家电行业：不在水多而在渠成

    一、行业事件说明
　　财政部4月22日公布了《家电下乡操作细则》，对补贴审核兑付程序进行重大调整，在16省市取消乡镇财政所审核、县财政局兑付环节，改为销售网点代审、乡镇财政所兑付。
　　财政部指出，由于补贴产品种类、参与下乡的生产和流通企业、农民购买数量等在短时间内大幅增加，各环节工作协调难度增大，各地反映出现补贴兑付不及时、假冒家电下乡产品等问题。
　　《家电下乡操作细则》旨在简化家电下乡补贴审核兑付程序，并对提高家电下乡产品质量、完善售后服务以及加强生产销售企业的监督管理等作出具体规定。
　　简化家电下乡补贴审核兑付程序是对家电下乡操作办法的重大调整，主要分为三部分：其一是在16个省、自治区、直辖市及计划单列市进行简化补贴程序改革试点。解除生产企业发货登记与销售网点录入环节间的制约关系，取消乡镇财政所审核、县财政局兑付环节，改为销售网点代审、乡镇财政所兑付。试点时间为2009年5月1日至2009年7月31日，试点成功后向全国推广。
　　其二是未改革地区，仍然由财政部门审核并兑付，将原来“乡镇财政所审核，县财政局兑付”调整为“乡镇财政所审核并直接兑付”。
　　其三是不管是否进行简化补贴程序的改革，凡由于银行网络不健全、地广人稀等原因，实行“一卡通”、“一折通”方式兑付有困难的地区，在确保资金安全的情况下，可创新补贴程序，采取销售网点代理审核并垫付补贴资金，再与财政部门清算的方式。采取上述简化措施后，在农民提出补贴申请的15个工作日内，补贴资金必须兑付到位。
　　二、其意不在于能促销多少台家电，而在于建立了农村家电市场的基本架构
　　政府推动的“家电下乡”事件，其意义不在于能带来多少台家电的销售等一时性的影响上，而在于在政府推动此事件的过程中，农村家电市场的基本架构和路径逐渐清晰了、成形了，也就是说，“不在水多(到底能卖多少台)，而在渠成”！现在看，“水”是不多，但“渠”成了，还怕没水吗？
　　三、不应轻视“家电下乡”的投资意义
　　我们认为，“家电下乡”是件无论如何强调都不为过的事件！它对家电类上市公司的意义在于有望开启农村家电市场这个两倍于现有市场的新市场，家电制造业的行业格局基本成形，主要企业将拥有农村家电市场的主要份额，这一点将为这些上市公司的投资价值加分。投资者不应只看到事件进程中的“瑕疵”，而更应看到热闹过后留下的“历史古迹”。