西南证券：银行业基本面相对稳定 个股价值凸显

    回顾2008年，从不同时间维度上分析发现，上市银行的表现整体强于大市，而且这一趋势有愈发明显之势。

　　银行的基本面仍相对稳定：存款供应充裕，定期化趋势有所减缓；新增贷款在年末出现了快速反弹。

　　不良贷款率上升，外资减持国有银行以及存量房贷优惠的实施，这是银行应关注的三大风险；而上市银行拨备计提比率提高，中央汇金对国有银行的增持，以及银行营业税改革是银行潜在的三大利好。

　　银行的基本面通过绝对价值模型的评估发现，银行股普遍存在低估，个股的长期价值已经凸显。

　　在经济下行区间内，防御策略中仍然推荐工商银行  （601398 ）、北京银行  （601169 ），而宁波银行  （002142 ）、兴业银行  （601166 ）的中短期风险仍值得关注。

　　通过绝对价值模型的估测，建议价值者选择深发展、浦发银行  （600000 ）、兴业银行。

    国信证券：银行业估值水平处于合理区

    去年四季度银行加大拨备计提力度将成为普遍现象，这将有利于减轻09年的拨备压力和业绩增长压力，但营业收入及拨备前利润的失真程度较小。预计09年一季度银行有望延续上年末的高速投放势头，全年流动性有望保持充裕，利率有望继续保持低位，房贷和车贷利率将继续显著走低，大型银行在价格竞争中更易取得优势。另外，外资股东对国有银行股的减持主要原因是资金财务压力，减持压力仍存但后续减持幅度和影响程度有所减轻。

　　对于后市，在息差和资产盈利能力下降的预期逐渐消化的前提下，近几月信贷持续高速投放和资产质量周期延缓、充裕的流动性和低利率将成为银行股估值水平提升至合理区间的主要催化因素，这些因素对银行板块的支撑作用有望持续。总体看，当前银行板块估值水平仍处于合理区间中枢附近，欧美银行业危机趋于继续暴露之中，将对国内银行股价构成一定制约，在安全边际减小的情况下，我们认为国有银行中的交行、股份制银行中的兴业、浦发、深发展和民生银行  （600016 ）目前具有较好的安全边际。