——现金分红、股权激励和大股东增持行为研究
    核心结论：
　　历史规律表明，市场低迷期有现金分红、股权激励和大股东增持等非经营层面变化的公司能获得超额收益。通过历史验证总结三条线索中表现较好公司的特征，当前符合标准的公司如锦江股份、长江电力、新宁物流、沃森生物、南都电源、铁岭新城、文峰股份和伟星股份。
　　主要逻辑：
　　现金分红角度：制度红利催生投资机会。监管层、交易所连续出台政策鼓励上市公司现金分红。历史显示，股利支付率大于50%的高现金分红公司占比不足20%，股息率在4%以上公司不足5%。主要集中在公用事业、医药和机械行业。高分红公司在分红预告公布前期能获得较为稳定的超额收益，且在市场震荡期超额收益更明显。
　　股权激励角度：寻找大成长的小公司。股权激励是解决公司代理问题的有效方法之一。股权激励多发生在在TMT、机械、医药等具备成长性的行业中，实施公司多数规模较小，股权较为集中，且公司非国资背景。行权价格是决定实施股权激励公司是否能获得超额收益的关键因素：对于股票类股权激励，估值在（0,20]区间，以及估值大于50的，有明显的超额收益；而对于期权类的股权激励，则估值在（0,20]区间的超额收益最为显著。
　　大股东增持角度：市场底部找α。由于信息的不对称性，大股东通常比一般投资人了解更多公司信息，因而大股东选择在市场底部附近增持公司股票的概率较大。一般而言，增持日公司估值在20倍以下，市值在50亿以下，增持比例在0.05%-0.1%之间的持有之后更容易获得超额收益。且有色、金融、食品饮料和农林牧渔增持后超额收益表现较好。
　　筛选个股包括：受益现金分红的锦江股份（600754）、长江电力（600900）、受益股权激励的新宁物流（300013）、沃森生物（300142）、南都电源（300068）、受益大股东增持的铁岭新城（000809）、文峰股份（601010）和伟星股份（002003）。
　　风险提示：
　　以上个股根据历史规律筛选，与实际结果可能有出入。