上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指涨幅分别为4.12%、3.62%、5.01%、4.00%和4.87%。两市成交量5632.8亿元，环比放大63.05%。
　　持续放量配合，反弹有望延续。上周市场探出新低后强劲反弹，我们认为市场企稳基础主要是经济企稳回升态势逐步得到确认，向下风险暂消，而反弹动力主要来自三方面：1）技术性超跌反弹。从此前箱体最高点2145点至1949点，下跌近200点，尤其上上周中小板创业板大幅下行，强势板块轮番补跌，个股风险加速释放，指标超卖，2000点下方存在技术性超跌要求。2）政策预期升温。政治局会议经济工作“定调”、城镇化热议、中央经济工作会议在即，政策预期再度升温，周期品强劲领涨，权重股指标股由抗跌到企稳再到带盘，有利于信心回稳和人气回升。3）场外资金进入。
　　上周开始量能有所回升，下方承接力开始显现，周三突然大幅放量，此后仍在高位，全周成交环比放大63%，上周三和周五资金净流入规模均超过9月27/28日和9月7日，量价配合较为理想，虽无法确认，但有场外资金流入迹象。若量能得以维持并持续配合温和放大，反弹有望延续。
　　上方阻力较大，不宜期望过高。1）11月经济数据预期已较充分，我们仍认为市场越来越认识到经济转型的长期性和艰巨性，更关心长期性根本性问题，对短期周期性弱回升的兴趣减小，因此经济弱复苏有利于稳定信心，但非向上强劲动力，阶段性回升动力来自政策预期，而是否可得兑现甚至超预期难以预料。2）尽管程度好于去年，但年底资金面仍然偏紧，IPO和限售股解禁的潜在风险较大，量能可否持续配合放大仍有待观察。3）上周上证指数重回2000点上方，站上20日均线，均线系统的空头排列有所改善，不过超跌的动能也有所衰减，而站稳2000点仍需震荡整固，几个较强的阻力位：60日均线（目前在2064点）、半年线（目前在2109点）和前期颈线位2132点，行情难免有所反复。
　　本周上证指数核心波动区间判断（2000，2130）。