三季报披露结束，全部A股归属母公司净利润第三季度同比增速为-2.08%，第二季度增速为-1.6%，回落幅度较第二季度相比有所收窄。第三季度业绩延续回落但幅度已经收窄或出现企稳，业绩增速整体上对市场的冲击已经得到消化。从经济先行指标以及业绩角度看，四季度出现企稳甚至好转的可能性较大。 　　国内10月PMI数据为50.2%，回升至荣枯线上方，同时经季节性调整的10月汇丰PMI终值为49.5%，并未8个月新高。由于需求的相对有限，当前经济仍然处于企稳回升的前期，而且回升的幅度仍然较弱。从全球格局看，10月欧元区以及德国、法国等核心国家制造业PMI均出现回落，且处于50%的下方，欧元区整体经济的形式不容乐观，但另一方面，美国以及俄罗斯、巴西等新兴市场PMI均以上升为主，有利于我国出口保持相对稳定增长或复苏。 　　全球流动性的持续宽松，港币持续大幅升值，同时香港楼市价格也出现快速上涨，热钱大量进入香港市场的另一方面因素也与国内经济企稳以及人民币升值预期有关。因此，在全球流动性过剩的背景下，热钱仍然存在进入国内市场的动机，流动性也有望出现持续向好，并有助于人民币资产价格。 　　十八大召开前夕，经济以及市场等多层面的维稳效应显现，随着会议召开的临近，维稳行情进入后程，同时，股指也反弹至2150点的前期压力区域，在会议期间，股指缺乏政策因素的支持，面临上方压力位考验。 　　近期市场反弹的推动因素看，除政策因素外，经济企稳确定性增加、国内流动性向好发展，当前仍然以场内资金为主，而在11月上旬期间，市场面临巨额解禁压力。因此，在资金供给相对有限，政策平静期，股指持续上涨的基础略显不足。 　　从投资策略角度看，对于当前的反弹仍需要适当保守，不宜过于激进，尤其是在2150点的压力区域注意仓位结构以及仓位控制。行业方面，经济企稳仍然是重要投资主线，关注经济政策关系较为紧密的高铁、水利、电力设备等板块，以及家电、券商等板块为主。