振荡上行仍是主旋律
    上周沪深两市振荡整理，上证指数周涨幅为0.75%，深成指上涨0.89%，沪深300上涨0.25%，成交略有萎缩。
　　我们年度策略里提的目标价也是2700左右，后面该怎么看？我们对市场基本的观点，目前处于一个比较大的压力区域，就是2600-2900点，这是去年下跌时一个反弹的位置。每次到了前期的成交密集区域，都会有震荡，意味着市场在此区域会出现很长时间的强势震荡调整。
　　去年我们判断今年的价格的时候是基于今年业绩会回落10%，但从目前的市场情况来看，整体业绩都是预测增长，我们分析师跟踪公司的整体预测是增长13%，市场一致预期的数据是增长16％。如果这种预期得到进一步的强化，那可能还有提升的空间。
　　按照再提升15%，大盘会到3000点左右。在这个位置，我们看到很多机构分歧特别大，有的基金还保持很积极的态度，有的基金公司到2500就减仓，有分歧存在，市场往往不是风险很大的。
　　4月份新增保证金有1000来亿，流入的资金还是比较多的，与4月份之前的股市有很大不同。4月之前的股市是内部的资金行为，通过持仓账户的增加、持仓仓位的提高来影响股价，是内部循环；到4月份后，外部有明显的资金流入，出现了财富转移的倾向，这种倾向从昨天的流动性指标来看，表现的不是太突出，但有这种趋势。上周长盛基金一天募集了有150亿，5月份接下来还有6只新基金发行，这种认购积极的局面继续维持，对股市的信心的影响还是很积极的。在震荡的格局下，投资者往往等待的是买入的时机，这有别于下跌过成中的逢高卖出形成的低点不断下移。所以我们对目前的市场还是相对乐观的。
　　在此，我们提醒的是，在上涨的轨道中，形成压力的因素往往是政策性的，如政策对股市的态度转向消极甚至打压，现在来看这种情况还不是很突出；另一个因素是融资行为增加，特别是大盘类股票的ＩＰＯ、再融资等，会带来扩容的负面影响，往往会导致相对大的调整，我们的判断是创业板推出后才可能会有较大规模的IPO启动，当前证监会的工作重点应该是创业板的及时和顺利推出。
　　基于二季度的机会判断，我们更关注的行业是行政性价格调整带来的公用事业类股票的投资机会；另外，从利润分配格局的角度，弱于大盘的中下游的行业，如钢铁、化纤存在阶段性走强的预期。天相投资顾问