| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2012年07月04日 14:33 |
作者： |
谢佩洁;张微 |
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融资融券交易整体概况：截至6月29日，上证综指报收于2225.43点、期间下跌3.53%；23个申万一级行业指数中，仅医药生物行业指数期间实现上涨、微幅上涨0.22%，其余22个行业指数全线下跌、且多数跌幅远超大盘，食品饮料、公用事业和房地产等6个行业指数期间虽也下跌但跌幅小于同期上证综指，其中食品饮料行业表现相对较好、期间下跌1.18%，化工、建筑建材等16个行业指数期间跌幅超过同期上证综指，其中有色金属行业期间跌幅达8.12%。
融资融券标的个股交易情况：报告期内，沪深两市278只融资标的证券全部涉及融资买入，包钢稀土和白云山A分别位居沪深两市融资买入额第一；278只融券标的证券全部涉及融券卖出，中信证券和万科A分别位居沪深两市融券卖出量第一。截至6月29日，民生银行和深发展A分别位居沪深两市融资余额第一；中国平安和万科A分别位居沪深两市融券余额第一。本报告期，沪深两市（融资买入额/A股市值）指标排名前十个股中，医药生物行业相对较多，我们认为主要原因可能是弱势市场环境，医药生物作为防御类品种成了市场资金流向之一，而前期广东省的新基药招标政策也促使市场资金保持对医药行业的追捧。
融资融券ETF交易情况：报告期内，上证综指呈现单边下行走势，但未能改变9只ETF继续全部呈现融资净申购的态势，申购额环比有所减少，其中：易方达深证100ETF融资净买入额最高、为3337.56万元，交银180治理ETF融资净买入额最低、仅1.54万元。报告期内，ETF融资净买入总额由上一报告期净申购9346.85万元下滑至8201.09万元，说明经历了较长时间弱势的市场环境，基于对政策、经济等多方面预期，投资者对市场未来反弹走势有所期待。
标的证券组合收益跟踪：根据此前专题报告《实证分析：融资融券交易对正股走势的影响》的结论：融资买入额较高的个股长期有望获得显著收益，我们选取每周融资买入额前五的个股构建组合并跟踪其收益情况来验证此前结论。本报告期，融资标的证券组合下跌4.56%、跑输同期沪深300指数0.42个百分点，其中：中国宝安退出组合，康美药业新进入组合、建议投资者关注。
风险提示：融资融券标的证券的投资存在系统性、行业面及个股基本面等多方面的风险。
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