回顾：《良性整理，把握机会》0106——震荡是为了更健康的上涨——快速上涨后，1月份市场震荡整理的概率提升，但是，震荡是为了更健康的上涨，立足于中期，当前依然是低位。面临的风险主要是阶段性或者博弈性的，不改变此轮市场上涨的根本逻辑，短期震荡有助于吸引增量资金。
    展望：调整压力不大，上涨将更健康，维持多头市场格局——这波反弹的主要动力在于基本面、政策面改善，使得投资者风险偏好提升，再叠加存量财富配臵过程中对风险-收益匹配度的重新认知，引发场外资金重新配臵股市。目前，这个趋势才刚刚开始，驱动因素依然有力。——短期股市的良性整理，释放博弈性风险，将使得行情上涨更健康。
　　股市资金面的改善。信用利差持续走低显示投资者的风险偏好仍处在上升趋势中。交易账户占比处于低位，场外资金进入股市的势头方兴未艾。
　　创业板的解禁高峰不构成系统性风险。2013年1月创业板限售股解禁规模达328亿，为年内峰值。但1月1-11日上市公司公告的减持金额为13.5亿元，去年12月为40.8亿元，并没有明显增加。
　　监管层开始多手段疏导融资压力。比如，证监会要求对IPO在审企业开展财务检查，对不符合发行条件的，应尽快撤回发行上市申请；上交所变相为再融资设立分红门槛；鼓励拟IPO企业分流到新三板和H股。
　　节前资金面“该紧但不紧”，有助于场外资金配臵股市。2013年1月7日-1月11日，长三角票据直贴利率下降55个bp至4.30%。
　　经济基本面改善的趋势依然延续。PPI连续3个月反弹，PPI环比与物流协会PMI购进价格指数均出现回升，显示供需状况进一步改善。
　　投资策略：积极寻找机会——建议，投资者继续保持多头的心，把握逢低布局的机会。——首先，我们反复强调盈利（预期）改善是贯穿2013年行业配臵的主线。近期我们一直强调的建筑建材、乘用车、商用车等行业均取得了很好收益，逢低仍可增持。后续，通信、电力设备、电子元器件、机械、航空航运等行业盈利改善的概率较大，但股价表现滞后，在行情震荡中值得逢低布局。——其次，维持价值股的基础性配臵，强者恒强，建议趁震荡逢低继续配臵金融、建筑、地产等行业的龙头股。——第三，主题投资方面，关注环保、智慧城市、通信、军工等。