核心结论：
　　2月流动性评价总体偏正面。欧美经济复苏，全球流动性宽松格局延续，资金青睐股票资产和中国市场。2月宏观流动性预计总体温和，市场无风险利率保持相对低位，风险溢价下行。证券市场流动性2月望改善，改善动力一方面来自于传统资金如QFII、保险投资资金的增加；另一方面来自于原投资于信托、理财产品市场的重新配置。
　　主要逻辑：
　　2月海外环境偏暖延续，资金青睐股票和中国市场。2013年1月欧美经济呈现回暖趋势，全球风险情绪稳定，流动性宽松格局延续。从资金偏好来看，全球资金再度青睐股票市场，1月流入股市资金力度持续加强。对新兴市场的看法仍较正面，资金流入新兴市场速度进一步加快，中国股市也获得较好的资金配置。这种状况在2月得以延续概率较大。
　　央行SLO微调流动性，资金成本下行。央行开启SLO微调银行间市场流动性对缓解春节前夕的季节性资金紧张起到关键性作用。2月宏观流动性预计总体温和，市场无风险利率保持相对低位，风险溢价下行。
　　传统市场资金和资产重新配置共同支撑2月证券市场流动性。2月证券市场流动性望改善，动因来自两个方面：其一，传统资金的扩张，如QFII、保险投资资金的增加；其二，资产重新配置带来增量资金。2月预计资金缺口204亿元，其中资金总需求为477亿元，资金总供给为272亿元，资金供需状况较1月环比改善。12年11月以来对信托、理财产品中与地方融资平台和房地产相关项目的限制带来投资于该市场的资金转移，信用债和股市获得增量资金，预计这种状况近期仍将延续。
　　风险提示：
　　1）中国通胀出现反复，带来信贷控制加强，流动性宽裕格局改变；2）美国财政悬崖没有得到及时解决。