2012年11月港口月报
    在9月份港口增长明显加快的基础上，10月份全国港口货物吞吐量继续小幅提速。当月全国规模以上港口货物吞吐量8.54亿吨，环比9月份增长了2%，同比增长9.88%，比9月份月度增长率提升1.35个百分点，1-10月，累计增长6.7%。10月份外贸货物吞吐量同比增长5.06%，较9月份增长率回落2.28个百分点，前10个月累计增长9.9%。集装箱吞吐量月度同比增长8.78%，再次回落到个位数增长区间，累计增长8.1%。10月份全国港口呈现的是反弹后的回稳态势，原因可能来自国内经济阶段性回暖的延续及外贸形势略有回落的综合呈现。与9月份全国重点港口全面回暖的局面不同，10月份一线港口及二线港口增长形势均出现分化，部分港口增幅出现明显回落。而沿海多数重点港口集装箱吞吐量增长放慢，如长三角的上海港及宁波港、珠三角的深圳港及广州港集装箱吞吐量增长均有放慢。年底我国传统外贸产品出口渐入淡季，未来两个月港口吞吐量回稳的可能性较大。2012年全国港口货物吞吐量增长率可能维持在个位数，符合年初以来对港口增长渐慢的市场预期。港口个股的投资方面，建议关注二线港口中更具增长空间的港口公司，及具备长期竞争优势及估值优势的大型港口公司。维持行业同步大势投资评级。可关注品种有宁波港、唐山港、天津港等。风险提示：经济增长及外贸形势低于预期，气象灾害等。"
   白酒塑化剂事件点评
    据《21世纪经济报道》报道，第三方检测结果显示，酒鬼酒中的塑化剂含量超标高达260%。据悉，塑化剂超标在白酒行业里不只是酒鬼酒一家，其他品牌的白酒，也存在塑化剂超标的情况。从工艺来讲，白酒当前一般分为三种工艺：固态发酵法（传统发酵），固液发酵法和液态发酵法（新型发酵）三种。所谓固态发酵法是指传统蒸馏白酒的制作工艺，如茅台，剑南春等经典名酒是这样生产的，其特点纯正，但由于受窖池规模限制，一般年产量很难段时间内扩大，且传统工艺并不是每一个厂家都能掌握的非常好的；液态发酵法，是指用液态发酵的标准化学工艺从淀粉类原料生产食用酒精，经过勾兑调制而成。但由于此种酒精没有香型成份，因此在调制时会用上适当食用香精添加剂，有些酒企会用少量生产的调味酒（基酒）来确定香型风味，以便适于引用。此次白酒塑化剂的影响，我认为其实主要是液态发酵法引起的，并不是说这种方法有什么不足之处，毕竟此种方法在白酒生产的产能产量方面是没有什么瓶颈，且很多知名企也是多种方法并用，像五粮液就属于固态发酵法，五粮春则属于液态发酵法，与公司的产品定位有关。但如果运用此方法添加不规范，则会出现食品安全问题。此次事件发生后，也有利于大众聚焦白酒行业，对当今粗放型的白酒行业也是一种警示和鞭策。短期影响是对整个白酒行业终端消费有影响，但通过大众对白酒行业真正的了解越发加深，会更加凸显出固态法名酒的价值，但近期固态发酵法为主的白酒企业也将有被误杀的风险。风险提示：白酒行业即使没有此次的安全事件，整体行业很可能已经在近几年的最高点，高增长后，谨防白酒行业整体性业绩下行。
    新材料行业周报:重点关注连续调整能否带来短期介入机会
　　光伏材料：国内光伏救市政策仍将陆续出台，虽然短期内行业仍难走出低谷，但海外市场政策利空正逐步出尽，国内各支持政策也将逐步产生综合效应。我们认为对行业仍应保持整体谨慎态度，但部分公司经营情况可能率先有所好转。我们建议关注可能受益海外多晶硅双反的保利协鑫等相关公司，同时关注涉及国内电站及分布式项目的爱康科技等相关公司。核电材料：上周传出消息，核电新项目中田湾核电站及石岛湾核电站有望年内率先启动，但未来在建项目及新项目进程将趋于平稳，我们建议重点关注弹性较大的中小型核电材料类公司，近期重点关注相关公司在核电重启后新订单获取情况以及三代核电产品认证进程，建议关注久立特材、江苏神通等公司。磁材板块：上周金属镨钕的价格在前期企稳的基础上继续保持稳定，但是钕铁硼磁材行业的下游需求仍然冷清。短期行业的基本面状况仍需要进一步观察。我们建议继续对磁材板块保持谨慎。超硬难熔材料板块：上周板块在前期下跌幅度较大的基础上继续大幅调整。其原因在于行业的基本面仍然没有起色，相关公司再融资计划对市场的反向刺激。鉴于此种情况，我们建议在总体谨慎的基础上关注红宇新材、豫金刚石等重点公司能否出现更好的介入点。风险：市场的系统风险；相关公司的业绩风险。"
    有色金属行业周报：小金属基本面迎积极变化
    金属价格回顾。基本金属价格小涨：中国经济数据回升确认经济软着陆，且中国政府恢复对铝、锌等多种金属进行收储，及欧元兑美元回升，对金属价格利好，但市场对欧债危机希腊救助及美国财政悬崖问题仍心存忧虑，抑制了金属价格涨幅，最终，LMEX指数小涨0.74%。LME铜期货上涨了35美元；国内铜价下跌了170元/吨；LME金属库存涨跌互现，其中铜库存增加了8900吨；国内金属库存多见增长，仅铜库存减少了1451吨。WGC数据显示黄金需求同比下滑，同时美元指数有所反弹，金价在反弹后遭遇投资者获利了结，金价下跌了16.20美元至1714.7美元。国内稀土、钨精矿价格延续反弹。价格下跌的品种减少，钴价下跌，钛价、锑价、镁价暂时中止跌势。价格展望与策略观点。维持有色金属行业?优于大市?评级：小金属：稀土和钨等小金属品种的供需与价格呈现出一些积极变化：大型稀土企业纷纷停产，钨精矿和稀土价格回升，关注，包钢稀土和厦门钨业。新兴产业：十八大会议，提出包含生态文明在内的五位一体文明体系和美国中国等关键词，对循环经济企业有利，关注格林美。另可关注轻质合金中、业绩增长稳定的利源铝业。基本金属：目前，已有一些迹象和经济数据预示需求的改善，未来需求进一步回升或政策的明示将推动金属价格上涨。关注政府收储及受益公司。黄金：预计，金价的上升趋势将得到维持。黄金价格有可能会突破1800美元，涨势会持续一个季度以上，关注中金黄金，山东黄金。风险提示：欧债危机恶化，国内经济持续低迷，金属需求恢复缓慢等。
      农林牧渔行业周报
     行业投资策略：1、如预期下半年海参价格回暖，捕捞季节价格下行空间有限，推荐海参捕捞面积增长确定和亩产超预期的壹桥苗业；2、生猪存栏量有望保持高位，肉猪价格可能季节性上涨，但相关上市公司业绩偏谨慎；3、大豆压榨持续恶化，相关油脂上市公司短期内交易性机会渺茫。"
    央视2013年黄金资源广告招标结果点评
     2013年中央电视台黄金资源广告招标结果揭晓，预售总金额高达158.81亿元，比2012年的142.57亿元同比增长11.39%，创19年新高。中标企业行业分布前三名分别为：食品饮料、家用电器和金融，此外汽车和旅游业也成为新宠。酒类企业依然是央视广告招标中最活跃的角色，限酒令导致白酒类企业对广告资源的争夺更为激烈。包括整点新闻和新闻联播在内，剑南春、五粮液、茅台、汾酒四家酒类企业累计花费17.22亿元，其中剑南春以6.08亿元中标整点新闻报时组合六个时段中的四个时段，成为本届标王。央视黄金资源广告招标一向被视为中国经济晴雨表，在GDP增速放缓的背景下，此次招标金额仍然保持了11.39%的增长，高于GDP增速。这一方面表明电视仍然保持着核心媒体的地位，虽然受到部分强势省级卫视的挑战，但央视广告仍然保持龙头地位，另一方面也暗示广告行业整体有望延续增长势头。维持看好广告营销行业的观点，受益公司包括蓝色光标、省广股份、华谊嘉信、中视传媒等。风险提示：宏观经济增长进一步放缓，企业削减广告营销支出。"
   红宇新材深度报告：具备核心竞争优势和真正成长潜力的成长股
　　据统计，在矿山、水泥和火电等行业，球磨机的耗电量分别占整个生产环节耗电量的45%、70%和30%左右，而全国球磨机耗电总量更是占到了火力发电总量的2%左右。球磨行业耗能巨大，节能压力巨大。公司立足于创新，不走寻常之路。成立至今的10年间，公司先后在新型磨球材料、新型衬板设计、级配技术优化、物料特性检测技术开发等球磨生产工艺的关键环节取得了突破，目前已完成从单一材料生产商到高效球磨节能技术系统解决方案提供商升级和蜕变。我们认为产品的标新立异和综合竞争优势的确立将给公司带来巨大的成长潜力。上市后，公司已经处于第二快速成长期的起步阶段。虽然短期看由于募投项目不能贡献业绩，业绩增速趋缓，但是长期看由于公司目前的市场占有率1%都不到，而产品又是传统产品的升级替代产品，因此一旦募投项目达产，公司业绩必将重回高速增长轨道。根据我们的预测，公司2012、2013和2014年的每股收益分别为0.65、0.94和1.23元，对应2012年11月20日收盘价15.59元的市盈率分别为23、16和12倍，给予公司推荐评级。目前A股中和公司业务相近的几家金属新材料公司的2012年预测市盈率平均值在34倍左右。而目前整个中小板、创业板和金属新材料板块的市盈率（TTM）则分别为24、30和29倍。比较而言，我们认为公司明显被低估。如果不考虑大盘系统风险带来的整体估值中枢下移风险，仅就同类公司比较而言，公司的合理市盈率应该在30倍左右。我们认为公司是真正具有成长潜力的新材料类公司，值得中长期投资者择机布局。风险：市场的系统风险；公司新品市场推广进程不达预期风险。