全景网2月6日讯 牛年开头A股市场表现的牛气十足，大盘一改节前颓势，部分经济数据显示我国宏观经济出现回暖迹象，让投资者看到了股票市场的一线曙光，大批资金重新回归市场。此外，伴随纺织业等产业振兴计划的出台，新一轮经济刺激方案高歌猛进让市场频添信心，但能否凭此判断A股市场将就此浴火重生？还值得认真思考，我国经济是否迎来拐点，目前尚言之过早。

    中国物流与采购联合会4日发布调查数据显示，1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为45．3％，出现明显回升，延续了去年12月份出现的回暖势头。此数据说明，国家出台的一系列经济刺激计划效果已经开始逐渐显现。

    但是，制造业PMI是一综合指标，PMI指数高于50％，反映经济总体扩张；低于50％，反映经济衰退。4日公布的PMI显示这一指标已连续4个月低于50％，显示宏观经济仍然面临下行压力。

    海通证券分析师刘铁军在报告中指出，2009年1月新订单指数为45.0%，比上月上升7.7个百分点，在制造业PMI 12个指数中升势较为明显。分行业来看，烟草制品业、饮料制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、食品加工及制造业、造纸印刷及文教体育用品制造业、交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业7个行业高于50%。但这些行业需求扩张的主要原因可以归结为春节消费和政府投资。

    他认为，虽然PMI连续两个月回暖，但是否形成上升趋势还不确定。从需求进入扩张的行业来看，支撑其复苏的主要原因是春节消费和政府投资，而这两个因素都是无法长期持续的。另外，1月份信贷投放规模巨大，必然会刺激需求，同样，如此信贷投放规模无法长期维持。因此，PMI回升真正形成趋势还需要更长时间的数据支撑。

    另有多家机构对2009年1月份宏观经济数据进行了前瞻性分析，不约而同都未持乐观态度。预测显示新年首月CPI增幅将有望跌至1%以内，相比去年12月继续回落，而PPI同比增幅的负值区间将可能扩大。

    “去年12月份CPI同比增幅为1.2％，较去年11月份回落1.2个百分点，今年1月份CPI在1％左右甚至低于1％很正常，”北京大学国家发展研究院教授宋国青表示。“贷款数据和全年经济增长关系密切，不过从短期看，经济是不是已经见底，还要看1月份工业增加值和发电量能否延续去年12月份反弹趋势。”

    同时，多数机构还预测，在积极财政政策的刺激下，去年底“信贷冲锋”之势仍将延续至1月，当月信贷增量可能突破万亿大关。尽管CPI、PPI两项关键指标连连走低，但由于近期信贷投放量大幅猛增，使央行降息的可能性调低。中金公司认为，货币信贷近期的高增长可能降低央行降息概率和幅度。

    由此看来，宏观经济未来前景仍不乐观，即使在充裕的流动性背景下，A股市场未来反弹仍难保 “金身”不破，新一轮的经济刺激方案可能和上年四季度一样，再次激起一波游资炒作的高潮，恒泰证券策略分析师黄志鹏表示，本轮反弹中的个股炒作势存在较明显的投机色彩。“政策搭台，游资唱戏”市场或将再度传承这一色彩，部分分析人士认为，市场短期风险可能正在积聚，在把握机遇的同时散户需保持谨慎，切莫再做市场的埋单者。

    另有分析人士认为，股价大面积突破历史高位的局面未必会出现，但投资者依然可以掌握“淘金”技巧，在业绩预期、重组题材、概念炒作、小盘股炒作中寻找投资机会。（全景网/尚广武）