{选股策略}
数量化策略：低PE策略阶段性胜出
对于一致预期PE组合表现最好可以看出目前这个市场环境中PE仍然是区别好坏股票的法宝，偏好市盈率低投资者认为如果一只股票市盈率很高，那么过高的希望总是随着股价的下跌而被击得粉碎，对于市盈率低的股票他们认为股价被低估，一旦盈利水平上升，股价也会随之上扬。
对于一致预期PB组合，投资者买入PB较低的股票，就是相当于以接近清算价值的价格获得了公司的资产，这样也会获得较好的回报。
一致预期EPS增长的组合之所以表现得不甚抢眼的主要原因是经过前期市场的大幅下挫，投资者的眼球一般聚焦在超跌后低估的股票，这也正是一致预期PE和一致预期PB表现较好的原因所在。但是如果市场一旦回暖，投资者的眼球会逐渐投向EPS增长这个指标，那么该组合也会随之表现抢眼。
一致预期ROE表现最差，仔细分析了该组合的股票我们发现，该组合里面的股票往往是基金重仓股，而基金重仓股正是本文研究时间段内表现最差的品种之一。
结构性倾斜
本轮行情更像是流动性推动的行情。但是要知道美国投资先哲说过“流动性推动的行情不是肮脏的行情”。可以确定的是，本轮反弹的幅度和持续时间，都由资金的动向决定。
本次市场流动性一方面来自空翻多的机构资金和望风而动的社会闲散资金，从换手率看，市场前期已经足够疯狂。这从参与交易账户和持仓帐户数的变化也得以证明，两者出现罕见的背离，说明散户持仓时间缩短，部分开始撤退，后续市场能否继续上涨主要还是靠增量资金的持续提供，从最新开户数据来看，这一趋势有望延续。
流动性的另外来源据说是部分票据融资资金进入股市（从我们产业资本估值的深度专题报告来看，1800－2300对于产业资本来说相对安全），由于票据融资期限较短，也决定这部分资金参与市场热度很高，但是投机性强，持股时间较短，因此选择概念题材和中小型股票，而业绩不是主要考虑标准（优质股自07年10月以来相对于劣质股表现一直较差，这或许存在结构性倾斜的机会）。我们大概估算有904亿票据融资资金1月份以来进入股市，它们的融资期限可能平均4个月（静态），因此，近期市场仍不缺流动性。
