重回基本面：水泥机械基建率先回暖

    在农历新年以后，A股市场继续高歌猛进不断创出新高，在月中触及目标位2400点之后，受估值压力和获利回吐的影响出现回调。
　　3月仍然笼罩在金融危机之下的海外市场继续下挫，美股甚至创出12年来的新低。海外市场这种持续低迷的表现在一定程度上也对A股市场的信心造成了一定的影响。
　　热钱退潮
　　重回基本面
　　市场从年初以来最高累计上涨33.3％，在2400点附近表现出了较强的估值压力。同时，由于部分题材股受“热钱”推动，资金驱动现象明显，出现了比较明显的泡沫。一旦热钱退潮，对市场热点与市场情绪将形成较强的负面影响。
　　由于热钱退潮，在宏观预期不清晰的情况下，市场压力重重。但我们依然坚持年初的判断，今年上半年流动性充裕不变、基本面环比回暖不变。在目前阶段，需要进一步观察实体经济的变化，从而判断实体经济环比回暖的程度以及持续的时间。
　　从去年11月以来，中小市值类股票取得了好于以沪深300为代表的大市值类股票的收益。但两者之间的累计收益之差触及历史高位后，中小市值股票开始更大幅度地调整。从估值水平来看，中小市值类股票的相对估值压力也已经触及历史高位，这也意味着大市值类股票的相对吸引力开始体现。
　　关注实体经济变化
　　我们依然认为本次行情的基础是市场对未来两个季度实体经济可能出现回暖变化的提前反应，在2400点的估值压力体现出来后，市场将更关注实体经济的环比回暖情况是否符合预期。
　　现阶段我们建议更多的关注实体经济的变化趋势，尤其是信贷投放、投资拉动所展现出来的具体效果。尤其是实体经济环比回暖过程中最先发生变化的行业，以及信贷资金首先拉动的行业、订单变化最快的行业，目前这类行业主要是水泥、机械、基础建设等，从这个角度看，此类行业是景气比较确定的行业，而行业研究员跟踪反馈的现象也能证实这些行业基本面环比回暖的迹象比较明显，水泥、机械设备、重卡等行业景气的变化可以看出，未来几个月基本面依然具有支撑。
　　同时，流动性充裕的情况没有改变，从开户数、新发基金规模等指标看外围资金进入市场的特征比较明显，并且随着通缩预期的缓解，回落的实际利率水平也将进一步发挥分流储蓄资金的作用。
　　从中期角度看，我们认为未来市场受以下三方面的影响较大：一、海外主要经济体政策努力的效果是否开始显现；二、国内政策刺激的力度是否会有所加大；三、房地产市场的销售情况能否有所好转。

汽车下乡细则出炉 关注受益股

    经国务院批准，财政部、发改委等七部门近日联合印发《汽车摩托车下乡实施方案》，详细披露了具体补贴标准，标志着汽车、摩托车下乡在全国正式启动，汽车、摩托车个股利好落到实处。
　　根据1月份公布的汽车产业调整振兴规划，从3月1日至12月31日，国家安排50亿元，对农民报废三轮车和低速货车换购轻型载货车，以及购买1.3升以下排量的微型客车，给予一次性财政补贴。《实施方案》明确该“一次性财政补贴”的具体标准是“按换购轻型载货车或微型客车销售价格的10％给予补贴，单价5万元以上的，每辆定额补贴5000元。同时，对报废三轮汽车每辆定额补贴2000元，报废低速货车每辆定额补贴3000元”。
　　在摩托车下乡方面，2009年2月1日至2013年1月31日，农民购买摩托车按销售价格的13％给予补贴，单价5000元以上的，每辆定额补贴650元。方案还指出，此前工业和信息化部公布的《车辆生产企业及产品公告》列明的符合上述条件的轻型载货车、微型客车以及摩托车，均可作为补贴车型。
　　业内人士认为，受益于成品油价格下调、购置税调整以及春节假日等因素影响，今年1月份汽车销售火爆。随着汽车摩托车下乡实施细则的公布，汽车板块有望受此提振，相关直接受益公司值得进一步关注。根据实施方案，微客整车公司将成为本次汽车下乡最大受益者，其中长安汽车在微客行业中排名第二，市场份额稳定，并且微客利润占比较高。联合证券预计，长安汽车2009年微客销量预计将由2008年的35万辆增至45万辆，长安汽车有望成为汽车下乡政策的最大受益公司之一。而上海汽车子公司上海通用五菱近年来在微客行业市场份额逐步扩大，上海汽车也有望受益。此外，核心零部件公司东安动力主要为哈飞和昌河配套，随着整车市场销售回暖，公司也有望间接受益。
　　摩托车方面，摩托车龙头股中国嘉陵作为行业的老牌劲旅，在品牌和口碑上占得先机。另外，此次实施方案取消了此前预期的招标制，摩托车发动机龙头企业宗申动力受益程度将进一步提高。同时，公司还为农用三轮车提供配件，也将因此受益。

五大区域十大龙头迎振兴主题

    编者的话
　　随着2009年我国经济发展政策方针的确定，区域振兴政策很可能为继十大产业振兴政策后近阶段最值得期待的潜在政策亮点。
　　种种迹象表明，区域振兴政策将提上日程，而这其中尤以海西区的发展规划最有望提速，但是能否对上市公司业绩产生正面影响还需看具体政策出炉。相信随着各项具体工作的逐步落实，区域振兴主题投资机会也将应运而生。
　　从着力点的角度看，未来区域振兴政策的出台可能主要采取以下三种方式得以实施：1.完善产业结构调整与产业转移环境，这种政策方式的出台，其率先受益的行业应为当地的交通运输行业、港口行业、建筑与材料行业等；2.针对部分区域拥有的特有资源优势，出台相关优惠政策，以促使相关产业做大做强，其率先受益的行业即应为当地的相关产业；3.复制浦东新区与滨海新区等模式，而当地的国资地产企业、交通运输企业、建筑与材料企业无疑是最有望率先受益者。
　　本期理念选股把目光锁定在对中国经济有着强劲推动力的东北、成渝、西部大开发、长三角及滨海等五大重要区域，这些区域的重型装备业、军工业、基建、能源等行业将在区域振兴中发挥重要的作用，相关股票也将成为投资者关注的焦点。比如占领西部大开发战略高地的秦川发展，东北老工业基地重型装备业公司沈阳机床，现代经济形式的典范复星医药等。
　　
　　厦门港务(000905）
　　公司地处“海峡西岸经济区”的龙头城市厦门，为两岸三通概念龙头股，其投资价值在于稳定增长的综合港口服务。
　　交通设施概念、参股金融概念。
　　市场占有率：船舶代理业务方面，集装箱班轮市场占有率保持在70％以上，散杂货船舶代理市场占用率保持在61％以上。巩固了大部分的理货市场，集装箱理货市场占有率保持在70％以上，件杂货市场占有率保持在90％以上，散货市场占有率保持在100％。
　　证券投资：初始投资400万元持有嘉实研究精选基金400万股，08年三季度末帐面值为373.2万元；初始投资298.93万元持有中国石油17.9万股，08年三季度末帐面值为229.84万元。
　　海西经济区建设：海峡西岸经济区，是一个以福建省为主体，包括浙江、广东、江西三省部分地区的区域经济综合体。09年3月，温家宝总理在政府工作报告中明确提出支持海峡西岸经济发展，由此可见，海西区的发展规划有望提速。根据《2009-2015年福建省交通物流发展专项规划》，交通物流业应在海峡西岸经济区建设中发挥先行作用。港口、高速公路、运输枢纽站等将成为重点发展领域，相关公司有可能从中受益。
　　兴业证券：
　　业务繁杂，尚未形成特色。我们预计公司08-10年EPS分别为0.27元、0.29元、0.31元，对应PE为36.11X、33.62X、31.45X，暂时无评级。
　　国信证券：
　　大港口中的小码头运营商。公司目前没有明显的优势业务：港口装卸业务基本饱和，增长较为困难；港口服务中拖轮业务较为稳定，代理及理货业务面临市场份额及毛利率下滑的压力。在沿海港口属于较高的水平，而吞吐量增速及预计业绩增速在沿海港口中处于中等水平，首次给予“中性”的投资评级。