科德投资 苏海彦

　　周四是节前的倒数第二个交易日，市场在连续多天上涨之后终于迎来调整。上证综指终结了八连阳的走势。盘中银行股领跌，上证综指下破5日均线，并且一度下探到5日线附近，不过市场的情绪还是比较乐观，股指午间又从低位反弹。深成指小幅缩量，上证综指成交基本与昨日持平。

　　持股过节还是持币过节?

　　今天的下跌很大程度是源于想要持币过节的投资者的抛压。盘面下跌估计也让一部分原本打算持股过节的投资者信心有所动摇。我们认为这个春节持股过节的理由更充分一些。

　　首先，从货币层面来说，近期市场的货币供应是充足的。央行周四实施逆回购4100亿元，本周总共向市场投放6620亿元，这是一个新纪录。在资金面充足的情况下近期市场上的国债逆回购利率也明显下降，这说明整个市场的流动性是非常充裕的。

　　其次，从现在市场的表现来看也是有利于持股的。周四虽然盘面一度跌幅比较大，但是尾盘在买盘的支撑下市场又开始反弹。而且在全天下跌的过程中并不是所有的权重股都大幅下跌，除了银行股之外，地产等几个板块跌幅并不大，多方还是有托盘的表现。股指虽然终结了连阳的走势，但是并没有下破10日线。

　　第三，今年管理层释放出了比较强烈的改革信号，收入分配制度改革实际上会从分配调节上对中下层收入者有利，这对拉动其余的改革是比较有利的。同时也会给一些行业造就发展机会。更重要的是，收入分配制度改革的实行实际上透露出了新一届管理层的改革决心，这对市场来说是最根本的利好。这也让接下来的“两会”成为比较有看点的一次“两会”。

　　另外，与以往过节前交投清淡的气氛相比，今年两市的成交量依然非常大，这说明市场还是高度活跃的。

　　总之市场走到这一步是多种因素共同作用的结果，现在来看有利的氛围还没有转向。因此，我们认为持股过节是比较好的选择。