A股市场限售股解禁统计及资金流向 
    1市场估值
    当前全部A股的静态PE为15.84，09年动态PE为13.68，PB为2.65。在全球范围内A股的估值仍居首位。与历史相比，当前全部A股的静态PE和PB均低于最近10年的均值，其中PE向下偏离均值1.29个标准差，PB向下偏离0.71个标准差。目前恒生AH溢价指数为146.44，较上周跌9.72%。含A股的H股中只有海螺水泥和中国平安表现为AH倒挂。行业估值：PE方面，公用事业的PE偏离度为1.05，其余行业的PE偏离度为负值；PE向下偏离均值较大的5个行业为：交通运输(-1.86)、金融服务(-1.46)、纺织服装(-1.41)、商业贸易(-1.36)、电子元器件(-1.32)。PB方面，食品饮料、医药生物、农林牧渔的PB偏离度为正值，其余行业的PB偏离度为负值；PB向下偏离均值较大的5个行业为：金融服务(-1.29)、黑色金属(-1.08)、交通运输(-1.07)、餐饮旅游(-0.96)、轻工制造(-0.95)。
　　2资金流向
    上周(2009.03.09-2009.03.13)全部23个申万一级行业表现为资金相对净流出。资金相对净流出排名前5位的行业为：黑色金属(-8.40%)、农林牧渔(-8.23%)、交运设备(-7.95%)、公用事业(-7.85%)、商业贸易(-7.42%)。上周只有信息设备行业的资金流向同行业指数走势相背离，表现为负向背离，即行业指数上涨而资金流向表现为流出。从绝对数值来看,上周资金净流出排名前5位的行业依次为：金融服务(-43.08亿元)、交运设备(-24.13亿元)、化工(-21.85亿元)、房地产(-18.02亿元)、商业贸易(-17.15亿元)。
　　3限售股解禁
    本周(2009.03.16-2009.03.20)两市共有33家公司共计31.22亿股限售股解禁，解禁市值约229.08亿元（按3月13日收盘价计算）。本周解禁数量占解禁后流通股本比大于50%的公司有5家，分别为：福晶科技(解禁0.75亿股)、锦化氯碱(解禁1.90亿股)、抚顺特钢(解禁2.88亿股)、*ST二纺机(解禁1.81亿股)、厦工股份(解禁3.55亿股)。

    美股之于A股：噪音还是信号？ 
    研究结论
    从短期来看，中美股票市场之间的联动性有所增强，但今后会因中国内需的复苏而有所减弱。2006年至今中美市场联动性增强的本质原因在于两国巨大的双边贸易额，09年中国的实际贸易顺差会因美国经济的深度衰退出现零或负增长，对经济增长的贡献即将消失，A股因此而承压。
　　投资人更应关注中国自身基本面的变化。虽然外部经济环境在恶化，保“八”的经济增长目标面临挑战，但是我们预期今后政府仍会有后续经济刺激政策出台，中美两国经济的相互影响将逐渐削弱。
　　长期来看中国经济内在增长动力不容小视，建议客户更应关注中国自身经济的变化，而非美股的短期波动。
　　美股近期暴跌更多地是源自金融指数的崩盘。标普500指数金融板块近6个月内骤降68.34％，远大于标普500指数44.2%的跌幅。
　　金融股的暴跌使其在标普500指数中所占的权重逐月递减，从08年10月初的16.26％骤降至本月初的9.6％。
　　我们认为A股银行类公司后期表现勿须参照美股。市场担忧，A股中权重最大的银行股板块有可能步美国银行股的后尘出现大幅调整。但我们认为，由于在基本面、投资者盈利预期等方面存在显著差异，两者之间并不存在直接的联系，只是通过实体经济这一纽带存在一定的间接联系。今年以来，投资者对09年银行股盈利预期下调的幅度仅在2%左右，这也是A股银行板块在美国银行股大幅暴跌的背景下依然能保持稳定的重要原因。
　　中国的经济刺激方案是否奏效是中美两地市场能否“脱钩”的关键因素。虽然获得了政府资金援助，美国银行业在过去3个月内依然紧缩信贷，这将进一步收缩美国的消费和投资，实体经济也将随之继续恶化，并将通过外贸等形式将这种负面影响传导到我国的实体经济中。不过倘若我国实施的4万亿经济刺激计划奏效，那么银行业受到的冲击就会极为有限。