| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2012年07月17日 14:28 |
作者： |
周喜 |
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A股投资策略周报
上周深强沪弱的态势依旧延续，截止周五收盘，上证综指和深证成指分别收于2185.90点和9792.49点，分别较前一交易周变动-1.69%和1.06%，当周两市共成交6423.3亿元，较前一交易周略有放大。行业层面，23个申万一级行业中，仅餐饮旅游、农林牧渔、食品饮料和医药生物取得上涨，其余19个行业则均以下跌报收，其中信息设备、纺织服装、商业贸易、交运设备和电子跌幅居前。风格层面，中小市值板块相对沪深300板块的估值溢价继续维持高位。
资金对经济数据的博弈成就了上周后三天市场的反弹走势，在经济数据主导下的增长预期修正告一段落后，市场主导因素将再度回归到对政策调控的预期之上。对于本周我们认为，虽然GDP增速回落至7.6%较低水平后，市场对于管理层加大政策调控的预期会进一步提升，但是以信贷及其结构等数据的最终验证才是核心所在，所以投资者对指数呈现的超跌反弹需保持必要的谨慎。
就操作而言，建议投资者继续保持50%以下的仓位水平进行波段操作；具体就品种而言，半年报预增个股无疑仍需给予重点关注；同时对于近来持续走高的酿酒和医药生物等板块，投资者则应重点关注其分化风险，因为若调控放松预期成实，存量资金的重新配置将对防御类板块形成压制，而若放松调控的预期再度落空，那么在经济增速预期进一步悲观的情况下，名义上的防御类板块则将面临补跌风险；此外，以新闻等为代表的事件冲击型个股则仅仅是看上去很美，较低的持续性令其操作着实困难。
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