投资要点：
    中国GDP增长目标下移从长期来看是A股走牛的必须前提，增长下移之后，未来股市才能持续上涨，我国股市目前持续低迷，相当程度上已经对中国经济增长中枢下移进行了折现。经济调整或正演变成一种长时间的去杠杆过程，2013年经济在"L"型底部波动逐步成为市场共识。
    2013年A股市场来自经济"见底"的提振力将弱化，基于货币政策稳定基调，放松货币的政策预期对市场影响也将淡化，市场将在经济"横"向上谋求机会，更大的看点转向对制度变革的期盼。新型城镇化将是我国未来经济增长的巨大引擎。预计新一届政府会以新型城镇化作为推动各项改革的战略突破口
    2013年市场仍然处于系统性收敛进程中，估值收敛更多表现在高估值的中小市值品种的均衡回落，估值创出历史新低的周期类蓝筹板块将为市场提供重要支撑，行情处于悬崖边，但跌落下去属于小概率事件。
    上半年市场风格偏向周期类投资品，战术上可积极参与周期股反弹。全年结构性机会多多，主要是制度变革预期下的主题投资机会，全年战略布局新型城镇化投资主线。
    大类资产配置上，明年全年债券市场整体投资环境弱于2012年，收益率会下降，主要获取的是时间价值；大宗商品表现不会太好；权益类收益机会要大许多。
    市场行业配置，明年上半年超配：地产、电力、建筑建材、水泥、银行等；下半年超配：后周期的医药、农业中的饲料，食品饮料和服装等；主题投资关注城镇化、环保、农业经营体制、智慧城市等。
    注意对高股息回报率投资品的配置。
    风险提示：关注影子银行，中小板、创业板大规模解禁，转融券开通等带给市场的风险。此外，制度改革大大低于预期对市场提振力减弱，这是2013年市场面临的主要风险。