上行投资者依然需要保持适度警惕。上周沪市小涨35.33点，幅度为1.36%，成交量为3391亿元，较前一周日均成交量减少15.1%；同期深市上涨55.29点，上涨0.55%，成交量为1962亿元，日均萎缩相近。缩量上涨从技术角度看是背离，因此投资者需要提防市场冲高筑顶。
　　我们依然坚持经济基本面没有根本反转的判断，而市场反弹行情主要源于政策、资金的推动。IPO征询意见的出台很可能是市场的压力测试，从国务院进一步稳定外需六项政策措施、13年来首次降低房地产资本金比例看政策对市场护盘依然不减，而宏观经济数据尚无明显利空，加之外围市场表现依然向好，所以短期而言市场依然存在上行的动力。但是市场经济反转的迹象缺乏，而且从中观行业和微观企业利润的持续下降看市场上行的基础羸弱。因此我们认为市场短期在大盘权重股的拉抬下仍将保持强势，但持续行业的分化可能演变成中期调整的风险较大。本周继续建议关注大盘蓝筹金融、地产和资源板块的机会，但需要适当控制仓位，谨防筑顶的风险。（德邦证券研究所）